תע"א ופורמולה בוחנות הנפקה של TSG לפי שווי 400 מיליון שקל

ההנפקות מתעוררות מתרדמת: התעשייה האווירית וקבוצת פורמולה מערכות נערכות להנפקת החברה־הבת המשותפת שלהן TSG בבורסה בתל אביב. ל"כלכליסט" נודע כי החברה, שפורמולה והתעשייה האווירית מחזיקות ב־50% מהמניות שלה כל אחת, בוחנת הנפקת מניות לפי שווי של 500–400 מיליון שקל לחברה. את התשקיף מכין משרד עוה"ד גורניצקי. אקטיב חיתום בבעלות עומרי לוי מובילה את ההנפקה.

TSG, שמספקת שירותים ומוצרים למגזר הביטחוני ולמגזר המוניציפאלי בתחומי העיר החכמה, ניהול מרכזי שירות ומערכות שליטה ובקרה עירוניות, נרכשה ב־2016 מנס טכנולוגיות תמורת 50 מיליון דולר. הכנסותיה בתשעת החודשים הראשונים של 2023 היו בקצב שנתי של 82 מיליון דולר לעומת הכנסות של 77 מיליון דולר ב־2022 והפסד של 2.5 מיליון דולר.

דירקטוריון החברה טרם קיבל החלטה רשמית לגבי ההנפקה ומועדה, אך נראה שהיא תתבצע בהתאם לתנאי השוק בחודשים הקרובים. השוק אמנם קפוא כעת, אבל יש כבר חברות שנערכות להנפקה במחצית 2024, בתקווה שהמלחמה תסתים עד אז.

גיא ברלב, מנהל חטיבת מערכות טילים בתעשייה האווירית, משמש כיו"ר TSG, המנוהלת בידי אריק קילמן. מדובר בחברה קטנה יחסית בתחום הביטחוני, אבל אירועי החודשים האחרונים הקפיצו את הכנסותיה.

בין התעשייה האווירית לבין TSG היו קשרי לקוח וספק עוד לפני הרכישה, ואילו פורמולה קיוותה לייצר סינרגיה בין TSG לבין החברות־הבנות שלה מטריקס ומג'יק.

TSG הוקמה לפני 50 שנה ומאז צברה ניסיון בפיתוח מערכות שליטה ובקרה, IT, שירותי ייעוץ והטמעת תוכנה ופרויקטים במגזר הביטחוני ובתחומי הטלקום, הפיננסים והשירותים הציבוריים. עם לקוחותיה בארץ ובעולם נמנים בנקים, חברות ביטוח, רשויות מקומיות, חברות תקשורת, משרד הביטחון וחברות ביטחוניות.

בשנה שעברה ביצעה TSG שתי רכישות בתחום תמורת 100 מיליון שקל, כשרכשה את השליטה בחברות EPR ובר טכנולוגיות - שתי חברות ותיקות בעלות פעילות משמעותית במגזר המוניציפאלי בארץ. ERP, שבה מחזיקה TSG ב־60% מהמניות, מסייעת לנהל את פעולות החיוב והגבייה של מוסדות עירוניים. היא נחשבת לחברה המובילה בישראל בתחום מערכות לניהול וגביית מסי עירייה, וברשימת לקוחותיה יותר מ־200 רשויות מקומיות בישראל. בר טכנולוגיות פעילה כבר 30 שנה בפיתוח והטמעת מערכות, ביצוע סקרי נכסים ושירותי ייעוץ בתחום המקרקעין לכ־200 לקוחות פעילים, רשויות מקומויות, תאגידי מים וחברות ממשלתיות.

שוק ההנפקות הראשוניות (IPO) בבורסת תל אביב מתחיל להפשיר באחרונה, על רקע הורדת הריבית בידי בנק ישראל בחודש שעבר ולאור הצפי להורדות ריבית נוספות בהמשך.

השנה כבר בוצעו שתי הנפקות - של חברת הנדל"ן אפי קפיטל, שגייסה 92 מיליון שקל לפי שווי של 370 מיליון שקל לפני הכסף; ושל חברת הברוקראז' הקמעונאי מיטב טרייד, שגייסה כ־55 מיליון שקל לפי שווי של 230 מיליון שקל. כלומר, כבר כעת, פחות מחודשיים מתחילת 2024, מספר ההנפקות כפול מזה של 2023, שבמהלכה בוצעה הנפקה אחת בלבד, זו של חברת האנרגיה המתחדשת זפירוס, שבשליטת קרן תש"י, שהונפקה לפי שווי של 770 מיליון שקל לפני הכסף וגייסה 145 מיליון שקל.

הפשרת שוק ההנפקות ממקמת כמה חברות על קו הזינוק לקראת הנפקה. חברת הנדל"ן דונה, שבבעלות שלום שי, נערכת להנפיק לפי שווי של 3.5 מיליארד שקל. גם חברת הנדל"ן תדהר, שבשליטת היו"ר גיל גבע ובניהול אורי לוין, לשעבר מנכ"ל בנק דיסקונט, צפויה לצאת להנפקה בקרוב לפי שווי גבוה, וקרן ג'נריישן קפיטל נערכת להנפקת חברת התחבורה שבשליטתה, בון תור, לפי שווי של 1.2 מיליארד שקל - פי 6 מהשווי שלפיו נכנסה לחברה לראשונה ב־2018.