בכירים בבנק המרכזי בארה"ב מגיבים לנתוני התעסוקה, ומחליטים שלא להחליט

ממתינים לחמישי הבא, לפרסום מדד המחירים לצרכן: נשיאת הבנק הפדרלי של בוסטון סוזן קולינס Susan M. Collins הגיבה לנתוני התעסוקה המפתיעים שפורסמו היום, בטון שמשתמע לשני פנים. לדבריה, לא ברור עדיין כיצד ינהג הפד בהמשך הדרך (קצב העלאות וגובה הריבית) בהתבסס על נתוני התעסוקה של אוקטובר.

למשק האמריקאי נוספו באוקטובר 261 אלף משרות, ושיעור האבטלה עלה ב-0.2%, ל-3.7% , כך לפי דו"ח התעסוקה שפרסם היום משרד העבודה בארה"ב. האנליסטים צפו תוספת של 205 אלף משרות, ושיעור אבטלה של 3.5%. בנוסף, נרשמה עלייה חודשית בשכר השעתי. מכל זה עולה כי שוק התעסוקה עדיין רותח ועשוי למנוע התקררות באינפלציה, ועל כן לא ברור כיצד ינהג הפד בהמשך עם קצב ההעלאות וגובה הריבית.

קולינס ציינה כי המשק מתקרב לשיווי משקל בין סיכון שהאינפלציה לא מתקררת בקצב הרצוי, לבין היחלשות הכלכלה במהירות גבוהה מהצפוי, אך הוסיפה כי היא אופטימית ביכולת הפד לקרר את האינפלציה מבלי לגרום להאטה משמעותית בכלכלה.

נשיא הבנק של ריצ'מונד וירג'יניה טום ברקין tom barkin היה ניצי יותר באומרו כי הנתונים האחרונים של אוקטובר מראים שסקטור העבודה עדיין חזק, ועל כן לפד יש עוד הרבה מה לעשות בנידון. לדבריו, הוא מוכן לקצב העלאות חד פחות (חצי אחוז ומטה), אך לאורך זמן רב יותר (משום שדרושות יותר העלאות ריבית אם הקצב חד פחות), ולאפשרות של ריבית גבוהה יותר מהצפוי עד עצירת ההעלאות.

הבנק המרכזי לחץ על דוושת הגז עם העלאות הריבית השנה, ועכשיו זה הזמן ללחוץ על דוושת הבלם, הוסיף ברקין. "כשהרגל שלך על דוושת הבלם, כל שנותר לך הוא לחשוב כיצד אתה מנווט את הכלכלה בדרכים שונות (קצב איטי יותר של העלאות ריבית ו/או ריבית גבוהה מהצפוי עד עצירתה)". כמה גבוה יעלה הפד את הריבית - זה תלוי באינפלציה, הוסיף ברקין.

בחמישי הבא יתפרסם מדד המחירים לצרכן, שעומד על עלייה שנתית של 8.2% בספטמבר, כשהצפי הוא להאטה קלה עם עלייה שנתית של 8.1% באוקטובר.

הבנק הפדרלי העלה את הריבית ברביעי ב-0.75% לטווח שבין 3.75%-4%. זו הייתה הפעם הרביעית ברצף שהפד העלה את הריבית ב-75 נק' בסיס, ועתה מאותת הבנק כי הקצב עשוי להאט (להעלאה של חצי אחוז בהחלטה הבאה באמצע דצמבר), והסיכויים לכך אכן השתפרו לפי האנליסטים בשוק. במרץ השנה הייתה עוד הריבית אפסית, למרות שהאינפלציה כבר הייתה בעלייה חדה.

יו"ר הפד ג'רום פאוול אמר בנאומו ברביעי לאחר החלטת הריבית כי הבנק אינו שוקל לעצור את העלאות הריבית, וכי שיעורה הסופי עשוי להיות גבוה יותר מהטווח שהציב בספטמבר על 4.5%-4.75% ברבעון הראשון או השני של 2023.

ברקין הוסיף היום בראיון ל-CNBC כי האינפלציה לא מאטה די הצורך בינתיים, בגלל שבתי העסק טרם קיבלו איתות מהצרכנים או מהמתחרים שהמחירים הגבוהים עשויים לפגוע במכירות. "החברות נהנות מהמחירים הגבוהים, ועדיין ניצבת האפשרות שהם עשויים להמשיך ולטפס".

הכי ניצי, אך עדיין לא מציע בכמה להעלות את הריבית בהחלטה הבאה בדצמבר: נשיא הבנק הפדרלי של מיאנאפוליס, ניל קשקארי Neel Kashkari אמר בראיון ל-AP כי נתוני התעסוקה של אוקטובר מדגימים לנו מדוע יש צורך בהמשך העלאות הריבית, לרמה גבוהה יותר ממה שחשבנו קודם לכן, על מנת לקרר את האינפלציה.

קשקארי אמר את הדברים לאחר קולינס וברקין. בפגישה הבאה של הפד באמצע דצמבר, מצפה קשקארי שהפד יעלה את תחזית האינפלציה שלו לשנת 2023, לעומת התחזית הקודמת של הפד מספטמבר. יחד עם זאת, קאשקרי סרב לומר בראיון בכמה צריכה להיות הריבית גבוהה יותר.

נתוני התעסוקה מצביעים על "סקטור בריא" למרות האטה מסוימת החודשים האחרונים, כך אמר קשקארי בראיון והוסיף, "וזה אומר לי שיש עוד הרבה עבודה על מנת לקרר את הכלכלה ולהביא לאיזון את הביקוש וההיצע בסקטור התעסוקה".

קשקארי הוא בין הניצים בבנק הפדרלי בנוגע למדיניות הריבית. "בספטמבר הייתה דעתי שהריבית באביב 2023 צריכה לעמוד סביב 4.9%, אך בהתחשב במה שאני יודע כעת (אחרי נתוני התעסוקה) אני אצפה לריבית גבוהה יותר. כמה גבוהה? אני לא יודע".