קתרין ווד במסר חריף לבנק המרכזי בארצות הברית: "אתם תגרמו לדפלציה גלובלית"

הבנק המרכזי בארצות הברית מעלה את הריבית במשק בקצב החד ביותר מאז שנות השמונים בשל האינפלציה שנמצאת בשיא של יותר מ-40 שנה וכמעט ואינה מאטה, למרות ההעלאות החדות של הריבית, שכבר נמצאת בטווח של 3.25%-3.50%. הבנק צפוי להעלותה בעוד שלושה שבועות בעוד 75 נקודות בסיס ל-4%, וייתכן שעד סוף השנה היא תעמוד על 4.5%, כפי שחלק מבכירי הפד צופים.

מנגד, ישנם כלכלנים ואנשי עסקים מובילים שחושבים כי דרכו של הפד אינה נכונה במלחמתו באינפלציה, ואף גורסים כי היא כבר בדרך לשוב לרמה "נורמלית" (בפרסום נתוני מדד המחירים אכן נרשמו האטות קלות מ-8.6% עד ל-8.3%, והיא אף צפויה לרדת ל-8.1% בפרסום הנתונים מחרתיים).

קתרין ווד, מייסדת ומנכ"לית קרן ההשקעות ARK, היא בין אנשי העסקים שאינם מסכימים עם דרכו של הבנק, בהובלת היו"ר ג'רום פאוול, כך פורסם באתר יאהו פייננס. היא פרסמה מכתב פתוח לפד ובו היא מאשימה את בכיריו ב"מדיניות שגויה". לדבריה, האינדיקטורים הכלכליים שבהם הפד משתמש (קרי נתוני התעסוקה ומדד המחירים הכולל) כדי להצדיק את המדיניות המוניטרית המצמצמת שלו אינם נכונים. לדעתה יש להשתמש באינדיקטורים אחרים שמראים תמונה אחרת – כמו מחירי הסחורות שצונחים, כמו גם מחירי המכוניות המשומשות ומחירי הבתים. כל אלה מספרים סיפור אחר על האינפלציה, לדבריה.

ווד טוענת במכתב כי העלאות הריבית החדות במצב של האטה כלכלית (התוצר האמריקאי ירד שני רבעונים ברצף) יובילו לדפלציה גלובלית, לה יהיו השפעות חריפות על הכלכלות בעולם. דפלציה היא מצב של ירידת מחירים ועודף מוצרים עם ביקוש פוחת, כאשר היצע הכסף בשוק מצטמצם ועל כן עולה ערכו. אך במצב שבו יש פחות כסף בשוק (הפוך מהמצב העכשווי) הדבר עשוי להוביל לירידה בשכר העובדים, לפיטורים, עלייה באבטלה, לפגיעה בנוטלי משכנתאות ולמיתון כלכלי.

ווד וצוותה בקרן מאמינים כי האינפלציה כבר בשלבי האטה. בחודשים האחרונים נרשמה ירידה במחירי הסחורות, למשל בנחושת, שלדבריה מהווה סממן ברור לחוסן הכלכלה. מחיר הנחושת נחתך ב-31% מהשיא שלה, בעוד מחיר העצים צלל ב-74% מהשיא, ומחיר הנפט נסוג ב-25% מהשיא. כל אלה מסמנים עבור ווד האטה משמעותית באינפלציה, ועל כן יש לחדול מהעלאות הריבית החדות, שמובילות לרווחים של מיליארדי דולרים בקרב השורטיסטים על הקרנות של ARK שבבעלותה של ווד.

ווד אף מציינת את הירידה החדה במחירי הבתים שזינקו במהלך שיאי המגפה בזמנים של ריבית אפסית ותרמו לאינפלציה, ומאז יולי האחרון רושמים ירידות ראשונות מאז מאי 2020.

זאת ועוד, ווד טוענת במכתב לפד כי המלאים אצל קמעונאיות הענק כמו נייקי, וולמארט וטארגט מזנקים באופן דרמטי השנה, ואלה בתורם עשויים להוביל להנחות עבור הלקוחות, כשהקמעונאיות מעוניינות להיפטר מעודפי הסחורות שלהן. ווד אף מזכירה את שוק רכבי יד 2 שמחירם יורד (במהלך המגפה המחירים נסקו). לדבריה, המחירים ירדו במהלך ספטמבר האחרון ב-3% בהתבסס על נתוני מדד Manheim’s used car.

לדברי ווד, כל המידע הנ"ל מצביע על כך שהאינפלציה כבר רחוקה מהשיא שלה והחלה להאט משמעותית לעבר יעדו של הפד ל-2%, מה שאומר שעוד העלאות ריבית אינן נחוצות למשק ואף עשויות להוביל לדפלציה עולמית.

קרנות ARK של ווד זינקו בעשרות ואף במאות אחוזים במהלך 2020 כשהריבית היתה אפסית, וכשכסף מזומן חולק לאזרחים במהלך שיאי המגפה והסגרים. אך השנה, כשהריבית מזנקת ונוצרות אלטרנטיבות אחרות וחשש למפולת בשוק (שכבר מתממשת באופן חלקי עם שוק דובי), קרן הדגל ARK Innovation ETF, שזינקה במהלך 2020 ב-152%, נופלת השנה ב-62%. והשורטיסטים מהמרים במיליארדי דולרים נגד הקרנות של ווד.