ג'רום פאוול יו"ר הפדרל ריזרב | צילום: AP Photo/Jacquelyn Martin
אכזבה מנתוני האינפלציה בארה״ב בינואר: הקצב השנתי - 3.1%
הצפי היה להאטה במדד המחירים לצרכן בחישוב שנתי ל-2.9% מ-3.4% בדצמבר; בחישוב חודשי עלה המדד ב-0.3%, התחזיות היו ל-0.2%; מדד הליבה נותר על 3.9%, מעל התחזיות; הריבית בארה"ב על 5.5% ושוק התעסוקה רותח עם תוספת משרות כפולה מהצפי, האבטלה על 3.7%
האינפלציה בארה"ב רשמה האטה בינואר, כשמדד המחירים לצרכן רשם עלייה של 3.1% בחישוב שנתי (לעומת ינואר 2023). הצפי היה לעלייה שנתית של 2.9%. בחישוב חודשי נרשמה עלייה של 0.3%, הצפי היה ל-0.2%.
מדד הליבה (ללא מזון ואנרגיה) נותר על עלייה שנתית של 3.9%, כשהתחזיות היו להאטה ל-3.7%. בחישוב חודשי נרשמה עלייה של 0.4% לעומת 0.3% בדצמבר.
בדצמבר מדד המחירים לצרכן בארה"ב עלה במפתיע ב-3.4%, כשהתחזיות היו לעלייה של 3.2% בחישוב שנתי. בחישוב חודשי נרשמה עלייה של 0.3%, הצפי היה לעלייה ל-0.2%.
מדד הליבה (ללא מזון ואנרגיה) בחישוב שנתי רשם בדצמבר האטה ל-3.9% מ-4%, כשהצפי היה להאטה גדולה יותר ל-3.8%. בחישוב חודשי נרשמה עלייה של 0.3%, בהתאם לתחזיות וללא שינוי מנובמבר.
בסוף ינואר הפדרל ריזרב, הבנק המרכזי של ארה"ב, הותיר בפעם הרביעית ברצף את הריבית על כנה ברמה של 5.5%, בהתאם לציפיות האנליסטים, ואף אותת שהוא עדיין לא מוכן להתחיל בהורדות הריבית.
בהצהרה שהתלוותה להחלטה, הראשונה לשנת 2024, הבהירה ועדת השוק הפתוח של הפד (ה-FOMC) שאמנם סבב העלאות הריבית הסתיים, אך עדיין אין לה תוכניות להורדת הריבית.
במסיבת העיתונאים לאחר החלטת הריבית אמר היו"ר פאוול כי "אנחנו עדיין לא בשלב של הורדה, יש עדיין אי ודאות וסיכונים לאינפלציה. אנחנו מוכנים להותיר את הריבית ברמה הנוכחית לזמן רב יותר אם כך יהיה נכון לעשות".
יומיים לאחר מכן התפרסם דוח התעסוקה של ינואר, עם תוספת משרות חדשות כפולה מהצפי, כשהאבטלה נותרה על 3.7%.
סה"כ 353 אלף משרות חדשות נוספו למשק האמריקאי בינואר, כשהצפי היה בכלל לירידה ל-185 אלף מ-333 אלף בדצמבר (בעדכון הראשוני דובר על 216 אלף), ועלייה בשיעור האבטלה ל-3.8%. עלייה מפתיעה נרשמה גם בשכר השעתי הממוצע.
רונן מנחם, כלכלן שווקים ראשי, מזרחי-טפחות: "לא לפתיחה הזאת קיוו בפד ובשוק. מדד המחירים לצרכן בארצות הברית הפתיע כלפי מעלה והצטרף לשלל נתונים 'חזקים יתר על המידה' מהעת האחרונה.
"המדד עלה 0.3% בחודש ינואר-24 ו-3.1% ב-12 החודשים האחרונים, 0.1 ו-0.2 אחוז מעל הערכות השוק. עם זאת, יצוין כי בהשוואה ל-12 החודשים עד דצמבר-23 נרשמה האטה מ-3.4%.
"גם מדד הליבה, בניכוי מזון ואנרגיה, היה גבוה מהמשוער. המדד עלה 0.4% בינואר ו-3.9% ב-12 החודשים האחרונים, 0.1 ו-0.2 מעל הערכות השוק. בניגוד למדד הכללי, קצב העלייה השנתי של מדד הליבה לא ירד. כמו כן, אינפלציית הליבה נותרה גבוהה מהאינפלציה הכללית והפער ביניהן התרחב.
"מדובר בנתון מאכזב מבחינת השוק ומבחינת הסיכוי שהבנק הפדראלי יוריד את הריבית בקרוב. נראה כי אפסו הסיכויים לכך שהדבר יקרה כבר בחודש מרץ. עוד קודם לכן השוק תמחר לכך סיכוי של 5% בלבד. גם לגבי חודש מאי תמחרו בשוק הסתברות של שני שלישים לכך שהריבית לא תשתנה והתרחיש הסביר כעת הוא שהורדת הריבית עלולה אף להידחות למחצית השנייה של השנה.
"סעיף הדיור עלה 0.6% בחודש ינואר, העלייה הגבוהה ביותר זה ארבעה חודשים, ו-6.0% ב-12 החודשים האחרונים. מדובר בגרעין קשה של ליבת האינפלציה שאינו נרגע, מעכב שוב ושוב את ירידת האינפלציה הכללית ומקשה עליה להתכנס לרמת היעד.
"יצוין כי אלמלא ירידה של 4.6% בסעיף האנרגיה ב-12 החודשים האחרונים, הייתה האינפלציה הכללית גבוהה בהרבה.
"סעיף השירותים ללא אנרגיה עלה 0.7%, פי 2 ויותר מעליית המדד הכללי, כך שהאינפלציה עדיין "דביקה" ומשקפת גידול ניכר של הביקוש המקומי – על אף העלאות הריבית המצטברות והחדות עד לאחרונה.
"מטבע הדברים, בעקבות הנתון נרשמה עלייה ניכרת של תשואות הפדיון על אג"ח ממשלת ארה"ב. הדולר זינק כנגד האירו.
"נתוני המדד מצטרפים לשלל נתונים מהתקופה האחרונה – על הפעילות הכלכלית, התוצר, הצריכה הפרטית והתעסוקה, וכן עוקב אחר עליית היתר של מדד המחירים של הוצאות משקי הבית לחודש דצמבר (pce) שפורסם קודם לכן והפתיע אף הוא עלפי מעלה.
"מדד זה מצטרף לטון הדי קשוח של בכירי הפד, שאותתו כי לא ימהרו להוריד את הריבית וכי היום יותר מתמיד הם יבחנו את החלטות הריבית מדי חודש בחודשו לפי הנתונים מהשטח. והשטח מאותת להם – חכו".