מפגיעה בשירותים ועד אינפלציה - המחיר שישלמו האזרחים בגלל הורדת דירוג

דירוג האשראי הוא אומדן או הערכה לגבי יכולת של אדם, תאגיד או ממשלה להחזיר את הכסף שהוא לווה במועד שהוסכם עליו. לכן, ברגע שסוכנות דירוג מבצעת פעולה דירוגית שלילית, מורידה את התחזית או את הדירוג עצמו בשלב מאוחר יותר, המשמעות היא כי גדלו הסיכויים שהמלווים לא יראו את כל הכסף, או לא במועד שחשבו. כלומר, הסיכון של אותו גוף, במקרה הזה הממשלה, עלה.

להורדת דירוג אשראי של מדינה יש השלכות מרחיקות לכת: ראשית, כולנו נצטרך לשלם יותר ריבית על אותו חוב כי הסיכון עלה, והסיכון שווה כסף. המשמעות היא כי חלק גדול יותר של תקציב המדינה ייאלץ להיות מנותב לתשלום חוב במקום לבניית כיתות, מרפאות, בתי חולים וכבישים ותחנות כוח ולרכישת מחשבים, תרופות וטנקים. כלומר, כספי המסים של האזרחים (אלו שמשלמים) כבר קונים פחות שירותים ומוצרים.

ככל שהדירוג יורד, עולה הקושי לגייס חוב, בעיקר בשווקים הבינלאומיים. אך ההשלכות הן רחבות יותר: גם הבנקים, החברות הממשלתיות והפירמות במשק שמגייסות יצטרכו לשלם יותר – הרי הן פועלות באותה מדינה שהסיכון שלה עלה. זו התפתחות שלילית דרמטית פעמיים, כאשר לוקחים בחשבון שהסביבה היא של ריבית עולה. המוסדות האלו יגלגלו את העלייה בעלויות (ייקור המימון) על הצרכנים – משקי הבית. לכן, התהליך הזה במקרה קיצון עלול גם ללבות אינפלציה.

זירה נוספת שמושפעת מאירועים אלו היא שוק ההון כפי שקרה באנגליה בשנה שעברה. ברגע שהסיכון של המדינה עולה, הבורסה של אותה מדינה הופכת למסוכנת יותר. ישנם גופים מוסדיים בינלאומיים שלפי מדיניות ההשקעה שלהם, אסור להם להתקרב לשוקי הון מסוכנים כאלה. היבט נוסף בהקשר זה: רוב המשקיעים הפרטיים משתמשים בידע ובניתוח של אותן סוכנויות כדי להחליט האם כדאי לבצע השקעה משמעותית באותה מדינה או לדלג ולחפש יעד יציב יותר. לכן, דירוג אשראי הוא מעין ציון מסכם שיש לשמור עליו כדי לשמור על ההשקעות – מנוע צמיחה עיקרי – באותה מדינה. חברות בינלאומיות ששוקלות כעת האם להשקיע או לרכוש חברה בישראל, ויקראו את הדו"ח של מודי'ס – עלולות לעכב או לעבור למדינה הבאה לפני החלטה כזו. זו פגיעה ישירה שכולנו נרגיש שכן היא באה לידי ביטוי בשוק העבודה (יותר חברות, יותר מקומות עבודה). במקרי קיצון, הורדה משמעותית בדירוג גרמה לבריחת הון שגררה עימה פיחות המטבע, דבר שיקר מאוד את כל המוצרים והתשומות המיובאות וליבה את האינפלציה.