הפסדי השיערוך עלו לאלוני חץ 4.1 מיליארד שקל בשנתיים

חברת הנדל"ן והאנרגיה אלוני חץ צפויה לרשום הפסדי שיערוך של 1.3 מיליארד שקל עבור הרבעון הרביעי של 2023, בשל הפחתות ערך בנכסי החברות הבנות שלה בארה"ב ובבריטניה. הפחתות אלה ממשיכות את המגמה שהחלה כבר במהלך 2022, כך שבשנתיים האחרונות מסתכמים הפסדי השיערוך שלה מהחברות בחו"ל ב-4.1 מיליארד שקל.

נתן חץ, מנכ"ל ומייסד החברה הזהיר כבר בנובמבר מפני המשך ההפחתות בחודשים הקרובים. בשיחת הוועידה שקיים הבוקר (ד'), אמר כי "הופתעתי מהעוצמה שלהן בחלק מהנכסים". באלוני חץ מעריכים כי ההפחתות יימשכו גם במחצית הראשונה של 2024. כשלדברי חץ: "עיקר ההפחתות מאחורינו ואנחנו מקווים שניקינו את רוב המורסה מהסיפור הזה. שינוי של ממש בשוק יחל כשהפד יוריד את הריבית, ואני מניח שב-2025 נראה כבר מהפך לכיוון הרבה יותר חיובי".

אלוני חץ פועלת בתחומי הנדל"ן והאנרגיה. היא מחזיקה בשליטה בחברות אמות ואנרג'יקס וכן בשלוש חברות נדל"ן מניב בארה"ב ובבריטניה.

775 מיליון שקל מהפסדי השיערוך ברבעון הרביעי נרשמו כתוצאה מהפחתות ערך נכסי החברות האמריקאיות CARR (חלקה של אלוני חץ 48%) ו-AH Boston (שבה מחזירה אלוני חץ ב-55%), שמחזיקות בנכסים בבירה וושינגטון, באוסטין ובבוסטון. הפסדי שיערוך של 566 מיליון שקל נרשמו כתוצאה מהפחתות ערך נכסיה של Brockton Everlast, שפועלת בבריטניה במטרופולין לונדון, קיימברידג' ואוקספורד, ובה מחזיקה אלוני חץ ב-83%.

נתן חץ ומוטי ברזילי, סמנכ"ל הפיתוח העסקי של החברה, ציינו בשיחה כי בשוק המשרדים בבוסטון מורגשים סימנים חיוביים, כמו דעיכה במגמת הסאבלט ופניות של שוכרים פוטנציאלים לחיפוש שטחי השכרה. עוד אמרו שמצב שוק המשרדים בבוסטון טוב מאשר זה שבוושינגטון. שם, לדברי חץ, כל עוד הממשל ממשיך לאפשר לעובדיו עבודה מהבית הפגיעה בשוק נמשכת.

ברוקטון בבריטניה רשמה ברבעון הרביעי הפסדי שיערוך של 143 מיליון פאונד, שמתוכם 69 מיליון פאונד מיוחסים לנכס בודד, בניין Waterside House בלונדון, הן בשל שיעורי היוון והן בעקבות נטרול פוטנציאל היזמות האפשרית בו בהערכת השווי והותרתו כנכס מניב בלבד.

באלוני חץ ציינו כי בפועל מחירי השכירות באזור שבו ממוקם הנכס ממשיכים לעלות ושמורגשת פעילות גבוהה בשוק המשרדים בעיר בכל הנוגע לבניינים ברמה גבוהה.

הפסדי השיערוך ברבעון, 1.34 מיליארד שקל, מהווים כמחצית מהפסדי השיערוך השנתיים – 2.76 מיליארד שקל, והם בגובה הפסדי השיערוך ב-2022 כולה. כשבסיכום השנתיים האחרונות מדובר ב-4.1 מיליארד שקל. היקפם הגבוה של הפסדי השיערון ברבעון הרביעי ביחס לרבעונים הקודמים נובע בעיקר מהעלייה החדה יותר בשיעורי ההיוון (0.5% לעומת כזו בטווח של 0.25%-0.5%).

בניתוח הרגישות שביצעו באלוני חץ בדוחות הרבעון השלישי העריכה החברה כי העלאת שיעורי ההיוון ב-0.25% תשפיע עליה בהקשר לנכסי החברות בחו"ל בהפסד של 406 מיליון שקל. כשבפועל העלייה בשיעורי ההיוון הייתה כפולה מכך ואליה צירפו השמאים להערכותיהם גם משתנים נוספים הנוגעים לנכסים ספציפיים.

זיו עין אלי, אנליסט הנדל"ן של בית ההשקעות אי.בי.אי, התייחס בשיחה עם כלכליסט למצבה של אלוני חץ: "בשוק כבר היו ציפיות להפחתה בשווי הנכסים אבל מידת האגרסיביות שלה הפתיעה. כנראה נמשיך לראות שיערוכים שליליים גם במהלך החציון הראשון של 2024, אך ברמות נמוכות יותר.

"הורדת הריבית תהיה נקודת מפנה מכיוון שצפויה להשפיע על מכלול הציפיות בשוק ועל חישוביהן של החברות בנוגע ליכולת וכדאיות החזרי החובות על הנכסים ונטילת מימון מחדש. כשמשתנה משמעותי נוסף שישפיע על הפעילות בוושינגטון הוא עניין החזרה למשרדים מהעבודה מהבית. כשברגע שהממשל יחייב את עובדיו לשוב אליהם המהלך יתרום להערכות בדבר התזרים הצפוי מהנכסים.

"שחשוב לזכור גם שרוב נכסיהן של החברות הבנות בארה"ב הם ברמה גבוהה ולכן הביקוש אליהם, כשהשוק יתאושש, צפוי להיות גבוה".