הצעת נאמני אפריקה: תמחור בין סיידוף לבן משה - ההצעה העדיפה בלבד תוגש לאסיפה

האם ההכרעה הסופית על גורלה של אפריקה ישראל תיפול השבוע? ביום חמישי הקרוב צפויה אסיפת מחזיקי האג"ח של החברה להצביע על הצעת הרכישה הטובה ביותר שתוגש לה, לאחר תהליך תמחור בין שתי ההצעות הקיימות. כך מציעה היום (ב') חברת הרמטיק, המשמשת כנאמן לשלוש סדרות אגרות החוב של אפריקה ישראל. עמדה זו של הרמטיק נדרשת להסכמת מחזיקי האג"ח.  

הרמטיק לקחה על עצמה את הסמכות להביא לאסיפה הצעה אחת בלבד לרכישת החברה מבין שתי ההצעות שעל הפרק, זו של מוטי בין משה בשיתוף לב לבייב וזו של האחים נתי ועופר סיידוף – בתום תהליך התמחרות שייערך בין השתיים.

בזימון לאסיפה מציינים הנאמנים כי תיבחר הצעה אחת בלבד, "של מי שיציע שיפור מרבי להצעתו הנוכחית, הן שיפור איכותי והן שיפור כלכלי". לצורך כך, מגדירים הנאמנים כי שיפור ההצעה מבחינתם כולל את הגדלתו של רכיב המזומן במסגרת ההצעה הכוללת פריסת חובות. השיפור המינימאלי יעמוד על 20 מיליון שקל לפחות ובקפיצות של 20 מיליון שקל בכל שיפור הצעה. 

הנוהל שקבעו הנאמנים מתבסס על החלטת נשיא בין המשפט המחוזי, איתן אורנשטיין. השופט אורנשטיין הורה בשבוע שעבר לצדדים לפתוח במו"מ על מנת להכריע בשאלת המכירה של החברה, שכרגע עומדת ללא מענה. "טוב יעשה אם הצדדים יבואו בדברים וייתרו את הצורך בדיון ובהכרעה", כתב אורנשטיין שאימץ בעניין זה את עמדת הכנ"ר.

בתחילת חודש יוני התקיימה הצבעה בקרב מחזיקי שלוש סדרות האג"ח שנועדה לקבוע ולהכריע בשתי החלטות עיקריות. האחת היא האם החברה תלך לפירוק או תיענה להצעת מכירה למשקיע. ההצבעה על פירוק החברה, שהגישו כלל ביטוח, פסגות ו־DK פרטנרס, נדחתה, לאחר שלא זכתה ברוב של 50% באף אחת מהסדרות.

ההחלטה השנייה שנדרשו המחזיקים לקבל היא באיזו מהצעותיהן של המשקיעים (סיידוף ובן-משה) יתמכו בעלי אגרות החוב. בסיכום ההצבעה אף אחת מבין ההצעות לא קיבלה את הרוב הנדרש המבוקש שעומד על 75% מהמחזיקים - באף אחת מהסדרות. בסדרה כ"ו הצביעו 52.18% מהמחזיקים בעד ניהול מו"מ עם בן משה ולבייב, בעוד שבסדרות כ"ז ו-כ"ח הצביעו 69.66% ו-65.37%, בהתאמה, בעד ניהול מו"מ עם משפחת סיידוף.

ואולם, אף שהצעת סיידוף זכתה לרוב בשתי סדרות מתוך שלוש, עדיין לא ניתנה הכרעה איזו הצעה היא הזוכה. הסיבה לכך היא שהיקף סדרה כ"ו גדול משתי האחרות. לסדרה זו ערך נקוב של 1.3 מיליארד שקל, בעוד שלסדרה כ"ז ערך נקוב של כ-1 מיליארד שקל ולסדרה כ"ח — כ־330 מיליון שקל. לנוכח התוצאות הגיע הנושא לפתחו של בית המשפט, במטרה להורות לנאמנים כיצד לפעול. ההחלטה האמורה על תמחור והגשה הצעה אחת לאישור האסיפה מתבססת על החלטת בית המשפט כאמור.