צילום: עמית שעל
מנכ"ל קסם בשורט של חצי מיליון שקל על מדד SME60 החדש בתל אביב
אבנר חדד מעריך כי מדד SME60, שהושק רק ביום חמישי האחרון, יקר מדי. 42 מהמניות במדד זכו לביקושים גבוהים טרם הרפורמה שניפחו לכאורה את מחירי המניות
אבנר חדד, מנכ"ל חברת תעודות קסם, מהמר נגד מדד היתר החדש - ת"א־SME60 - ורכש תעודת שורט על המדד בסכום של חצי מיליון שקל. משמעות האחזקה בתעודה היא שחדד מעריך שהמדד יקר ומחירו צפוי לרדת.
קראו עוד בכלכליסט
רפורמת המדדים יצאה לדרך בסוף שבוע שעבר והפכה את מדד ת"א יתר־50 הוותיק למדד הכולל במקום 50 מניות חברות גדולות שלא נכללות במדד ת"א־100, למדד הכולל 60 מניות של החברות הגדולות שלא נכללות במדד החדש ת"א־125.
בניתוח "כלכליסט" שפורסם השבוע ציין אורי טל־טנא כי מדד היתר החדש יקר מדי וכי נהירת משקיעים למניות שנכנסו למדד החדש יצרה עיוות בשוויין של חלקן. תופעה זו התבטאה בכך שמניות רבות זכו לביקושים גבוהים לקראת הרפורמה וכעת יקרות מדי יחסית לערכן הכלכלי. מסיבה זו יש להימנע מהשקעה בתעודות סל על מדד היתר החדש ועל מדד הצמיחה החדש בזמן הקרוב עד שהתמחור של השווי הכלכלי האמיתי של האמיתות יתאזן. כך, לא מן הנמנע כי חדד ידווח כי סגר את פוזיציית השורט שלו בעוד כמה חודשים.
מתוך 60 המניות במדד היתר החדש, 42 הן של מניות שלא נכללו במדד היתר הקודם. מתוך 42 מניות אלו שתיים ספגו היצעים כי יצאו ממדד ת"א־75 כתוצאה מהרפורמה (חלל תקשורת ואבוג'ן), אך 40 זכו לביקושים גדולים. משקלן של אותן 40 מניות מהווה 67% מהמדד. המשקיעים המתוחכמים יותר נערכו לרפורמה - הם הבינו שמניות מסוימות צפויות להיכנס למדדים החדשים וליהנות מביקושים מצד תעודות הסל שחייבות לרכוש אותן וגרמו לניפוח המניה מעבר לשווייה הכלכלי.
לטענת גורמים בסביבת מנהלי תעודות הסל, בשנה החולפת עלה בצורה חדה מדד היתר גם במתכונתו הישנה, ללא קשר לרפורמת המדדים וללחץ שהפעילו קונים מתוחכמים. אותם גורמים מעריכים כי בקרוב יחול תיקון בשווקים.
לא התפרסמו תגובות לכתיבת תגובה