האנליסט שהימר על טראמפ מעריך שלה פן תנצח

שארל גב, מייסד חברת הייעוץ "גבקל ריסרץ'" שמושבה בהונג קונג, שחזה את ניצחונו של דונלד טראמפ בבחירות לנשיאות ארצות הברית מהמר כעת על ניצחונה של מרין לה פן בבחירות לנשיאות צרפת, שמחר (א') יתקיים הסיבוב הראשון בהתמודדות. הוא אמר את הדברים בראיון טלפוני ל"בלומברג": "המומנטום של לה פן הוא תנועה איטית נגד הגברים של דאבוס, כפי שראינו בברקזיט ועם טראמפ - אבל השווקים לא רוצים להאמין בכך". אולם מלבד גב, בתי ההשקעות - ברובם המוחלט - מעריכים שלה פן לא תהיה הנשיאה הבאה.

כפועל יוצא מההימור על מרין לה פן, ממליץ גב ללקוחות להשקיע בליש"ט הבריטי ולהיות בפוזיציית "שורט" על אג"חים צמודים בגרמניה - בגלל הסיכון למיתון ולדפלציה באירופה. השווקים מהמרים, לפי שעה, על התרחיש שבמסגרתו המועמד העצמאי מהמרכז עמנואל מאקרון יביס את מרין לה פן בסיבוב השני שיתקיים ב-7 במאי. 

ביום חמישי התחזק מדד ה"קאק 40" הצרפתי ב-1.5 אחוזים בעקבות סקרים שבהם נראה היה שמאקרון מגדיל את הפער על פני לה פן, אולם הפיגוע בשאנז אליזה בפריז גרם לתנודה בכיוון ההפוך - ירידה של 0.37% אתמול, ביום שלמחרת הפיגוע.

 

לדברי בעליה של חברת הייעוץ, לפחות חצי מתומכי השמאל הקיצוני ומרכז-ימין לא יצביעו עבור מאקרון אם יעלה לסיבוב השני מול לה פן, שכן הם מאמינים שהוא "הוכתם" בכהונה כשר בממשל של הנשיא פרנסואה הולנד - ויעדיפו להימנע. תומכיו של פרנסואה פיון, מועמד המרכז-ימין שספג פגיעה קשה בעקבות החשדות לשחיתות נגדו, יעדיפו - לדברי האנליסט - לתמוך בלה פן.

הוא אומר כי במקרה שז'אן לוק מלנשון, מועמד השמאל הקיצוני, יעלה לסיבוב שני מול לה פן - סביר להניח שתומכיו של מאקרון יעבירו את קולם ללה פן. שארל גב סבור שרק לפרנסואה פיון יש סיכוי להביס את לה פן, אם יעלה לסיבוב השני מולה. השווקים, לדעתו צפויים לעבור טלטלה עזה אם לה פן תנצח. הוא מעריך שבמקרה כזה האירו יצנח ו"מערכת הבנקאות האירופית תעמוד בפני רעש אדמה".

לה פן תומכת בגישה צרפתית בדלנית, ואמרה לפני כחודשיים ש"האירו אינו מטבע. הוא נשק מדיני שנועד לכפות על מדינות ליישם את מדיניות האיחוד האירופי". לפיכך, האנליסטים צופים שאם תנצח - היא תוביל את צרפת למהלך דומה לזה שבו נקטה בריטניה.

"דיילי מייל" הבריטי ריכז את הערכות הבנקים ובתי ההשקעות. חלקם עדכנו כלפי מעלה את הסיכויים של לה פן לנצח, אך כולם מעריכים את סיכוייה בלא יותר מ-40 אחוזים. חשוב לציין שהערכות אלו רוכזו לפני הפיגוע בשאנז אליזה, וייתכן - כפי שהעריך גם נשיא ארצות הברית דונלד טראמפ - שלפיגוע תהיה השפעה ניכרת על התוצאות.

 

"מי שיהיה הכי קשוח בנוגע לטרור של איסלאם קיצוני ומי שיהיה הכי קשוח בנוגע לגבולות יצליח בבחירות האלה", אמר טראמפ בראיון לסוכנות AP. לאחר הפיגוע בשאנז אליזה צייץ טראמפ: "עוד פיגוע טרור בפריז! אזרחי צרפת לא יסבלו עוד הרבה. יהיו לכך השלכות גדולות על הבחירות לנשיאות".

 

סיטי בנק העלה תוך שבוע את סיכוייה של לה פן לנצח מ-20 אחוזים (ב-10 באפריל) ל-25 אחוזים. הבנק מעריך שאם לה פן תנצח, האירו צפוי לצלול בחדות. בבנק UBS מעריכים את סיכוייה לנצח ב-40 אחוזים. הם צופים שאם תנצח, יצללו הבורסות באירופה בעד 35 אחוזים והאירו יצנח ב-10 אחוזים.

קנדריאן אינבסטורס גרופ מעריכה את סיכוייה של לה פן לנצח ב-10 אחוזים. דויטשה בנק מעריך את הסיכויים ב-25 אחוזים. ג'יי פי מורגן מעריך את סיכוייה ב-25 אחוזים. אם תנצח, לפי ההערכות שלהם - תצנח הבורסה בפריז בשיעור דו-ספרתי. LA FRANCAISE ASSET MANAGEMENT עדכן את סיכוייה של לה פן מ-20 אחוזים ל-25 אחוזים. אם תנצח, לפי הערכותיהם, יצלול מדד "קאק 40" ב-20 אחוזים לכל היותר והאירו יצנח ב-10 אחוזים לעומת הדולר.

התגובה תחצה גבולות, ומניות אירופיות מחוץ לגבולות צרפת יספגו פגיעה של כ-15 אחוזים. הבורסה מחוץ לצרפת שתספוג את התגובה הקשה ביותר תהיה במילאנו, איטליה. במורגן סטנלי מעניקים ללה פן סיכוי של 15 אחוזים לנצח ואילו נומורה - בנק ההשקעות הגדול ביפן - קובע כי השווקים מעריכים את סיכוייה של לה פן לנצח בסביבות 15-13 אחוזים. הם טוענים שגם אם תנצח, "דירוג האשראי של צרפת אינו נתון לסכנת הורדה מיידית".

 

כאמור, את הניבוי הטוב ביותר לתוצאות הבחירות בארצות הברית העניק ניתוח התשואות בבורסה. ניתוח התנהגות מדד S&P 500 ניבא במדויק את תוצאות הבחירות מאז 1984.

כאשר המדד עולה בשלושת החודשים שקדמו לבחירות - סיכויי המפלגה המכהנת לנצח מגיעים ל-86 אחוזים. אם המדד יורד בשלושת החודשים שקדמו לבחירות - רוב הסיכויים שיתחולל מהפך. בשלושת החודשים שקדמו לבחירות בארצות הברית ירד המדד המדובר ב-3.2% - תוצאה המנבאת מהפך.

הניתוח של Strategas Research Partners LLC לא ניבא טובות להילרי קלינטון, גם בשעה שרוב מוחלט של הסוקרים סבר שהיא תנצח. דניאל קליפטון, ראש מחקרי מדיניות במכון, אמר לפני הבחירות בארצות הברית כי: "אנשים אולי אומרים 'אני חושב שקלינטון תנצח', אבל הם לא מהמרים בכספם על זה מחשש לאירוע דומה לברקזיט".