אנרג'יקס: זינוק ברווח ובהכנסות, הפגיעה מהרגולציה החדשה בפולין תהיה קטנה מהצפוי

אחרי שהמשקיעים שלחו את מניית חברת האנרגיה המתחדשת אנרג'יקס לצלילה חדה של 7.5% תוך שבועיים בעקבות רגולציה חדשה בפולין הקובעת תקרה לתעריפי החשמל, נראה שהחברה הצליחה להפיג חלק מהחששות. אנרג'יקס, שבשליטת אלוני חץ ובניהול אסא לוינגר, רשמה גידול משמעותי בהכנסות וברווחים ברבעון השלישי, וצמצום הפגיעה המוערכת מהרגולציה בפולין. הדבר הוביל לכך שהמשקיעים שלחו היום את מניית החברה לעלייה של 2.4%. מניית אלוני חץ עלתה ב 2.1%.

במסגרת הדו"חות שפרסמה היום אנרג'יקס, החברה הודיעה שהיא צופה שבסופו של דבר, לאחר מהלכים והתאמות שתבצע, הפגיעה של הרגולציה בפולין תעמוד על 30-70 מיליון שקל ותהיה חד-פעמית. זאת בעוד ללא ההתאמות הדרושות, הצפי לפגיעה בהכנסות החברה מהרגולציה הפולנית עמד על כ-200 מיליון שקל בשנת 2023, כרבע מתחזית הכנסות החברה.

לטענת אנרג'יקס, הרגולציה החדשה אינה חלה על תעריפים שנקבעו במסגרת עסקאות פיננסיות כך שמרבית פעילותה בפולין אינה צפויה להיפגע. החברה גידרה כ-73% מתפוקת החשמל שלה בפולין בתעריף של כ-800 זלוטי למגה-ואט בעסקאות פיננסיות, בעוד התקרה למגה-ואט המיוצר בטורבינות רוח עומד על 295 זלוטי למגה-ואט. בשל כך, הפחיתה החברה את תחזית ההכנסות שלה לשנים 2022-2023 ל-365 מיליון שקל, ירידה של 50 מיליון שקל (12%) מהתחזית הקודמת של החברה מאוגוסט האחרון. את כל ההפחתה בציפיות ההכנסה מייחסת החברה לרגולציה בפולין. לאחר ההפחתה, החברה צופה כי הכנסותיה ב- 2023 יעמדו על 760 מיליון שקל, לעומת 810 מיליון שקל טרם העדכון.

מהדו"חות עולה שצבר הפרויקטים הנוכחי של אנרג'יקס עומד על 8.7 ג'יגה-וואט. מדובר על עלייה של 100 מגה-וואט מסוף הרבעון השני של השנה. מתוך צבר זה, 855 מגה-וואט כבר פעילים מסחרית, עלייה של 15%. הגידול נובע מחיבור חוות Banie 4 בפולין הכוללת 16 טורבינות רוח וצפויה לייצר כ-56 מגה-וואט.

כתוצאה מכך, אנרג'יקס הציגה תוצאות שיא של הכנסות ורווחים. הכנסות החברה ברבעון השלישי הסתכמו ב-129 מיליון שקל, עלייה של 95% לעומת הרבעון המקביל. בינואר-ספטמבר עמדו ההכנסות על 332 מיליון שקל, עלייה של 75% מהתקופה המקבילה אשתקד.

עיקר הזינוק בהכנסות נובע מסקטור ייצור החשמל של החברה, שעלה ב-125% ל-119 מיליון שקל. בסיכום תשעת החודשים הראשונים של השנה, הכנסות החברה מייצור חשמל עלו ב-92% ל-288 מיליון שקל.

אחת הסיבות המרכזיות לעלייה בהכנסות היא הזינוק בתעריף החשמל. למשל, במחצית הראשונה של 2022, גידרה החברה 81% מייצור החשמל שלה בפולין בתעריף של 250 זלוטי למגה-וואט. לאחר אישור הרגולציה בפולין, דיווחה החברה כי גידרה 73% מתפוקת החשמל שלה בפולין בתעריף של 800 זלוטי למגה-ואט.

לעומת הזינוק בהכנסות מייצור החשמל, הכנסות החברה ממכירת תעודות ירוקות ירדו ב-25% ברבעון השלישי ל-9 מיליון שקל. המדובר בתעודות המונפקות ליצרני אנרגיה מתחדשת וניתנות למכירה ליצרנים אחרים על מנת לעמוד ביעדים.

בהתאם לזינוק בהכנסות החברה, גם רווחי החברה ברבעון השלישי זינקו ל-48 מיליון שקל, פי 3.4 מרווחי החברה בתקופה המקבילה אשתקד. בתשעת החודשים של השנה, הרווח עמד על 130 מיליון שקל, פי 2.3 לעומת התקופה המקבילה. הרווח למניה ברבעון השלישי עמד על 9 אגורות למניה לעומת 3 אגורות למניה ברבעון המקביל אשתקד. בשל כך דיווחה החברה על חלוקת דיבידנד בסך 0.05 אג' למניה, בשווי 27 מיליון שקל.

ה-FFO, הרווח התזרימי-תפעולי, הסתכם ב-256 מיליון שקל בתשעת החודשים הראשונים של 2022. סכום הגבוה ב-43% מסך ה-FFO של החברה בשנת 2021. החברה צופה כי הרווח התזרימי-תפעולי בשנת 2023 יעלה ל-542 מיליון שקל.

בנוסף, החברה מציינת בדוחות את הטבות המס הצפויות בארה"ב למתקני אנרגיה מתחדשת לאחר חקיקת החוק להפחתת האינפלציה באוגוסט האחרון. החוק הגדיל את הטבות המס למתקני אנרגיה מתחדשת ל-30% לעומת 26% קודם לכן. בנוסף החוק האריך את תקופת הטבת המס בעשר שנים נוספות. עבור מתקנים המיוצרים בארה"ב, מעניק החוק הנחה במס נוספת בשיעור של 10%. כעת פועלת החברה להתאמת ההסכמים שלה עם יצרנית הפאנלים הסולאריים First Solar כך שפעילותה בארה"ב תיכנס תחת המענק הנוסף. החוק מעניק 10% נוספים לחברות שיקימו פרויקטים באזורים המיועדים לפיתוח כלכלי. בתוך כך, צופה אנרג'יקס כי כל הפרויקטים שלה בארה"ב יקבלו הטבה במס של 40%, וחלקם 50%.

כיום לחברה 224 מגה-וואט מחוברים בארה"ב ועוד 826 מגה-וואט בשלבי הקמה וייזום מתקדם. עלות הקמת הפרויקטים בשלבי הקמה וייזום מתקדם בארה"ב, להערכת החברה, עומדת על כ-1.5 מיליארד שקל.