לאילו דברים כדאי לשים לב כשהשוק יקר

אם עקבתם אחרי שוק ההון העולמי ב-2019 או אפילו סתם בחנתם מה עשתה קרן ההשלמות שלכם או קופת הגמל של הילדים בשנה החולפת - כנראה שהגעתם למסקנה שאנחנו מסכמים עכשיו שנה חלומית בכל מה שקשור לשווקים הפיננסים בעולם.

אבל ב-2019 לא רק שוקי המניות זינקו בממדים שנחשבים לאסטרונומים, אלא גם שוקי האג"ח - ולזה כמעט ואף אחד לא ציפה. החידוש ב-2019 לא נעוץ בעובדה שאיגרות החוב הממשלתיות בעולם עלו בצורה חדה (ככל שמחיר אגרת החוב עולה, כך התשואה יורדת) - לכך יש תקדים. החידוש הוא שזה קרה במקביל בשנה שבה מדדי המניות רשמו תשואות דו ספרתיות. למעשה הפעם האחרונה שמניות בוול סטריט זינקו בשנה אחת ביותר מ-20% בעוד שתשואות האג"ח של ממשלת ארה"ב ל-10 שנים ירדו בשיעור דומה - היתה בדיוק לפני

שני עשורים בשנת 1998.

קצת מספרים על 2019 בשווקים. מדד דאו ג'ונס עלה ב-2019 ב-22%, נאסד"ק ו-S&P 500 ביותר מ-30%, דאקס הגרמני טיפס ב-25%, הבורסה ביפן ב-20%, סין ב-21% ותל אביב עם תשואה שנתית של 15%. מבחינת האג"ח תשואת הממשלתי של ארה"ב ל-10 שנים ירדה ב-29% מ-2.7% בתחילת השנה עד ל-1.9% היום, התשואה של גרמניה כבר עמוק מתחת ל-0% וזו של ישראל איבדה יותר מ-60% מינואר 2019.

אבל לא רק שוקי המניות והאג"ח עלו. הזהב רשם את השנה הטובה ביותר שלו מ-2010 עם עלייה של 16% והנפט טיפס בעלייה של יותר מ-10%. וכן, גם הדולר בלט השנה כשהתחזק כמעט מול כל המטבעות המרכזיים בעולם בשיעורים של בין 3% ל-5% - חוץ משני מטבעות הפאונד והשקל שמולו איבד הדולר יותר מ-8%.

אז מה הלאה? איך הגענו למצב שהשוק כל כך יקר, בעוד שרווחי החברות דווקא ירדו, מי בעצם קובע כמה השוק יקר והאם מכאן אפשר רק לרדת. על כך בפרק ה-83 של פודקאסט מנועי הכסף של כלכליסט.

 

להאזנה לפודקאסט
לחץ כאן