אילן בן דוב מנסה לשכנע אותנו שהרכישה של פרטנר היא לא ממונפת... בולשיט אין לו שם שקל והוא מנסה לשכנע אותנו שזה שיש לו הלואה מהמוכר זה לא מינוף...פרטנר תחלק דיוידנד של מליארד שקל בשנה הבאה??? אז מאיפה הוא מתכוון להוציא כסף על שידרוג הרשת והתאמת לעשור הבא? ה

אולי "אינפלציית הגיוסים" היא זו שהביאה לביקוש נמוך להנפקות של היום, אבל אולי ישנו גם פקטור נוסף שהשפעתו נמצאה רק בחיתוליה והיום ראינו את ניצניו הראשונים. בתור משקיע לא פעם שאלתי את עצמי "בעצם במה אני באמת משקיע" , האם אני משקיע ב"הבטחה לטיפשים ועצלנים" דוגמת אג"ח ללא שיעבודים (קונצרני בדירוג גבוה, או ממשלתי) , ב"תקווה" או "לופט גשאפטן" דוגמת חברות צמיחה/הייטק, ב"יציבות - מרובעות" ויכולת מוכחת דוגמת חברת טבע או בנכס "מוחשי" יותר דוגמת זהב, כסף או סל סחורות. בסופו של יום, כלקח מהמשבר בשנתיים האחרונות למדתי שני דברים חשובים: 1. להתרחק מחברות ממנופות - מכיוון שכשהן מרוויחות יפה (בזכות המינוף) בעלי השליטה מוצאים דרכים שונות ומתוחכמות "להזחיל" בצורה עקבית ושוטפת, מתחת למכ"ם של כולם (רשות ניירות הערך, המוסדיים, החוק והמשקיעים הפרטיים) חלק מכובד מרווחי החברה הציבורית אל החברות הפרטיות שלהם. אבל כשיש הפסדים (שמתעצמים בגלל המינוף) חלק גדול מההפסדים נתקע אצל המשקיעים והמוסדיים. לכן אני מעדיף חברות שצומחות ומתפתחות בעזרת יותר כסף משלהן מאשר כסף של אחרים. 2. להיעזר בסנטימנט ובסייקל בשוק ההון (תקופות שפל) כדי לרכוש במחירים "קצת" זולים חברות איכותיות, שבקושי ממונפות ושיש להן יתרון בולט במגזר שלהן, עם יכולת מוכחת ע"פ שנים, הנהלה יציבה ואיכותית ובעלי שליטה עם ראיה לטווח רחוק, שאינם גרידיים והכי חשוב - שאינם מגלומנים. יתכן שעוד הרבה משקיעים ואף מוסדיים אלו ואחרים הגיעו לאותן מסקנות - ומהיום יהיה יותר קשה למנפיקי החוב למיניהם למצוא כל כך הרבה כסף טיפש ועצלן שיקפוץ בשמחה על כל הנפקה של חוב.

אילן בן דוב מנסה לשכנע אותנו שהרכישה של פרטנר היא לא ממונפת... בולשיט אין לו שם שקל והוא מנסה לשכנע אותנו שזה שיש לו הלואה מהמוכר זה לא מינוף...פרטנר תחלק דיוידנד של מליארד שקל בשנה הבאה??? אז מאיפה הוא מתכוון להוציא כסף על שידרוג הרשת והתאמת לעשור הבא? ה