המכרז על רכישת תחנת הכוח אשכול: הזוכה מפסידה והמפסידה זוכה

תגובה מרתקת של שתי מניות האנרגיה הגדולות לחשיפת כלכליסט מהבוקר על ההתפתחויות במכרז למכירת תחנת הכח אשכול. מניית משק אנרגיה המחזיקה בדליה אנרגיה צונחת בכ6% לאחר הפרסום כי הציעה כ-10 מיליארד שקל עבור התחנה.

דווקא או.פי.סי אנרגיה שהגישה הצעה נמוכה יותר של כ-7 מיליארד שקל מזנקת ב-9%. מעבר לעובדה שהפער הגדול בין שתי ההצעות מעמיד בסימן שאלה את אפשרויות המימון לעיסקה ואת הכדאיות לגבי המחיר, הסיבה לפער נובעת מהיבט נוסף:

הזוכה צפויה לצאת להנפקת זכויות כדי להעמיד את ההון העצמי הנדרש לעיסקה. בהנפקה כזו תשתתף משק אנרגיה שגם היא תידרש ככל הנראה לגיוס הון בהנפקת זכויות, מה שידלל את בעלי המניות הקיימים, ומתבצע על פי רוב במחיר נמוך יותר מהמחיר בשוק. זו הסיבה לירידה במשק אנרגיה.

ובאו.פי.סי לעומת זאת, הפסד במכרז משחרר את הלחץ של בעלי המניות מאפשרות של גיוס הון, והיא מזנקת בשיעור חד והמחזורים גבוהים בהרבה מהממוצע.