המיזוג עם ריי TLV ממשיך להסתבך, ואינטליקנה בדרך לרשימת השימור

המיזוג בין חברת הקנאביס הרפואי אינטליקנה וחברת הנדל"ן ריי TLV ממשיך להסתבך ונראה שאינטליקנה בדרכה לרשימת השימור של הבורסה. כזכור, הצדדים הודיעו באוקטובר על כוונת המיזוג, במסגרתו היתה אמורה אינטליקנה לקבל אליה את פעילות הנדל"ן של ריי בת"א. לבעלי המניות של ריי הוקצו 86.5% ממניות אינטליקנה ו־3.5% הוקצו למתווכים בעסקה.

כינוס אספת בעלי המניות לאישור המיזוג נדחה מספר פעמים. זאת, בעקבות בקשות להבהרות מצדה של רשות ני"ע ולאור התנגדות חלק מבעלי המניות למהלך. ביולי פקע תוקף הסכם המיזוג ובהמשך נחתם מחדש, אך כינוס האספה, שתוכנן לשבוע שעבר, נדחה שוב לסוף השבוע.

שוויה של ריי, שבהסכם המקורי הוערך ב־173 מיליון שקל, נקבע בהסכם החדש על 150 מיליון שקל, והשבוע הופחת שוב ל־143 מיליון שקל. דירקטוריון אינטליקנה אישר את המיזוג בכל זאת, מכיוון שהערכת השווי עדיין גבוהה משווי של 125 מיליון שקל שנקבע כתנאי מפסיק להסכם, וכן כי ללא המיזוג החברה מצויה בקיפאון ללא יכולות פיתוח פעילות מניבת רווחים.

בעל מניות המיעוט העיקרי באינטליקנה, יונה לוי (22%) התנגד להסכם כשערער על הערכת השווי המקורית שניתנה לריי. הוא הזהיר מפני חובותיה, הכוללים אשראי קצר מועד של 65 מיליון שקל בריבית משתנה, אליהם התווספו במרץ 10 מיליון שקל בריבית של 8.05%; ומכך שהחברה המתמזגת לא תעמוד בהתניות הפיננסיות לרכישת נכסי ריי.

בנוסף, הביע התנגדות לתנאי התגמול של בכירי ריי, אבי רומנו וזיו פופלבסקי, שעתידים לכהן כיו"ר ומנכ"ל החברה הממוזגת בעלות שכר של 2.7 מיליון שקל בשנה לכל אחד. לקראת ההצבעה על ההסכם החדש חזר לוי על עיקרי התנגדותו וטען בנוסף שאישור העסקה, שתחשב כהקצאת מניות גדולה, צפוי להעביר את מניות אינטליקנה לרשימת השימור בבורסה (מכיוון ששיעור החזקות הציבור בה צפוי להיות נמוך), כך שלא יוכלו להיסחר ברשימת המניות הראשית.

אליו הצטרף חבר הדירקטוריון חן אמסטר, שנמנע בהצבעה על אישור העסקה ביולי. השבוע אמסטר כבר התנגד לעסקה והביע חשש לבעיות תזרימיות בקשר להלוואות של ריי. ביוני הועברה הפעילות בתחום הקנאביס לידי בעל השליטה באינטליקנה אורי וייס (27%), כך שהחברה נותרה ללא פעילות, ולכן עתידה, אם המיזוג לא יאושר, לעבור בכל מקרה לרשימת השימור.