היום לפני 10 שנים: האירוע שהצית את משבר הסאב פריים

בדיוק היום לפני עשר שנים הופיעה הסנונית הראשונה למשבר הפיננסי העולמי. ב-9 באוגוסט 2007 הקפיא בנק צרפתי 3 קרנות השקעה, בטענה שהיעדר מסחר באג"ח מגובות משכנתאות לא מאפשר הענקת הערכת שווי. בתגובה, שוק האג"ח קפא, והלחיץ משקיעים ונגידי בנקים מרכזיים, שעד אז לא העלו על הדעת שהתפוצצות בועת הדיור בארה"ב עלולה לפגוע בכלכלה.

היום הזה סימן את תחילתה של הזעזוע הכלכלי רחב ההיקף הגדול ביותר מאז מלחמת העולם השנייה. האירועים שהתרחשו באותו יום חמישי, הבהירו כי לא ניתן יהיה "לבלום" את עודף הלוואות הסאבפריים, בדיוק כפי שחזה בן ברננקי, יו"ר הבנק הפדרלי כמה חודשים קודם לכן. אך בכל זאת, מעטים חזו נכונה את היקף האסון שיתפתח ב-18 החודשים הבאים.

כיום כולם כבר יודעים שתעשיית הפיננסים העולמית סבלה ממינוף יתר, ששוק המשכנתאות האמריקאי טבע בהלוואות שלא הוחזרו, שמשקיעים ומוסדות פיננסים בכל העולם שילמו מחירים גבוהים עבור אג"ח בעלות דירוג גבוה, שהיו בעצם מסוכנות ביותר.

הטעויות הללו הן שהובילו למשבר של 2008 שטלטל את העולם, לפשיטת הרגל של בר סטרנס וליהמן ברדרס, וחייב את החילוץ ב-182 מיליארד דולר של חברת הביטוח AIG. אך באותו הזמן רבים לא הבינו את חומרת המצב, והמשיכו להחזיק בדעה שהבעיות של שוק המשכנתאות ייפתרו מעצמן.

היום הזה לפני עשור לא חשף רק את אי הסדר של התעשייה הפיננסית העולמית, הוא גם הצביע על דפוסי התנהגות שהיו אחראיים במידה מסוימת למשבר, בראשם ציפיות המשקיעים שהבנקים המרכזיים וקובעי מדיניות אחרים יתערבו כשהיסודות יתחילו להתערער. בסופו של דבר דפוסי ההתנהגות הללו עזרו לייצר מעגל של פניקה והתערבויות, שנשבר רק שהממשל האמריקאי והממשלות האירופיות התערבו בשלב מאוחר יותר ב-2008 והוסיפו את מחיר פתירת המשבר למאזנים שלהן.

בתים למכירה בארה"ב בעקבות משבר הסאב פריים | צילום: בלומברג, אי.פי