נושי פטרוכימיים פסימיים לגבי קבלת ההצעה המחייבת שהגישו האחים חג'ג'

נושי המפעלים הפטרוכימיים פסימיים לגבי קבלת הצעה מחייבת שהגישו אתמול האחים חג'ג' להסדר עימם. ההצעה שהוגשה אחרי מו"מ של שבועיים בין הצדדים משדרת לחץ מסויים מצד האחים חג'ג' לקראת הדד ליין ביום חמישי בערב.

ההצעה המחייבת הוגשה במטרה למנוע ממחזיקי האג"ח להחליט על מימוש זכות סירוב ורכישת 16.7% ממניות בזן מידי החברה לישראל, במקום חג'ג' נדל"ן. לפטרוכימיים, שמניותיה (15.4%) בבזן - בשווי נוכחי של 500 מיליון שקל - משועבדות למחזיקי האג"ח, זכות סירוב על העסקה שבה מכרה החברה לישראל 16.7% ממניות בזן לחג'ג' נדלן תמורת 560 מיליון שקל.

צחי חג'ג' ועידו חג'ג' ברקע מתחם בזן | דניאל לבטובסקי טל צ'יקורל

החוב של פטרוכימיים, שבשליטת דייויד פדרמן, אלכס פסל ויעקב גוטשטיין, כלפי המחזיקים בארבע סדרות האג"ח שלה עומד על 1.65 מיליארד שקל. ל"כלכליסט" נודע כי המגעים בין חג'ג' לנאמני האג"ח לא עלו יפה וההצעה של האחים הוגשה בלי תיאום מוקדם. אסיפת המחזיקים אמורה להכריע אם לממש את זכות הסירוב או לקבל את ההצעה של חג'ג, כשההערכות הן שההצעה איננה מספקת.

לפי ההצעה המחייבת, חג'ג' נדל"ן תרכוש 271.6 מיליון מניות בזן המוחזקות בידי פטרוכימיים ואשר משועבדות לטובת מחזיקי אג"ח ח', שיוחלפו באג"ח חדשות של קבוצת חג'ג' בשווי של 373 מיליון שקל, אשר ישאו ריבית של 6% ויובטחו בשעבוד על אותן מניות בזן שיועברו לחג'ג'.

חג'ג' תשלם לפטרוכימיים סכום השווה ל־33% מהפער שבין מחיר של 1.14 שקל למניית בזן, לבין ממוצע מחיר הסגירה של מניית בזן בבורסה בתקופת 60 ימי המסחר הקודמים לתום שנתיים ממועד השלמת ההתקשרות. האחים יקבלו גם אופציה לשנתיים לרכוש את יתרת 222.2 מיליון מניות בזן שבידי פטרוכימיים, המשועבדות כיום למחזיקי סדרות ב', ג' ו־1, לפי מחיר ממוצע של 60 ימי המסחר הקודמים למועד תום תקופת האופציה הרלבנטית.

ההצעה גם מאפשרת למחזיקי שלוש הסדרות למכור את אותן מניות לצדדים שלישיים, תוך מתן זכות סירוב ראשונה וזכות הצעה ראשונה לקבוצת חג'ג'. אם המחזיקים יבחרו לממש את זכות הסירוב הם יידרשו לגייס חוב של 550 מיליון שקל למימוש הזכות הסירוב. נכון לעכשיו, לדברי מחזיקים גדולים בסדרות, מדובר בהצעה פחות טובה של חג'ג' מאשר הצעה לא מחייבת שהוגשה לפני כחודש.

כדי שהצעת חג'ג' תעבור עליה לקבל רוב של 50% מכל אחת מסדרות האג"ח, ומספיק שאחת מהן תתנגד לה כדי שהיא תיפול. עם זאת, סביר להניח שהאחים ישפרו את ההצעה פעם אחת לפחות במהלך היומיים הקרובים כדי שלא להישאר קירחים מכאן ומכאן, ללא מניות בזן שבידי החברה לישראל וללא אלו שבידי הפטרוכימיים.