יו"ר הפד ג'רום פאוול: נמתין לנתונים נוספים לפני שנחליט להוריד ריבית

יו"ר הפדרל ריזרב ג'רום פאוול לא הפתיע בנאומו הערב (ד') את השווקים, וחזר על המנטרה הקבועה שלו בשבועות האחרונים – ייקח עוד קצת זמן לפני שנוריד את הריבית.

פאוול הבהיר בפעם המי יודע כמה שנדרש עוד זמן לבחון את נתוני האינפלציה, כך שהתזמון של הורדת הריבית הראשונה, לאחר סייקל ממושך של העלאות ריבית, אינו ידוע.

"אנחנו לא חושבים שזה יהיה נכון להוריד את הריבית עד שנהיה בטוחים יותר שהאינפלציה יורדת לרמה של 2% ולאורך זמן", אמר הערב פאוול, בנאום שנשא באוניברסיטת סטנפורד.

הסיבה העיקרית לכך שהפד - הבנק המרכזי של ארה"ב - מתעכב, טמונה בכך שלאחר ירידה עקבית באינפלציה בארה"ב, היא מזה זמן "תקועה" בפער גבוה מדי מעל יעד הפד, של סביב 2% - מדד המחירים עמד בינואר על 3.1% ובפברואר על 3.2%.

"בכל הנוגע לאינפלציה, מוקדם מדי לומר האם הנתונים האחרונים מייצגים יותר מאשר רק מכשול קטן", אמר פאוול, והוסיף: "בהינתן העוצמה של הכלכלה והתנועה של האינפלציה עד כה, יש לנו מספיק זמן כדי להמתין לנתונים נוספים שינחו אותנו בקבלת ההחלטות".

בכך חזר היו"ר על עמדתו, לפיה העובדה שהכלכלה האמריקאית ממשיכה לצמוח, מאפשרת לפד להיות סבלני יותר – שכן בניגוד לחששות, הריבית הגבוהה לא מובילה להאטה. בה בעת, הוא הבהיר גם הפעם כי הפד לא מתכוון להימנע מהורדות ריבית לנוכח הנתונים.

"הקריאות האחרונות, גם של התעסוקה וגם של האינפלציה, היו גבוהות מהתחזיות. אך הנתונים הללו לא משנים מהותית את התמונה הגדולה, של צמיחה סולידית בכלכלה, שוק תעסוקה חזק שגם מתחיל להתאזן, ואינפלציה שנעה כלפי מטה, לכיוון 2%, אף שבדרך יש כמה טלטולים", אמר היו"ר.

יו"ר הפד נושא דברים שבועיים לאחר שהפד הודיע, בהתאם לציפיות, על הותרת הריבית ללא שינוי בפעם החמישית ברציפות – ברמה של 5.5%. ההחלטה הבאה צפויה בעוד כחודש, ב-1 במאי, וגם בה הפד לא צפוי להודיע על הורדה – כנראה שכך יהיה גם בפגישה של יוני.

ככל שעוברים הימים, ומתבהרים נתוני הכלכלה החזקים של ארה"ב, תחזיות הריבית של השוק הולכות ומצטמקות. נכון להיום השוק מצפה להורדה של 70 נקודות בסיס בלבד בריבית במהלך 2024, מ-5.5% ל-4.8% - כשהסיכוי הגבוה ביותר להורדה ראשונה הוא רק בעוד 3 פגישות, בהחלטת הריבית של 31 ביולי. מדובר בתחזית נמוכה מזו של הפד עצמו, העומדת על 3 הורדות במהלך השנה, של 25 נקודות בסיס כ"א (ל-4.75%).