משבר? חברות התוכנה מישראל צופות צמיחה דו־ספרתית השנה

ככל שמתקדמת עונת הדו"חות הכספיים של החברות הישראליות שנסחרות בוול סטריט, כך מתפוגגים החששות מפני משבר עמוק שיפגע בביצועים של הגדולות יותר מביניהן.

אחרי דו"חות טובים של צ'ק פוינט ומאנדיי, היום היו אלה וויקס (WIX), פייבר (Fiverr) וגלובל אי (Global-e) שהפתיעו לטובה — גם עם ביצועים טובים מהצפוי ברבעון הרביעי של 2022, שהיה אחד הקשים שידעה תעשיית ההייטק זה זמן רב. אולם חשוב מכך, שלוש החברות מאמינות כי יוכלו לצמוח בקצב דו־ספרתי ב־2023.

לאחר צעדי התייעלות שנקטו כמעט כל חברות הטכנולוגיה, גם הרווחיות צפויה להשתפר ולהביא להקטנת ההפסדים. הרוח הגבית לשיפור השורה התחתונה מגיעה גם מיתרות המזומנים הגבוהות שיש לשלוש החברות, שמאז הקפאת הריבית בארה"ב מייצרת הכנסה פיננסית נאה ותורמת לשורה התחתונה.

על רקע התוצאות הטובות — ובעיקר לאור התחזיות האופטימיות — רשמו היום המניות של פייבר, גלובל אי וגם וויקס עליות חדות של 18.9%, 13% ו-12.4%, בהתאמה.

פייבר: אתגר צמיחה ברבעון הראשון

הדו"ח שזכה להערכה הגבוהה ביותר מהמשקיעים הוא זה של פייבר, שמצד אחד נמצאת כבר במרחק נגיעה מרווח תפעולי ומנגד אמורה לצמוח גם ב־2023. החברה, שפיתחה פלטפורמה לניהול עבודה של פרילנסרים, צמחה ב־13% בשורת ההכנסות בשנה החולפת ל־337.4 מיליון דולר. אף שבסיכום השנתי היא רשמה הפסד של 71.5 מיליון דולר, עלייה של 10% מול 2021, צעדי ההתייעלות כבר קירבו אותה לאיזון ברבעון האחרון עם הפסד של 1.3 מיליון דולר. ברבעון המקביל היא רשמה הפסד של 19.5 מיליון דולר על הכנסות של 83.1 מיליון דולר, שהיו נמוכות רק במעט מהכנסות הרבעון הרביעי לפני שנה. אף שקצב תוספת המשתמשים של פייבר כמעט קפא, היא הצליחה להגדיל את הנתח שלה מהעסקאות שנעשות בין החברות לפרילנסרים על גבי הפלטפורמה. בפייבר ציינו כי הצגת צמיחה ברבעון הראשון של השנה תהיה מאתגרת, בגלל ההשוואה לרבעון המקביל, שהיה אחד החזקים בחברה, ולפני שהחלו ההשפעות של השינויים המאקרו־כלכליים.על רקע זה היא גם מספקת תחזית שנתית שמרנית בשלב זה, שצופה קצב צמיחה של 4% עד 8% בלבד. עם זאת, בחברה מאמינים כי בסופו של דבר היא תצליח לסיים את 2023 עם קצב צמיחה דו־ספרתי.

גלובל אי: פי 2.5 בהפסד לעומת 2021

את קצב הצמיחה הגבוה ביותר מציגה גלובל אי, שעוד לפני הדו"חות נסחרה מעל שווי ההנפקה הראשונה שלה בנאסד"ק, שהושלמה במאי 2021. החברה, שמספקת פתרונות ללוקליזציה של חנויות אונליין, צמחה ב־67% בסיכום של 2022, והכנסותיה הגיעו ל־158.2 מיליון דולר. כעת היא צופה הכנסות של 557–584 מיליון דולר בשנה הנוכחית, מה שישקף קצב צמיחה של 39% לעומת 2022. ברבעון הראשון היא אמורה להציג הכנסות של 108–114 מיליון דולר, דבר שישקף ירידה לעומת הרבעון הרביעי של 2022. "למרות השוק התנודתי והמאתגר שראינו ב־2022 והמשך אווירת חוסר הוודאות שנמשכת אל תוך 2023, אנחנו אופטימיים מאוד לגבי השוק שלנו לטווח הארוך", אמר לאחר פרסום התוצאות מנכ"ל גלובל אי אמיר שלכט. עם זאת, החברה עדיין רחוקה מרווחיות והפסידה 28.5 מיליון דולר ברבעון האחרון, כאשר ההפסד השנתי הגיע ל־195.4 מיליון דולר. מדובר בקפיצה של פי 2.5 בהפסד לעומת 2021.

ברבעון הרביעי של 2022 ביצעה גלובל אי קיצוץ של כ־5% בכוח האדם, ובמסגרתו פוטרו 40 מתוך 800 העובדים. בחברה הסבירו שהדבר נבע גם מביטול כפילויות, שנוצרו בעקבות שתי רכישות שנעשו בשנה שעברה. גלובל אי רכשה שתי חברות מאז שהונפקה: את חברת פלואו (Flow) האמריקאית בסוף 2021 בחצי מיליארד דולר, ובקיץ 2022 היא קנתה גם את בורדרפרי (Borderfree) הישראלית ב־100 מיליון דולר.

