סטארבורד תנסה להוביל מיזוג בין Wix למתחרה GoDaddy

בפברואר 2021 נסחרה Wix בשווי שיא של 20 מיליארד דולר, שהפך אותה לישראלית הגדולה בעולם במונחי שווי שוק. כשנה וחצי לאחר מכן עומד שווי השוק של החברה - שמפתחת פלטפורמה לבניית אתרים - על כ־4.2 מיליארד דולר בלבד, וזאת נוכח טלטלות בסביבה המאקרו־כלכלית וביצועי החברה עצמה. הדבר העלה את Wix על הכוונת של אחת מקרנות ההשקעה האקטיביסטיות הבולטות והאגרסיביות בעולם, סטארבורד (Starboard) האמריקאית, שבראשה עומד ג'פרי סמית. הקרן, שהמטה שלה בניו יורק, הודיעה כי הגיעה לנתח של 9% ממניות Wix, מה שהופך אותה לאחת המחזיקות הגדולות בחברה. מניית Wix הגיבה בקפיצה של 5% במסחר המאוחר בנאסד"ק.

סטאבורד נוהגת לבנות פוזיציות בחברות שהיא מזהה בהן פוטנציאל להשבחה מהירה, לרוב באמצעות מהלכים אגרסיביים של התייעלות, פיטורים ומכירה או סגירת פעילויות — מהלכים שהיא מובילה על ידי תפיסת מקומות בדירקטוריונים, ולעתים אף שינויים דרמטיים בהנהלות. ככל הידוע, סטארבורד לא דיווחה על הצעד או על כוונותיה לגבי Wix, וגם לא שלחה לחברה מכתב דרישות, אולם סוכנות רויטרס דיווחה שכבר נערכו שיחות בין הקרן להנהלת Wix, בראשות המנכ"ל אבישי אברהמי והנשיא ניר זוהר, וסטארבורד הודיעה כי אינה מעוניינת בנציגות בדירקטוריון, וכי בכוונתה לעבוד עם Wix בשיתוף פעולה, אם כי בעתיד היא עשויה לשנות את הגישה הידידותית החריגה שלה כלפי Wix.

יתכן שהדבר מעיד על התוכניות שלה לעתיד. סטארבורד מחזיקה גם בכ־5.4% מהחברה האמריקאית GoDaddy, שנסחרת לפי שווי של 11.8 מיליארד דולר והיא מעין מתחרה של Wix. גם היא מציעה פלטפורמה לבניית אתרים, לצד שירותים נוספים, ובר רפאלי אף כיכבה באחת הפרסומות שלה. סטארבורד - שרכשה 6.5% ממניות GoDaddy תמורת 800 מיליון דולר בדצמבר האחרון, ומאז מכרה חלק מהן — צפויה לפעול להנעת מהלך מיזוג בין Wix ל־GoDaddy, שהפעילויות שלהן אף משלימות זו את זו. בנוסף, GoDaddy היא חברה שהתרחבה בשנים האחרונות באמצעות מיזוגים ורכישות. מהלך שכזה עולה בקנה אחד עם האסטרטגיות של סטארבורד.

סטארבורד נכנסת ל־Wix כשזו כבר החלה להבין שהמוזיקה בשוק השתנתה. במאי האחרון, כשהחלו פיטורים בהייטק הישראלי והעולמי, ולצדם שמועות על מהלכים דומים ב־Wix, הצטלמו מנהלי החברה באירוע עם שלטים שעליהם נכתב: "קיצוצים: אין וויסקי, יש רק טקילה" — דבר שנעשה בניסיון להתבדח ולהדוף את ההערכות על קיצוצים ב־Wix. אולם שלושה חודשים לאחר מכן, בסמוך לפרסום דו"חות הרבעון השני, החברה כבר הודיעה על קיצוצים, שכללו גם פיטורי 100 עובדים, וזאת במסגרת תוכנית התייעלות שמטרתה לחסוך כ־150 מיליון דולר בשנה.

את הרבעון השני סיימה Wix עם הכנסות של 345.2 מיליון דולר, שהיו אמנם מעט גבוהות מהתחזיות, אך הן משקפות צמיחה של 9% בלבד לעומת התקופה המקבילה. ההפסד ברבעון השני היה 1.92 דולר למניה, עמוק ב־64 סנט בהשוואה לתחזיות. במונחים אבסולוטיים מדובר בהפסד של 111 מיליון דולר בשורה התחתונה. ההפסד התפעולי העמיק מ־72 מיליון דולר ברבעון המקביל ל־75 מיליון דולר ברבעון השני השנה.

Wix אינה החברה הישראלית הראשונה שעולה על הכוונת של סטארבורד. הקרן נכנסה בסערה לחברת השבבים מלאנוקס בסוף 2017, הגיעה לאחזקה של כ־11% ופעלה להחלפת כל הדירקטוריון, שבראשו עמד אז המנכ"ל איל וולדמן. באותה העת החזיקה הקרן בחברת מארוול שלה פעילות דומה לשל מלאנוקס. הצדדים הגיעו לבסוף לפשרה, ויש המעריכים שזו סללה את הדרך למכירת מלאנוקס לאנבידיה תמורת קרוב ל־7 מיליארד דולר. סטארבורד יצאה ממלאנוקס ברווח גדול, שכן השקיעה כ־250 מיליון דולר במניות ומכרה אותן בשלבים תמורת כ־525 מיליון דולר. את המנה האחרונה מכרה ב־2019, מעט לפני שנחתמה העסקה מול אנבידיה.

ביולי האחרון הגיע לסיומו הקרב של סטארבורד בהנהלת לייבפרסון, שמספקת פתרונות שירות לקוחות לארגונים גדולים. סטארבורד נכנסה לחברה בתחילת השנה, דרשה להחליף את הרכב הדירקטוריון ולבצע מהלכי התייעלות, ובסופו של דבר הגיעה לפשרה עם החברה: מינוי של דירקטור אחד מטעמה, הוספת דירקטור עצמאי ופרישה של דירקטור אחד. בניגוד להשקעה במלאנוקס, ההשקעה בלייבפרסון לא הסבה לקרן רווח גדול.