מחזיקי אג"ח חברת הנדל"ן האמריקאית מאיימים בפירעון מיידי, אם תחלק דיבידנדים

המתח בין בעלי האג"ח של אלטיטיוד השקעות ובעלי החברה מגיע לשיא חדש לאחר שהמחזיקים החליטו באסיפה שכונסה אתמול להעמיד את יתרת החוב של אלטיטיוד כלפיהם לפירעון מיידי אם החברה, שנכס מהותי שלה נקלע לקשיים ושלבעליה ערבויות אישיות עליו, תקדם חלוקת דיבידנדים. מנכ"ל ובעלי אלטיטיוד ויליאם רוטנר הבהיר בשיחת ועידה עם המחזיקים ביוני האחרון כי לבעלי המניות ולבעלי האג"ח אינטרסים שונים, ובהחלטתם מאתמול המחזיקים מנסים לוודא שהחברה לא מקדמת את האינטרסים של רוטנר על חשבונם.

אלטיטיוד, חברת נדל"ן אמריקאית שמשכירה בארה"ב נכסים המשמשים כמוסדות רפואיים, גייסה בתל אביב ב־2018 וב־2020 אג"ח ללא בטוחות, שיתרת הקרן שלהן עומדת על 221 מיליון שקל. ביולי האחרון, בשל הקשיים באותו הנכס, הורידה S&P מעלות את דירוג האג"ח ל־+BBB ובעקבות זאת הועלתה הריבית השנתית עליהן ל־6.75%. האג"ח, שפירעונן הסופי צפוי ביוני 2024 נסחרות בתשואת זבל של 11%, המבטאת את חששם של המשקיעים שהחברה לא תפרע את מלוא החוב כלפיהם במועד.

שוכר של שני נכסים של חברה־בת של אלטיטיוד, BNJD, בניו ג'רזי נקלע לקשיים וחדל בפברואר 2022 לשלם את דמי השכירות עבורם. בנוסף, הרשויות פתחו בבדיקה בנוגע לאופן הפעלת הנכסים ואף נקטו בפעולות כנגד השוכר. הדברים הביאו את אלטיטיוד להפרת תנאי הלוואה של 65 מיליון דור שנטלה ב־2019 עבור הנכסים, והבנק המממן הגיש תביעה למימוש מיידי של הערבויות עליה, בהן גם ערבויות של רוטנר, שמוערכות ב־10 מיליון דולר. במקביל, החליט בית המשפט למנות בעל תפקיד שקיבל את סמכויות הניהול והתפעול של הנכס הבעייתי מבין השניים (נכס Mulford), והביא לפינוי דייריו, מהלך שהוביל להפסקת התשלומים מהמדינה ולאבדן רישיון ההפעלה שלו.

לפי הערכה מ־2021, שוויים של שני הנכסים המהותיים עמד על 91 מיליון דולר, שמהווים 15%-13% מההכנסות של אלטיטיוד באותה השנה. האירועים הביאו לירידה של 30% בשווי שני הנכסים שהוערך בסוף ספטמבר האחרון ב־64 מיליון דולר, כאשר יתרת ההלוואה מהבנק עמדה על 53 מיליון דולך בתחילת דצמבר. בנוסף, אלטיטיוד העניקה הלוואה של 30 מיליון דולר לחברה אחרת באוקטובר 2021, שהייתה אמורה להיפרע בתוך חצי שנה. אלטיטיוד הפרישה בינואר־ספטמבר שנה שעברה 7.5 מיליון דולר בגין ההלוואה ובגין BNJD.

במקביל, באפריל וביוני 2022 היא חילקה דיבידנדים של 10 מיליון דולר, וזאת אף שכבר ידעה על הבעיות בנכסי BNJD. פניות שונות של המחזיקים אל החברה להגבלת פעילותה לא נענו, ובסוף יולי הם מינו עורך דין שייצג אותם. להערכת אלטיטיוד היא עומדת בתנאי שטרי האג"ח ובאמות המידה הפיננסיות הנדרשות ממנה. בשני הרבעונים האחרונים היא נמנעה מחלוקת דיבידנדים נוספים והחלטת מחזיקי האג"ח אתמול נועדה ללחוץ עליה להמשיך בכך.