בעצם, כשאתה משקיע במנייה, אתה משקיע בקרן ביו-מד, שאתה יכול/צריך (או אף אחד מהם, ואז אל תשקיע) להניח שמנהליה יודעים לברור השקעות ביו-מד טוב ממך. אתה גם מקבל פיזור ופלטפורמה להשקעות חדשות. לשאר - קשה מאוד לאמוד מחיר מנייה פה. השוויים של הגיוס הם כלום. ברור שאם אחת החברות המהותיות תצליח, המנייה תעוף ב-500% למעלה. השאלה הגדולה מאוד היא מה הסיכויים שזה יקרה. בקיצור, של אוסף של מניות עם תוצאה בינארית.

למקרה די פארם, יש לך טעות כי הגיוס היה בזכויות, מחיר הזכויות נקבע עי בעלי המניות וברור שהמחיר נמוך, נראה את המחיר בהנפקה ????, בכל מקרה אפשר לעשות אנליזה ולהגיע לשווי חברת האם כלל ביוטכנולוגיה , אולי לא פי 5 אלא פי 3.5 זה גם נתון. אפשרות נוספת לשערך לפי מחירי מניות דומות בארץ או בחול

1 - האם מחירי הגיוס של חברות הבת אכן משקפים את ערכן? ספק. שימו לב לירידה בהערכות הערך של די-פארם בשנתיים האחרונות. כמו כן החישוב לא מוביל לערך הגבוה פי 5 ממחיר המניה הנוכחי אלא לערך נמוך בהרבה (יתכן והחישוב לוקה בטעות של הנחת שליטה מלאה של כלל ביוטכנולוגיה, למרות שהשליטה חלקית). 2 - יש כתבות המסתמכות בעיקר על שיחה עם מנכ"ל חברת הביו-מד, והמסקנה שלהן תמיד זהה - ערך החברה גבוה פי 4 מערכה בשוק. הטור הזה התמקד בשימוש במידע פומבי המפורסם באתרי חברות הבנות, בפרסומים מדעיים, ובנתוני הבורסה - ועיבוד ביקורתי של אותו מידע. לשני סוגי הכתבות יש מקום. המסקנות בדרך כלל שונות. 3 - עדכון מדד היתר לא השפיע על כלל ביוטכנולוגיה - כיוון והיא שייכת למדד היתר הכללי ולא למדד יתר 120 או יתר 50. על מדד היתר הכללי אין תעודות סל ולכן לשינוי המשקולת היחסית במדד אין כל השפעה על מחיר המניה. (בניגוד למצב מקביל במדד היתר 120 שאכן היה משפיע על מחיר המניה). לכן הטיעון ששינוי במשקולת המניה במדד היתר הכללי השפיע על מחירה אינו נכון. מה שכן נכון זו האפשרות של החברה לגייס הון השווה לכ- 10% מערך החברה במניות, גיוס זה יעלה את אחזקות הציבור אל מעל ל 25%, ויכניס את המניה למדד תל אביב 100. גיוס כזה, בניגוד למרבית הגיוסים של מניות ביומד הגורמים ללחץ שלילי על מחיר המניה, צפוי דווקא להתקבל בשמחה ע"י שחקני שוק ההון. אבל למרות שאפשרות זו עומדת בידי החברה עדיין אין סימן שהיא תבחר לנצל אותה (כיוון והתוצאה תהיה דילול של השליטה). 4 - יש להיזהר מאוד משורת הרווח הנקי של חברות. מרבית הרווח הנקי בחציון הראשון (שצפוי לעמוד על כ 15 מיליון דולר ולא 25 מיליון דולר), נובע מהגדלת ההשקעה של טבע באנדרומדה. הסיבה לרווח היא חשבונאית. דו"חות אנדרומדה מאוחדים עם דו"חות החברה, וההון העצמי של אנדרומדה שלילי. לכן, גם אם כלל ביוטכנולוגיה הייתה מוסרת מניות אנדרומדה בחינם היה מתקבל רווח... מקור הרווח בחציון הראשון הוא שילוב של הכסף שמגיע מטבע ושל הקטנת חלק החברה באנדרומדה... אבל זה רווח חשבונאי בעיקרו. לכן יש להיזהר משורת הרווח הנקי כאמצעי לתמחור חברות מסוג זה.