וויקס: צמיחה חד־ספרתית ב־2022

הגדולה והוותיקה מבין השלוש היא וויקס, ובינתיים היא גם המאכזבת מכולן. החברה לבניית אתרי אינטרנט הסתפקה בצמיחה חד־ספרתית ב־2022 ורשמה הפסד כבד של 425 מיליון דולר בשורה התחתונה. החברה אמנם ביצעה שני סבבי התייעלות במחצית השנה האחרונה — הראשון באוגוסט והשני לפני שבוע, אך לא בטוח שבכך הסתיימו הקיצוצים. בוויקס התגאו אתמול במיוחד בתזרים מזומנים גבוה שנרשם ברבעון האחרון של 2022, אך עלויות הקמת המטה בצומת גלילות עדיין מכבידות — והצמיחה לא צפויה להאיץ במהירות.

וויקס עקפה מעט את התחזיות ברבעון האחרון של 2022, שהיתה שנה לא פשוטה עבורה. ההכנסות הרבעוניות הסתכמו ב־355 מיליון דולר, עלייה צנועה של 6% לאחר קצבים דו־ספרתיים גבוהים שאליהם התרגלו בעלי המניות שלה. על רקע ההאטה המשמעותית בצמיחה, שהיתה חד־ספרתית גם בסיכום השנתי, עורכת וויקס מהלכי התייעלות הולכים ומעמקים. לאחר סבב הפיטורים באוגוסט, במטרה לחסוך 150 מיליון דולר בעלויות, הרי שכעת עם פרסום הדו"חות הכספיים היא מכריזה על העמקת צעדי הקיצוץ. בשבוע שעברה פיטרה וויקס כ־370 עובדים, מרביתם במרכזי תמיכת הלקוחות שלה בארה"ב, וכעת מצבת כוח האדם שלה עומדת על 5,200 איש — וזאת לעומת 6,100 עובדים בשיא ברבעון הראשון של 2022. מדובר בפיטורי 15% מכלל העובדים. כעת מציינים בוויקס כי החברה תבצע מהלך התייעלות שנועד לחסוך 50 מיליון דולר נוספים בעלויות, והפיטורים שנערכו בשבוע שעבר כבר נכללים בהם. לאחר השלמת מהלכים אלה מעריכה וויקס כי היא תוכל להגיע ליעד של רווח תפעולי ורווח נקי לפי כללי החשבונאות (GAAP) ב־2025, וזאת בניגוד להערכה קודמת שדיברה על כך שהמעבר לרווחיות יקרה רק בעוד שלוש שנים.

בינתיים וויקס ממשיכה להפסיד, ואת 2022 סיימה בהפסד תפעולי של 285 מיליון דולר על הכנסות של 1.39 מיליארד דולר. מדובר בשיפור מסוים לעומת 2021, שנוצר בעקבות עלייה קלה ברווחיות הגולמית, ועל רקע תחילת ההשפעה של הפחתת מספר העובדים מ־5,516 בסוף 2022.

תזרים המזומנים מפעילות הסתכם ב־37.2 מיליון דולר, אך בעקבות ההשקעה בהקמת המטה החדש של וויקס בצומת גלילות, שהסתכמה ב־70 מיליון דולר בשנה שעברה, התזרים החופשי היה שלילי. בחברה מציינים כי ברבעון האחרון של 2022 היא הגיעה לתזרים הגבוה בתולדותיה, שעמד על 52 מיליון דולר.

"עם תוכנית הורדת העלויות המקורית שלנו, אנו צופים כעת חיסכון של 200 מיליון דולר בעלויות ב־2023", אמר ליאור שמש, סמנכ"ל הכספים של וויקס, "באמצעות המשך השליטה במה שאנחנו יכולים, אנו צופים האצה במעבר לרווח וסיום של 2023 עם שיעור של 12%–13% בתזרים החופשי". לפי התחזית של וויקס, אם לא תהיה הרעה בסביבה המאקרו־כלכלית, היא תסיים את הרבעון הראשון עם הכנסות של 367–371 מיליון דולר, מה שישקף עלייה שנתית של כ־8% וגם שיפור מול הרבעון האחרון. התחזית ל־2023 היא לצמיחה של 11% עם הכנסות של 1.5–1.53 מיליארד דולר ותזרים מזומנים של 152–162 מיליון דולר. זאת לפני ההשקעה במשרדים בישראל, שעלותה הכוללת נאמדת ב־150 מיליון דולר. עוד מוסיפים בוויקס, כי בעקבות הפיטורים היא צופה ירידה בהוצאה על אופציות לעובדים — הוצאה כבדה שמייצרת חלק גדול מהפער בין הפסד GAAP להפסד בניכוי ההוצאות החשבונאיות. ההפסד בניכוי הסעיפים החשבונאיים היה 10 מיליון דולר ב־2022 לעומת הפסד עצום של 425 מיליון לפי כללי ה־GAAP. ב־2021 הפסידה וויקס 117 מיליון דולר.