כלכלני GlobalX: הסערה בשוק האג"ח מכבידה על שוק המניות

עד כה, בעונת הדוחות לרבעון השלישי, מי שהתעלו מעל התחזיות המוקדמות הם הבנקים. מדוחותיהם גם משתקף חוסנו של הצרכן האמריקאי. מנגד, הבנקים מזהירים גם מפני מיתון, ירידה בהכנסות ממשכנתאות ופיטורי עובדים.

גם מגזרי השירותים ומוצרי הייסוד מציגים עד כה חוזקה יחסית. מצד שני, כמה מחברות המדיה החברתית מציגות בעיות במודל העסקי וירידה בהכנסות מפרסומות, והדבר גורר מטה את כל המגזר. חברות התעופה הציגו תוצאות חזקות הודות לביקושים גבוהים, וגם התחזיות לרבעון הרביעי נראות מעודדות. דאגה משותפת שעלתה בשיחות הוועידה של רבות מהחברות המדווחות היא הדולר החזק, אשר נוגס ברווחיות.

שני הפרסומים המרכזיים השבוע יהיו התמ"ג לרבעון השלישי ומדד מחירי הצריכה הפרטית (PCE), אשר נחשב לברומטר האינפלציה הראשי של הבנק הפדרלי. המדד רשם עלייה באוגוסט, ואנחנו מעריכים כי המדד הנוכחי ימשיך להצביע על עלייה במחירי השירותים ומנגד המשך התקררות במחירי הסחורות והמוצרים. הירידה במחירי האנרגיה הינה גורם חיובי, אך האינפלציה עדיין מאוד מפושטת וייקח זמן עד שתתחיל להתאזן, ועל כן אנחנו צופים המשך העלאות הריבית מצד הבנק הפדרלי.

בתוך כך, הסערה בשוק האג"ח ממשיכה להכביד על שוק המניות. החשש הוא כי בעיות הנזילות בשוק האג"ח, על רקע הצמצום הכמותי, יילבו את התנודתיות, והדבר יזלוג גם לשוק המניות. תוצר הלוואי הנוסף הוא שמנהלי כספים, עם פורטפוליו מרובה נכסים, יתקרבו למצב של מחסור בבטחונות ועל כן יצטרכו להקטין את החשיפה שלהם, מה שרק יגביר את התנודתיות בנכסים השונים.