נציגה ישראלית בעשירייה הפותחת של קרנות הגידור ל־2017: ספרה עם קרן ה־Small Cap

אחת מחמש קרנות הגידור של ספרה (SPHERA) הישראלית התברגה לצמרת הדירוג העולמי בדו"ח שפרסם Preqin, העוסק במחקר ודירוגים פיננסיים. הדו"ח דירג את קרן ה־Small Cap של ספרה במקום התשיעי מבין עשרת הקרנות המנייתיות העקביות ביותר עם התשואה הגבוהה ביותר בשנים 2017-2015. בחמשת המקומות הראשונים התברגו קרנות גידור מברזיל, ולאחריהן ניצבו קרנות מארה"ב ומשוויץ. 

ספרה Small Cap, שהחלה לפעול באוקטובר 2011, מתמקדת בהשקעה במניות של חברות קטנות הנסחרות בבורסת תל אביב, כמו גם של חברות ישראליות הנסחרות בחו"ל שאינן נכללות במדדים המובילים. מדובר בחברות עם שווי שוק נמוך יחסית, המתומחרות בחסר בהיעדר כיסוי אנליטי נרחב או לאור סחירות נמוכה בהשוואה למדדים המובילים.

הקרן מנהלת נכסים בכ־80 מיליון דולר, ובשלוש השנים האחרונות הניבה למשקיעים בה - משקיעים כשירים בלבד - תשואה שנתית ממוצעת של 20%. זוהי תשואה שנתית גבוהה בהרבה מזו שהציגו מדדי ייחוס מקבילים בבורסה, כמו מדד תל אביב צמיחה, שהציג בשנה שחלפה תשואה של 4.45%.

חמש הקרנות של ספרה מנהלות יחד נכסים בשווי של כמיליארד דולר. "בחירת מניות קפדנית היא המנוע המהותי ליצירת ערך בכל הקרנות של ספרה", אמר דודי שרם, מנהל ההשקעות של הקרן. "ניתוח הגורמים שיאפשרו לחברות איכותיות להתחזק לאורך מחזורים כלכליים הוא קריטי, בייחוד כשמדובר בחברות בסדר גודל בינוני ומטה. חלק מתזת ההשקעות של ספרה מתמקד בזיהוי השקעה מוקדמת".

שרם מסביר כי סביבת הריבית הנמוכה, בין היתר, הביאה לרמות תמחור גבוהות יחסית של נכסי סיכון, ולכן אסטרטגיה של מחקר יסודי היא רלבנטית מאוד. כמו כן השפיעו על רמות התמחור הזרימה המוגברת של כספים לשוקי המניות, היעדר אלטרנטיבות אטרקטיביות מספקות, וצמצום הדרגתי של המכפילים בין חברות מקומיות למקבילות בחו"ל.

רון סנטר ודורון ברין מייסדים ושותפים קרן ספירה | צילום: עמית שעל