פתאל יוצא לגיוס קרן מלונות שנייה של 400 מיליון יורו

שנה בלבד לאחר שקרן המלונות החדשה שלו יצאה לדרך, דוד פתאל יוצא לגיוס של קרן שנייה, בהיקף דומה של כ־400 מיליון יורו, כך נודע ל"כלכליסט". בימים האחרונים פנה פתאל לשותפים בקרן והודיע על הכוונה לצאת בקרוב לגיוס קרן שנייה, שתפעל במתכונת זהה לקרן הראשונה.

הקרן הראשונה הוקמה באפריל 2022 והקמתה נחשפה לראשונה ב"כלכליסט". הקרן היא למעשה שותפות מוגבלת שבה פתאל אירופה (100%) של פתאל החזקות שבשליטת (52.5%) המנכ"ל דוד פתאל, משמשת כשותפה־מנהלת. הקרן גייסה 381 מיליון יורו בסך הכל, מהם 100 מיליון יורו מהראל; 100 מיליון יורו ממנורה מבטחים; 15 מיליון יורו מבנק לאומי באמצעות לאומי פרטנרס, זרוע ההשקעות הריאליות; 10 מיליון יורו מהכשרה; 35.5 מיליון יורו ממיטב; 10 מיליון יורו מאנליסט; 11 מיליון יורו משלמה ביטוח; ו־100 מיליון יורו מפתאל עצמה.

סכום הגיוס הוא ההתחייבויות של הגופים לקרן, ועד היום הושקעו כ־140 מיליון יורו בסך הכל. הקרן השלימה רכישה של 14 בתי מלון וחתמה על עסקאות לרכישה של חמישה נוספים, כך שהקרן הראשונה רכשה 19 מלונות - בבריטניה, ספרד, איטליה, פולין, יוון, קפריסין ואוסטריה. המלונות הם בדירוג של 5-4 כוכבים. היקף ההשקעה הכולל עומד על 655 מיליון יורו, אולם בשל השיפוצים הנדרשים במלונות, היקף ההשקעה עשוי להגיע ל־860 מיליון יורו.

במצגת ובמכתב ששלחה פתאל למשקיעים, ושהגיע לידי "כלכליסט", נכתב כי ב־2022 השותפות הרוויחה 24 מיליון יורו. עוד מצויין במצגת כי שיעור המינוף (LTV) עומד על 45% והתשואה הפנימית (IRR) על 48%. עוד כתבה פתאל כי "הרכישות, יחד עם השיפוצים, יביאו אותנו לסיום ההון המיועד להשקעות בקרן הנוכחית בתקופה קצרה וחסרת תקדים של שנה בלבד". ואכן, כשהקרן יצאה לדרך, משך החיים שעליו התחייבה למשקיעים היה של שלוש שנים.

הקרן ביצעה את העסקאות השונות שלה במהירות גבוהה מהמצופה בעיקר על רקע עליית הריבית בעולם, שהכניסה את שוק הנדל"ן ללחץ, מה שאפשר לה לנצל הזדמנויות רבות משחשבה, ובהתאם לרשום שיערוכים של 39 מיליון יורו בדו"חות 2022. עוד נכתב כי "אנו צופים חלוקת מזומנים החל מהשנה הבאה. עם סיום ההשקעה בשותפות אנו מתכוונים להקים שותפות נוספת".

הקמת הקרן על ידי פתאל בשנה שעברה הייתה במידה רבה פתרון פיננסי להתרחבות באמצעות רכישת מלונות, שאותן תפעיל הרשת, בלי להכביד על החברה הציבורית שלה חוב פיננסי נטו של כמעט 18 מיליארד שקל, כשרובו הגדול נובע מהתחייבויות עבור חכירות של בתי מלון שאותם הרשת מפעילה.

הקמת הקרן מהדהדת מהלך דומה שביצע פתאל לפני 16 שנים. ב־2007, הרבה לפני שהחברה הפכה לציבורית, פתאל הקים קרן מלונות עם קבוצת יצחק תשובה, מגדל ביטוח, מנורה מבטחים, עמיתים וליברטי פרופרטיס. פתאל הייתה המשקיעה הגדולה בקרן שרכשה לאורך השנים 18 בתי מלון באירופה. ב־2015 הגיעה הקרן לסוף דרכה כשפתאל רכש משותפיו את בתי המלון לפי שווי של 200 מיליון יורו. השותפים שהשקיעו בקרן 90 מיליון יורו בסך הכל רשמו תשואה של 37% בזכות החזר כולל של 124 מיליון יורו.

את 2022 סיימה פתאל החזקות, שלה 255 מלונות ב־20 מדינות, עם הכנסות משירותי אירוח של 5.5 מיליארד שקל, עלייה של 80% בהשוואה ל־2021, אז עמדו ההכנסות על 3 מיליארד שקל. העלייה הגדולה בהכנסות פתאל נובעת בראש ובראשונה מחזרה מלאה לפעילות אחרי משבר הקורונה. כלל הכנסות הקבוצה ב־2022 עלו גם על אלו שנרשמו ב־2019. ההפסד של פתאל ב־2022, לפי תקן ה־IFRS16, עמד על 78 מיליון שקל, וזאת לעומת הפסד של 222 מיליון שקל ב־2021. מתחילת השנה עלתה מניית פתאל החזקות ב־17%, לשווי שוק של 5.7 מיליארד שקל, זאת לעומת ירידה של 0.8% במדד ת"א־125 שבו היא נכללת.