מערכת סולארית של דוראל | צילום: : יח"צ
בריבית של 12%: דוראל מגייסת עד 500 מיליון דולר מקרן אפולו לפעילות בארה"ב
קרן ההשקעות הענקית נכנסת לחברה־הבת דוראל LLC, הפעילה בארה"ב, לפי שווי חברה של 1.5 מיליארד דולר. החברה טוענת כי מדובר בריבית מקובלת, אך השוק שלח את המניה לירידה של 2.4%
דוראל מכניסה את אחת מקרנות ההשקעה הגדולות בעולם לפעילותה בארה"ב. חברת האנרגיה המתחדשת, בניהולו של יקי נוימן, דיווחה אתמול כי קרן אפולו תשקיע עד 500 מיליון דולר בחברה־הבת (60%) דוראל LLC, שפועלת בארה"ב.
מדובר בגיוס הון כנגד שטרות המירים למניות החברה, בעסקה המשקפת לדוראל LLC שווי של 1.5 מיליארד דולר לפני הכסף (5.25 מיליארד שקל). השווי הוא זינוק משמעותי מהשנה שעברה, אז רכשה מגדל ביטוח 20% תמורת 110 מיליון דולר ולפי שווי של 550 מיליון דולר לחברה. שווי החברה־הבת גבוה מזה של דוראל עצמה, שנסחרת בבורסת תל אביב לפי שווי של 2.2 מיליארד שקל.
לפי תנאי העסקה — שבגיבושה השתתף בנק אוף אמריקה, שבמקביל הסכים להיות שותף המס של דוראל LLC בפרויקט הדגל באינדיאנה — תנפיק אפולו לדוראל LLC שטר הון המיר למניות בגובה 90 מיליון דולר, ועד סוף 2024 תוכל אפולו להנפיק שטרות המירים בגובה 410 מיליון דולר, וזאת בכפוף להתקדמות הפרויקטים של החברה. השטרות יישאו ריבית שנתית של 12%-11%. דוראל תחל לפרוע את השטרות שלוש שנים לאחר השלמת העסקה, ובינתיים התשלומים יצטברו בקרן.
לדברי החברה, הריבית מקובלת בעסקאות מסוג זה, אולם גורמים בשוק טוענים כי מדובר בריבית גבוהה מאוד. ייתכן שזו הסיבה לכך שהמשקיעים שלחו את המניה לירידות של כ־2.4%.
במקרה של הנפקת דוראל LLC — שדוראל מחזיקה ב־60% ממניותיה, מגדל ביטוח ב־20% ושותף אמריקאי ב־40% — תוכל אפולו להמיר את יתרת החוב למניות החברה לפי שווי של 1.5 מיליארד דולר. דוראל, מצדה, תוכל גם לכפות על אפולו את ההמרה לפי 85% ממחיר המניה בהנפקה. בכל מקרה, אפולו לא תחזיק ביותר מ־10% ממניות דוראל LLC, כך שסביר כי במקרה של המרה חלק מהפירעון עדיין יתבצע במזומן. אפולו תקבל גם מושב בדירקטוריון דוראל LLC.
העסקה עם אפולו מחליפה את נדבכי המימון בהסכם דוראל עם מגדל ביטוח, אולם האחרונה לא יוצאת מהתמונה, להפך – היא תמשיך להיות בעלת מניות ואף תשתתף ב־20% בהשקעה הנוכחית.
דוראל LLC מרכזת את פעילות החברה־האם בארה"ב עם צבר פרויקטים של 12 ג'יגה־ואט ועוד 6.8 ג'יגה־ואט של אגירה. החברה חתמה על חוזי PPA לגבי 1.8 ג'יגה־ואט, שיניבו הכנסות של 1.5 מיליארד דולר על פני 15 שנה. פרויקט הדגל באינדיאנה הוא שדה סולארי בהספק 1.6 ג'יגה־ואט, שעתיד להיות מהגדולים במדינה.
אפולו, שנסחרת בבורסת ניו יורק מ־2011, חולשת על נכסים בשווי של יותר מ־500 מיליארד דולר בתחומי האשראי, ההשקעות הפרטיות, הנדל"ן והתשתיות. ב־2021 רכשה הקרן את השליטה (90%) בחברת האינטרנט יאהו מידי ורייזון תמורת 5 מיליארד דולר. בפברואר האחרון הצהירה הקרן שבכוונתה להשקיע 100 מיליארד דולר באנרגיה מתחדשת עד סוף 2023.
זו אינה ההשקעה הראשונה של אפולו בשוק הישראלי. בסוף העשור הקודם השתלטה הקרן על חברת הנדל"ן המניב ADO, שפועלת בגרמניה, יחד עם משפחת דיין. באפריל 2022 השקיעה אפולו 475 מיליון דולר בחברת הפינטק ליקווידיטי, המנהלת קרנות חוב ומתמחה במתן אשראי לסטארט־אפים בצמיחה.