ביהמ"ש: פעיל שוק הון השתמש במנגנון ממתן התנודות בבורסה כדי להריץ אג"ח

שופט בית המשפט המחוזי בת"א, חאלד כבוב, הרשיע הבוקר (ב') את יובל כהני, משקיע בשוק ההון, בביצוע של עבירות של השפעה בדרכי תרמית על שערי אגרות חוב בהן סחר. על פי הכרעת הדין, בין השנים 2015-2014 פעל כהני למעלה מ-1,600 פעמים במזיד ובמטרה להפעיל את מנגנון ממתן התנודה בבורסה, וזאת כדי להשפיע בהמשך על שער האג"ח. כתוצאה מהמרמה, כך כתב האישום, הוא גרף רווח של עשרות אלפי שקלים.

על מנת להביא להפעלת המנגנון, כך לפי הכרעת הדין, נהג כהני להזרים הוראות קנייה או מכירה בתנודות שער חריגות (מעל 8%), ללא כל כוונה או רצון שהוראות אלה יתגבשו לכדי עסקאות. עם הזרמת הפקודות נעצר המסחר, מתוך מחשבה שמדובר בטעות, והוא הופך לרב צדדי. כהני היה אחראי להפעלת ממתן התנודה בכמעט שליש מסך הפעמים בהן הופעל מנגנון זה במסחר אג"ח קונצרניות בכלל.

הבורסה | צילום: בלומברג

כהני, כך נקבע בהמשך, ביצע פעולות אלה כדי לנצל את היעדרה של מגבלת מינימום על כמות המסחר בשלב המסחר הרב צדדי שנכנס כאמור לפעולה לאחר הפעלת הממתן. הוא הזרים הוראות בכמות מזערית, בסכומים נמוכים מאוד שלא ניתן להזרים בשלב הרציף עקב מגבלת המינימום, וזאת במטרה להשפיע השער שייקבע במכרז הפתיחה הנוסף.

בנוסף, לעיתים נהג כהני לנצל את השער המלאכותי עליו השפיע במכרז הפתיחה, באמצעות רכישת האג"ח בזול או מכירתו ביוקר בסמוך לאחר חזרת המסחר לשלב הרציף. כהני ביצע את המעשים במטרה להפיק רווחים לחשבונו, בין היתר, על ידי ניצול השער המלאכותי שנקבע במכרז הפתיחה הנוסף.

בהרשעתו, קבע בית המשפט כי די בכך שכהני הזרים פעולות למסחר והשפיע באמצעותן על שער ניירות הערך, כדי לגבש את עבירת התרמית. זאת גם אם הוראות אלה לא נקשרו לעסקאות. "עצם שינוי שיטת המסחר על ידי הפעלת הממתן", כתב כבוב, "ועצם הזרמה בלעדית של פקודות (מזעריות) בשלב הממתן, הם אלו המקיימים את יסודות העבירה במלואן. בין אם העסקה האמיתית התרחשה לבסוף ובין אם לאו, אין בכך כדי להשפיע על התקיימותה של העבירה".

התיק נוהל ע"י עו"ד אבי ארוניס, כיום היועץ המשפטי של ממחלקת החקירות ברשות ני"ע, ונחקר ע"י מחלקת חקירות, מודיעין ובקרת מסחר ברשות ניירות ערך. כהני יוצג על יד עו"ד ירון ליפשס ממשרד כספי ושות'.