כלכלני Global X: אם הפד יאותת על הפוגה - השוק יגיב בעליות

בחירות האמצע בארה"ב עשויות להוביל לממשל מפוצל. השוק בדרך כלל מעדיף ממשל מפוצל מאחר שהדבר מפחית את הסבירות לתוכניות כלכליות שכרוכות בהוצאה ממשלתית גבוהה ושינויים בסביבה הרגולטורית ומדיניות המס. ועם זאת, הממשל צריך להמשיך ולתפקד, והשסע בין שתי המפלגות המרכזיות יקשה על הממשל כמעט בכל דבר, בין אם מדובר בהעלאת תקרת החוב או באישור תקציב, והשוק יגיב בשלילה למצב שכזה.

עד כה, הדוחות הכספיים של החברות לרבעון השלישי הציגו תוצאות מעורבות, כאשר 70% מהחברות שדיווחו עד כה התעלו מעל התחזיות המוקדמות בשורת ההכנסות ו-59% מהחברות התעלו מעל התחזיות המוקדמות בשורת הרווח. עם זאת, יש לזכור שהתחזיות מלכתחילה היו נמוכות יותר על רקע הצפי להאטה בצמיחה הכלכלית.

בתחילת הרבעון השלישי, האנליסטים צפו כי חברות ה-S&P500 יציגו גידול ברווחיות של 2.4%, שזו הצמיחה הנמוכה ביותר מאז הרבעון השלישי של 2020, כך על פי FactSet. העלאות הריבית, הדולר החזק והאינפלציה המשתוללת הכבידו על הערכות האנליסטים. 6 מתוך 9 הסקטורים המובילים צפויים היו להציג ירידה ברווחיות, בייחוד מצד מניות הצריכה, הפיננסיים וחומרי הגלם.

התחזיות לגבי סקטור שירותי התקשורת היו הגבוהות ביותר, ומכאן גם האכזבה הגדולה ביותר. ביום שישי אפל זינקה במסחר לאחר שדיווחה על הכנסות ורווחיות גבוהים מהצפוי והראתה שהביקוש למוצריה עדיין גבוה. הדבר הוביל את כל השוק למעלה, מלבד אמזון.

השבוע הבנק הפדרלי צפוי להעלות את הריבית ב-0.75%. גם דוח התעסוקה צפוי להתפרסם השבוע ולהערכתנו ימשיך להציג חוסן בשוק העבודה. ישנם אמנם סימנים ראשונים להידוק בשוק התעסוקה, אך ייקח עוד זמן עד שנראה מפנה במגמה. על כן, גם אין לצפות בשלב זה לשינוי ברטוריקה מצד הבנק הפדרלי. כרגע השוק מתמחר סבירות של 50% להעלאת ריבית של 0.75% בדצמבר, ו-50% להעלאה מתונה יותר של חצי אחוז.

ישנם משקיעים שסבורים כי הבנק יתחיל להאט את קצב העלאות הריבית במטרה לראות את ההשפעה של העלאות הריבית עד כה. אם אכן נראה לכך אינדיקציות השבוע, הדבר ימריץ את השוק מעלה. הפד מדגיש כי מדיניותו עדיין תלויה בנתוני מדד המחירים לצרכן ומדד ה-PCE, ואלה עדיין מציגים אינפלציה עיקשת.