אינפלציה בארה"ב. המחירים לא יורדים בקצב המקווה | צילום: גטי
כלכלני Global X: אי ודאות בכמה גזרות מכבידה על סנטימנט המשקיעים
האינפלציה במגמת ירידה, אך לא במהירות שקיוו בפד. בשוק מתמחרים ריבית סופית של 5.00%-5.50%, אך ייתכן שהיא תגיעה לרמה גבוהה יותר
שבוע המסחר האשון של 2023 הסתיים, ובקרב המשקיעים - המוסדיים והקמעונאיים כאחד - ניכר סנטימנט של זהירות וחשש. כל נתון כלכלי מנותח לפי השלכותיו על הצמיחה הכלכלית והמדיניות של הבנק הפדרלי. עם פתיחת השנה ישנם כמה נעלמים, ובהם באיזו מידה יעלה הפד את הריבית וכמה זמן יותיר אותה ברמה גבוהה, וכן באיזה קצב תתמתן האינפלציה, כמו גם עד מתי תימשך המלחמה באוקראינה. כל סימני השאלה הללו גורמים למשקיעים להיות זהירים יותר עד להתבהרות התמונה.
באשר לציפיות הריבית של השוק, הרי שהשוק מתמחר כעת ריבית סופית של 5.00%-5.50% בחודש יוני, כאשר בחודש ספטמבר צפוי הפד להתחיל בהורדת ריבית. הסיכומים מישיבת הפד האחרונה, שפורסמו בשבוע שעבר, העלו כי חברי הבנק סבורים כי ישנה עדיין כברת דרך עד לריבית הסופית. הסיכומים הללו גרמו לשוק להעלות את ציפיות הריבית. כך למשל, אם לפני כשבוע השוק תמחר סבירות של 27% להעלאת ריבית של כחצי אחוז בחודש פברואר, הרי שלאחר פרסום הסיכומים עלתה הסבירות, לפי תמחור השוק, ל-41%.
בהקשר זה, השבוע יתפרסם מדד המחירים לצרכן לחודש דצמבר. אנחנו מעריכים כי המדד יצביע על המשך מגמת הירידה של האינפלציה. עם זאת, האינפלציה השנתית תיוותר גבוהה, וזו סיבה לדאגה עבור הבנק. יהיה חשוב לשים לב לאינפלציה בסעיף השירותים, שבו האינפלציה עיקשת יותר. המדד אמנם יבהיר כי האינפלציה כבר הגיעה לשיאה, אך היא לא יורדת בקצב מהיר כפי שציפו או קיוו בפד. אם המגמה הזו תימשך, הדבר עשוי להוביל להעלאות ריבית גבוהות מכפי שמתומחר כעת.