תיק ההשקעות ב-2023: "האפיק הסולידי אטרקטיבי יותר"

לאחר למעלה מעשור של יציבות מחירים וריבית אפסית, המשקיעים בשוק ההון התמודדו בשנה שחלפה עם מציאות אחרת. האינפלציה שהתפרצה על רקע בעיות בשרשרת האספקה במהלך ההתאוששות ממשבר הקורונה, ריבית עולה, פלישת רוסיה לאוקראינה וזינוק במחירי האנרגיה.

"כדי להתמודד עם העלייה החדה באינפלציה, הבנקים המרכזיים ביצעו העלאות ריבית אגרסיביות שהובילו לירידות חדות הן באיגרות חוב והן במניות – כאשר המתאם בין סוגי הנכסים היה חריג והירידות בסקטור האג"ח בעולם היו החדות ביותר במאה השנים האחרונות", אומרת לי ברט טלמור, מנהלת השקעות במור ניהול תיקים. "איגרות החוב הממשלתיות הארוכות ירדו בשיעור דו-ספרתי, והנאסד"ק איבד מתחילת השנה (ועד 18 בדצמבר 2022) כ-30%".

לי ברט טלמור, מנהלת השקעות במור ניהול תיקים | יוסי צבקר

לדברי ברט טלמור, התמחור באפיק איגרות החוב מעיד על כך שההסתברות למיתון בשנה הקרובה גבוהה, דבר שמחייב בחינה מתמדת של תיקי ההשקעות. "אם נתבסס על ההיסטוריה, הרי שברגע שניכנס רשמית למיתון, הסבירות לשינוי מגמה בשוק ההון וחזרה למגמה חיובית תעלה", אומרת ברט טלמור.

למידע נוסף על ניהול תיקי השקעות >>

איך לטייב את תיק ההשקעות?

האינפלציה והעלאות הריבית בעקבותיה אילצו את המשקיעים בכל העולם לעבור תהליך של גמילה מכסף זול ולבצע התאמות בתיק ההשקעות. "לאחר שהתשואות עלו בחדות ואיגרת חוב של ממשלת ארה"ב לשנתיים מספקת תשואה של יותר מ-4%, והקרנות הכספיות והפיקדונות בישראל מעניקים תשואה של למעלה מ-3%, אנו מעריכים שהחלק הסולידי צריך להוות נדבך משמעותי בתיק ההשקעות".

ברט טלמור מספקת כמה כללים חשובים לבחירת איגרות חוב: "כיום גם אג"ח ממשלתיות, הנחשבות נכס בטוח יחסית מספקות תשואה נאותה, ולכן מהוות להערכתנו בסיס טוב לתיק. מעבר לכך, לשיטתנו יש לשים דגש בבחירת מנפיקים חזקים עם יכולת תזרימית לשירות החוב והישענות על בטוחות איכותיות, על פני דירוגים פומביים. נעדיף להתמקד בטיב המנפיק ובניתוח סיכון האשראי על בסיס מחקר מעמיק ובחירה סלקטיבית.

חשוב לציין שפער התשואה הנגזר משוק המניות לבין תשואת איגרות חוב ל-10 שנים היא מהנמוכות בהיסטוריה, כך שעליית הריבית פגעה בשווקים, אולם מייצרת הזדמנויות שלא נראו שנים בפרופיל סיכון נמוך. לכן, במבט קדימה, אפיק איגרות החוב מציע היום להערכתנו יחס סיכון סיכוי אטרקטיבי יותר".

ומה לגבי שוקי המניות? שנת 2023 צפויה להיות שנה מאתגרת בכל הקשור לרווחיות החברות. "להערכתנו, כדאי להתמקד בחברות עם מאזן חזק ומודל עסקי יציב, בתמחור הוגן. בצד האופטימי כדאי לזכור שבתקופות כאלה גם נוצרות הזדמנויות בשווקים. כמו כן, מצטברות כבר עדויות לירידה באינפלציה, שעשויה בשלב מסוים להביא לצעדי הקלה מצד הבנקים המרכזיים במדיניות המוניטרית".

למידע על ניהול תיקי השקעות בהתאם לצרכים האישיים ולטווח ההשקעה >>

האמור בכתבה מובא למטרות אינפורמטיביות בלבד ואין בה כדי להוות משום הזמנה ו/או הצעה ו/או שיווק ו/או ייעוץ ו/או תחליף לייעוץ השקעות בידי יועץ השקעות בעל רישיון עפ"י דין המותאם לצרכים של הלקוח/ה ו/או כדי להחליף את שיקול הדעת של הקורא. כתבה זו בוצעה בהסתמך על מידע פומבי גלוי לציבור ועשויה להתבסס על נתונים שפותחו על ידי אנליסטים עובדי מור בית השקעות ("החברה") ומקורות אחרים הנחשבים מהימנים. הכתבה, לרבות המידע, הנתונים, ידיעות, ניתוחים, הערכות, אומדנים, דעות, תחזיות, טקסט, צורות ו/או תמונות המתפרסמים במסגרתה, מסופקים כשירות לקורא, שמטבע הדברים אפשר שיחולו בהם שינויי שוק או סטיות בין התחזיות לבין התוצאה בפועל ו/או יתבררו כחסרים, כבלתי מדויקים או כבלתי מעודכנים, ואין בהם אלא הבעת דעה בלבד.

החברה ו/או החברות הקשורות אליה ו/או בעלי עניין באיזה מאלה עשויים לעסוק בעצמם ו/או באמצעות חברות קשורות בפעילות בתחום שוק ההון והפיננסיים, וכן עשויים להעניק שירותים הקשורים בכך ובכלל זאת לייעץ, להחזיק ו/או לסחור בעבור עצמם ו/או בעבור אחרים, בין היתר, בניירות ערך ו/או בנכסים ו/או בחברות ו/או במכשירים הפיננסיים המצוינים בכתבה או הקשורים אליהם ולהיות בעלי עניין אישי בנושא.

מבלי לגרוע מהאמור לעיל, אין באמור כדי להוות התחייבות להשגת תשואה כלשהי. החברה לא תהיה אחראית לכל נזק, ישיר או עקיף, או הפסד שיגרם, אם יגרם, לצד כלשהו, כתוצאה מהסתמכות על האמור בכתבה והעושה בכתבה שימוש עושה זאת על דעתו ואחריותו בלבד.

האמור בכתבה נכון לדצמבר 2022.