המניה ירדה על בסיס טכני בגלל עידכון מדד היתר , מניות כבדות מאד ירדו ממד 100 למדד היתר בגלל אחזקות הצבור , אי די בי. מבני תעשיה, נכסים ועוד . מבחינה כלכלית שווה פי 5 לפחות , בנתוח טכני עליה של 50% בזמן הקרוב ביותר, המאזן יתפרסם תוך שבועיים והרווח הצפוי 25 מיליון$ !!! לחברת ביומד !!!, לדעתי הנפקת די פארם תוך שבועיים אחרי התהדמה החיובית ממאזן כלל ביו... וההמלצות החמות על הנייר . עקבו אחרי המסחר והיקפו

האם החברות הבאות "משיגות" את כלל ? ביוליין ? קמהדע ? מזור ?

בהמשך למגיב 3 מה השווי של כלל ביוטכנולוגיה לפי חברות הבת או לפי חברות אחרות בארץ או בחול, זו סקירה יפה שנמצאת במאזן ובהודעות של כלל ביוטכנולוגיה , הקוראים מחפשים את המסקנה .מה השווי של כלל ביוטכנולוגיה נכון להיום. היה ראיון עם מנכל מיקרו מדיק שטען שלו חברות הביומד היו נסחרות בחול היו שוות פי 4 לפחות וגם ענה שהחברה המומלצת היותר בארץ זו כלל ביוטכנולוגיה . לכתבה מושלמת היה צריך לעשות ראיון עם מנכל כלל ביוטכנולוגיה שהיה מביע את דעתו על מצב החברה ממקור ראשון

אם הכל כל כך ורוד אז איך אפשר להסביר את הירידות של המניה במיוחד בימים שהבורסה עולה כל כך חזק? יש לך הערכה לגבי תאריך ההנפקה של די פארם? תודה מראש.

לפי מחירי הגיוס של חברות הבת נכון להיום ,כלל ביוטכנולוגיה שווה פי 5 !!!!, רווח צפוי של 25 מיליון$ במחצית 2009 בנוסף לרווח הון גדול מהנפקת די פארם . עד כמה מחיר כלל ביו..נמוך בבורסה תעיד העובדה ששוויה כמו של חברת קהמדע שעלתה במשך שנה פי 7 . המניה נסחרת נמוך מאד מאד בגלל שבעלי המניות לא רוצים למכור כ 2% ממניותיה להגדלת אחזקות הצבור ל 20% ואז היתה נסחרת במדד 100 . היום המניה נסחרת במדד היתר הנמוך ביותר. טענת בעלי המניות מחיר המניה נמוך מאד !!!!! בלי קשר הכתב יכול לשערך את שווי המניה לעומת מחירה בבורסה או לעומת חברות אחרות. בחול חברה בשלב 3 עם מוצר מיוחד כמו אנדורמדה שווה מעל מיליארד $ !!!!!

אבי, הטווח הרחוק תלוי בהצלחת אותם ניסויים המוצגים בטור זה. אין לי כוונה להיות אנליסט ולנסות לקבוע מחיר יעד למניה. מטרת הטור היא להציג את הצמתים המרכזיים העומדים בפני החברה, כך שמשקיעים במניה יוכלו להעריך נכון אילו הודעות הן מהותיות, ובנוסף, אלו היו צפויות עוד מקודם (ולכן ישפיעו פחות על מחיר המניה). בטור חלה טעות הגהה אחת, לטבע יש אופציה להגדיל אחזקות בחלק מחברות הבנות של כלל ביוטכנולוגיה ולא בכלל ביוטכנולוגיה עצמה.

האם היא השקעה טובה לתווך הרחוק?