מפעל טסלה בשנגחאי | צילום: Aly Song / Reuters
החברה הישראלית שהרוויחה הכי הרבה מצניחת מניית טסלה
דקמא הבורסאית נאלצה להרחיק את בעל השליטה והמנכ"ל נתנאל לורנצי מניהול תיק ההשקעות שלה, אחרי שחיבתו לפוזיציות שורט יצרה הפסד של כ־8 מיליון שקל. אבל הימור על מניית טסלה וצלילתה ב־40% בדצמבר דווקא סדרו לה רווח של מיליון דולר
אילון מאסק בוודאי לא שמע על החברה הבורסאית הקטנטנה מתל אביב, דקמא קפיטל אבל ייתכן שבקרוב יקבל זר פרחים מהמנכ"ל שלה. נתנאל לורנצי, בעל השליטה והמנכ"ל במי שמוגדרת חברת נדל"ן, כשל בהימורים נועזים שביצע בתיק ההשקעות שלה והסב לה הפסדים כבדים שחרגו מכל המגבלות שקבע הדירקטוריון.
הפסד זה הוביל להתפטרות כל הדירקטורים ולהטלת חובת דיווח שבועית על מצב תיק ההשקעות של דקמא. זה בדיוק הדיווח שחושף כי המחיקה ההיסטורית של 200 מיליארד דולר מעושרו של מייסד טסלה אלון מאסק בשבועות האחרונים היא המזל הגדול של לורנצי.
התיק של דקמא עמוס באופציות פוט על מניית טסלה, שמחירן מזנק ככל שמחיר המניה יורד. בנוסף מחזיק לורנצי באופציות פוט על קרנות הסל ARK של קאת'י ווד, שעמוסות במניות טכנולוגיה ובראשן טסלה, כך שגם שם הוא רושם רווח נאה. דקמא מחזיקה גם בכמות לא גדולה של אופציות פוט על מניות בורסת הקריפטו קוינבייס (Coinbase), שנסחרת בוול סטריט וגם היא מחקה יותר ממחצית משווייה בשלושת החודשים האחרונים.
החשיפות האלה, שנבנו בעיצומה של תקופת הגאות בשווקים ולכן היו עד לאחרונה עמוק מחוץ לכסף, עוד לא חילצו את דקמא ולורנצי מההפסדים ההיסטוריים, אבל את השיפור במצב אפשר לראות בדיווחים השבועיים.
כך למשל, אם בנובמבר עוד דיווחה החברה כי התיק נמצא בהפסד של 2.7 מיליון דולר מול נקודת הייחוס במאזן לסוף יוני 2022, הרי שבדיווח האחרון כבר התכווץ ההפסד ל־1.8 מיליון דולר "בלבד". כלומר, צלילה של קרוב ל־40% במניית טסלה בדצמבר סדרה לדקמא רווח של מיליון דולר. נכון להיום מחזיקה החברה ב־398 אופציות פוט על טסלה, שמהוות כ־80% מהתיק שלה בשווי של 2.4 מיליון דולר.
יש לציין כי דקמא כולה נסחרת בשווי של 17 מיליון שקל בלבד - שווי שנובע, בין היתר, מניהול עסקים לא מוצלח עד תמוה. בנובמבר האחרון, לדוגמה, היא חתמה על הסכם למימוש אחד מנכסיה בבריטניה, בעסקה שהיתה אמורה לייצר לה הפסד של 5.45 מיליון שקל. העסקה לא יצאה לפועל, בסופו של דבר, לאחר שהרוכש נסוג מכוונתו. בדצמבר עדכנה דקמא כי הצליחה לגבות 200 אלף ליש"ט מתוך הלוואה שכבר הכירה בה כהפסד אשראי של 2 מיליון שקל.
ליבת הפעילות מניבה לדקמא הכנסות זעומות, שהסתכמו במחצית הראשונה של 2022 בכחצי מיליון שקל מדמי שכירות על נכסיה, 1.3 מיליון שקל משיערוך הנדל"ן, ו־2.4 מיליון שקל - שהם למעשה מקור ההכנסה העיקרי - התקבלו מעליית ערך תיק ההשקעות. במחצית הראשונה של השנה שעברה רשמה החברה רווח באופן חריג, וזאת בעקבות תקבולים חד־פעמיים מפירוק החברה־הבת שלה בהונגריה.
סיפור ההרפתקאות הפיננסיות של דקמא בהובלת לורנצי, שמחזיק ב־58% מדקמא ומשמש גם כמנכ"ל וגם כדירקטור, מתחיל ב־2020. הדירקטוריון אישר לו לנהל תיק השקעות של עד 5 מיליון שקל מהון החברה, שמימשה אז נכסים ובקופתה היו 35 מיליון שקל. ביוני 2021 דיווח לורנצי לדירקטריון שהתיק חרג משמעותית מכל המגבלות ונמצא בהפסד של 7.8 מיליון שקל בעקבות הימורים נועזים בנגזרים עם פוזיציות שורט פתוחות של 14 מיליון דולר ומולן פוזיציית לונג קטנה מאוד.
לורנצי נסחף להשקעות במה שכונה אז "מניות הצעירים", שאותן הריצו משקיעים בפלטפורמות חברתיות ובראשן רדיט, ובין האחזקות הגדולות שלו היתה מניית AMC, שכיכבה אז ברשימת המומלצות. לורנצי, שמחבב פוזיציות שורט, פתח אחת כזו נגד AMC והפסיד 916 אלף דולר.
הוא ספג הפסד משמעותי נוסף בעקבות פוזיציית שורט על קרן הסל ARK, שעכשיו מניבה לו תשואה חיובית. הפוזיציה הכללית של התיק היתה גבוהה פי 9 בערך מהפוזיציה שהוגדרה במדיניות ההשקעה, והפוזיציה הגדולה ביותר במניה בודדת היתה גבוהה פי 14 בערך ממה שהוגדר במדיניות, שהחריגה ממנה גרמה נזק מהותי לחברה. בעקבות האירועים הורחק לורנצי מניהול התיק, והחברה הביאה יועץ חיצוני שאמור היה להקטין את רמות הסיכון בתיק.
לא ניתן היה לקבל את תגובת החברה ואת תגובת לורנצי לדברים.