האסטרטג הפסימי של וול סטריט: S&P 500 עשוי ליפול ב-26% בחודשים הקרובים

מניות וול סטריט מתומחרות גבוה (מעל שווי השוק ההוגן שלהן), כך מזהירים בבנק מורגן סטנלי, בהובלת אסטרטג השוק הראשי מייקל וילסון, שחזה במדויק את הירידות החדות של 2022. קרי השוק מתומחר בתשואת יתר לפי הבנק, והדבר עלול להוביל לנסיגה של 26% במדד S&P 500 המניות המובילות של בורסות ניו יורק עד סוף המחצית הראשונה של השנה.

הנתונים הכלכליים האחרונים (מדדי המחירים לצרכן וליצרן, לצד נתוני התעסוקה) אמנם מצביעים על כך שייתכן והכלכלה האמריקאית תחמוק ממיתון, אמרו בבנק, אך הפדרל ריזרב עוד לא סיים עם המדיניות האגרסיבית שלו מול האינפלציה, בדמות העלאות הריבית (שעומדת עתה על 4.75%, כשלפני שנה עוד הייתה אפסית).

המניות מתומחרות במחיר גבוה משוויין ההוגן אף יותר מאשר בשנת 2007, בטרם המשבר הפיננסי של 2008-2009 שהיכה בכלכלות העולם, ובשוקי ההון בפרט, כך אמרו בבנק. הסיכון לעומת התמורה האפשרית הוא גדול מדי, הוסיפו במורגן סטנלי.

וילסון נימק כי "הפרמיה על הסיכון בהקשעות במניות וול סטריט נמצאת בשלב שנקרא 'death zone' שמצביעה על אפשרות דלילה מאד לרווחים מול הסיכונים. זאת במיוחד כשהפד רחוק מלסיים את ההידוק המוניטארי שלו מול האינפלציה, ובנוסף לכך, תחזיות השוק לרווחי החברות גבוהות מדי (בטווח שבין 10%-20%) לעומת הרווחים שאנו צופים להן".

וילסון צופה אפשרות כי מדד S&P 500 ייחתך ברבע - יצלול עד ל-3,000 נק', עד סוף המחצית הראשונה של השנה. נכון לנעילה בשישי, עומד המדד על 4,079 נק'. "דעתנו אמנם לא בקונצנזוס של האנליסטים האחריים בוול סטריט בשלב זה", אמרו בבנק, במיוחד כשהמוסדיים והמשקיעים הקמעונאיים אופטימיים, כפי שניתן לראות מתחילת 2023, עם העליות שנרשמו עד כה השנה (אחרי שנה פסימית).