צילום: יובל חן
טיוטת התשקיף חושפת: הציבור התנפל על אייס והקפיץ את הרווח הנקי ב-216%
קרן קדמה מנסה להנפיק את רשת המוצרים לבית, שנתיים וחצי אחרי שנכשלה בניסיון דומה, ומקפיצה את השווי המבוקש ב-20% ל-400 מיליון שקל; אייס שסניפיה נותרו פתוחים גם בחלק מהסגרים, רשמה בשלושת הרבעונים הראשונים של 2020 רווח נקי של 21.9 מיליון שקל
קרן קדמה מבצעת ניסיון נוסף להנפקת רשת הקמעונאות אייס (ACE) בבורסה בתל אביב. שנתיים וחצי לאחר שנכשלה בניסיון ההנפקה לפי שווי של 330 מיליון שקל, מתכננת הקרן לבקש הפעם שווי גבוה יותר לאייס, שמוערך ב-400 מיליון שקל.
קראו עוד בכלכליסט
הקרן שבראשות גלעד שביט, גלעד הלוי ואורי עינן הגישה הבוקר (א') טיוטת תשקיף ראשונה והמספרים הראשונים טרם נחשפו. את ההנפקה יובילו ברק קפיטל חיתום ולאומי פרטנרס.
ההנפקה החדשה צפויה להתבצע בשיטה שהפכה לנפוצה בשוק ההון בשנה האחרונה - הצעה לא אחידה. בדומה לסבב הקודם במאי 2018, גם כאן מדובר בהצעת מכר של קרן קדמה ומנכ"ל אייס איציק אוזנה, במקביל לתשקיף מטעם החברה. קדמה מחזיקה באמצעות שתיים מהקרנות שלה ב-98% מהון המניות של אייס ואוזנה מחזיק ב-2% הנותרים.
טיוטת התשקיף עונה על שאלה מסקרנת - כיצד השפיעה מגפת הקורונה על רשת אייס. מדובר ברשת עשה זאת בעצמך (DIY) עם מגוון רחב של מוצרים לבית. מהמספרים בטיוטת התשקיף נראה כי ההשפעה של הקורונה היתה חלקית בלבד, ואולי אפילו שיחקה לידי אייס. סניפי הרשת נותרו פתוחים במהלך חלק מהסגרים, כולל הסגר הנוכחי, מה שסייע לה להגדיל את ההכנסות.
אייס מעריכה כי הפדיון שלה בסניפים יעמוד על 790 מיליון שקל בסיכום שנת 2020 שזה עתה הסתיימה. מדובר בעלייה של 15.8% ביחס למכירות ב-2019. ההכנסות בפועל של הרשת צפויות להסתכם ב-2020 בכ-660 מיליון שקל, צמיחה של 15% לעומת 2019.
בשלושת הרבעונים הראשונים של 2020 גדל הפדיון ב-10.2% והסתכם ב-563 מיליון שקל. נכון לסוף ספטמבר 2020, לרשת 39 סניפים לעומת 37 במועד המקביל ב-2019. הרשת העסיקה 967 עובדים בסוף ספטמבר 2020 מול 889 שנה קודם לכן.
איך השפיעה 2020 על השורה התחתונה, שורת הרווח הנקי? הרווח הנקי של אייס זינק ב-165% ברבעון השלישי והסתכם ב-12.9 מיליון שקל. מתחילת 2020 זינק הרווח ב-216% והסתכם בשלושת הרבעונים הראשונים ב-21.9 מיליון שקל. בסיכום 2020 התחזית של אייס היא כי תרשום רווח הנקי של 36 מיליון שקל, זינוק חד מול רווח של 7.26 מיליון שקל ב-2019.
תנאי העסקת המנכ"ל אוזנה, כפי שמתבררים מטיוטת התשקיף, מלמדים כי מעבר להחזקותיו במניות אייס, עלות שכרו הכוללת הסתכמה ב-1.9 מיליון שקל שמורכבת משכר של 1.16 מיליון שקל והם כוללים בונוס של 726 אלף שקל ותשלום מבוסס מניות בסכום לא משמעותי.
ברשת אייס ציינו כי בשנים האחרונות עברה החברה, תחת הובלתו של המנכ"ל אוזנה מהפך עסקי הן במעבר לחברת ריבוי ערוצים (OMNI-CHANNEL) והן בפתרון הקשיים הלוגיסטיים שהחברה חוותה באמצעות מעבר לניהול עצמי של מערך הלוגיסטיקה של החברה והרחבתו ותוצאותיה הכספיות השתפרו משמעותית.
קרן ההשקעות קדמה קפיטל הוקמה בשנת 2006 על ידי השותפים שמנהלים אותה: אורי עינן (המכהן כיום כיו"ר דירקטוריון החברה), גלעד הלוי וגלעד שביט. הקרן מתמחה ברכישת חברות ישראליות מובילות בתחומן במגזרי פעילות שונים, והובלתן, יחד עם עובדיהן והנהלותיהן, לצמיחה. קדמה מנהלת כמיליארד וחצי שקל בשלוש קרנות. בין המשקיעים בקרן נמנים הגופים המוסדיים הגדולים בישראל, כמו גם משקיעים אמריקאים. ברשימת ההשקעות של קרן קדמה בעשור האחרון נכללות בין השאר דנאל סיעוד וכ"א, קוואליטסט, מרינה פטריות הגליל, ש.אל ציוד טכני, גיל־קאר מערכות ואיסכור.