אתר זה עושה שימוש בעוגיות על מנת להבטיח לך את חוויית הגלישה הטובה ביותר.
קראו עוד סגור

מחפשים מתכון בטוח לסביבה סוערת? הקפידו להשקיע במוצרים נזילים

74 תגובות לכתיבת תגובה לכתיבת תגובה

פרסם תגובה בטל
64.
תשובה ל 60 , טאואר
אינני מיכה הענק אך התשובה ברורה. הכי משתלם - אג"ח ו'. פירוט קצר: ב- דל סחירות. (נתונים לעתים בסדר אך מגבלת סחירות ודי קצר) ג'- רחוק מהכסף ובמח"מ שלו כנראה לא יגיע. ד'- אינו להמרה. ה'- תשואה שלילית , פרמיה מעל 10% (אחרי קופון סוף שנה כ 3%) וגם די קצר, יכול להתאים לטווח קצר עד סוף 2012. למה כן ו'- תשואה חיובית 6.3% לפדיון (אף שצמוד לדולר), מח"מ ארוך, מחלק קופון משמעותי כל סוף שנה 7.8% מהפארי, בנתונים הנוכחיים (לפי יחס ההמרה החמור ביותר שיקבע) אחרי 3 קופונים בערך הפרמיה מתאפסת, כלומר: לאורך זמן תהיה עלייה מלאה עם המניה במקרה של עליות , במקרה של ירידות המניה (מה שלא צפוי לדעתי) תהיה ירידה מתונה יותר לאור התשואה החיובית או בהמתנה לפדיון רווח של מעל 6% לשנה. ג.נ. מחזיק באג"ח.
r קורא קבוע | 08.02.11
58.
תשובה ל 51
1-המדד השנה אמור להיות לדעתי סביב 3% כשמדד הדיור הוא סימן שאלה ,אם ימשכו העליות במחירי הדיור המדד אפילו יכול לעמוד על כ 3.5% השנה.2-ישנו שוני משמעתי בין הגילון לאג"ח בדירוג גבוה של בנק לדוגמא ,בריבית משתנה.אומנם התשואה על האג"ח הבנקאי גבוהה יותר מהגילון אבל לאג"ח הקונצרני יש רגישות לפערי הריבית בין האג"ח הממשלתי לקונצרני.ראשית המח"מ באג"ח בריבית משתנה של הבנקים ארוך,כיום פער הריבית בין גילון 520 ל אג"ח לאומי 301 לדוגמא הוא 0.8% בשנה בלבד.כשהפער בין האג"ח הממשלתי לאג"ח בדירוג גבוה עומד בדרך כלל סביב 1.2% לכן בגלל המח"מ הארוך יש חשש להפסד הון אם הציפיות לעליית הריבית יירגעו או בגלל שינוי "טעמים" בשוק כמו דרישה בפער ריבית גבוה יותר מ 0.8%.3-בהחלט אפשר לראות באג"ח בריבית משתנה של הבנקים תחליף לפיקדון (אם כי רמת הסיכון שלו גבוהה יותר מזה של פיקדון ולכן התשואה צריכה להיות גבוה יותר) ,רק שהוא סחיר ונתון לתנודות ושינויים בשוק שעשויים להשפיע על המחזיק לשבור את "תוכנית החיסכון הזו" לפני הזמן ולשלם "קנס".זו תוכנית חיסכון הנותנת ריבית סביב ריבית הפריים.
צרניאק מיכה | 08.02.11
57.
תשובה ל 50
לגופים מוסדיים ומנהלי תיקים יש חשבונות מפצלים באמצעותם הם פועלים.לעיתים הם מקבלים 1 ע"נ ואינם מעוניינים לפצל סכום זניח זה לחשבון ולכן הם מעבירים את הכמות הזו לחשבון מעבר ומוכרים או רוכשים( תלוי אם הם מכרו או קנו את ה 1 ע"נ) ביום למחרת. אתה צודק אלו פקודות מעצבנות מאוד אבל אין להן קשר למחשבים (אלו לא פועלים בדרך כלל בשלב הפתיחה והסגירה).
צרניאק מיכה | 08.02.11
56.
תשובה ל 49
העמדת האג"ח לפירעון מיידי הגיעה כתוצאה מפירעון מוקדם לאג"ח של אג"ח ד.לא התקבלה נכון לרגע זה הודעה על דחיית תשלומי האג"ח לכן לדעתי (והיא לא מבוססת על חוות דעת משפטית) אין שום מניעה לכך שהתשלום החודש לא יבוצע.אדרבא לחברה יש אינטרס לשלם את האג"ח על מנת להוכיח כי היו בידיה המקורות לתשלום.
צרניאק מיכה | 08.02.11
55.
תשובה ל 48-התכוף ג
התכוף ג-בהצעת ההסדר שהוגשה לבית המשפט ב 21/1/2011 בטבלה המראה איזה חלק מהחוב יקבל כל נושה מצוין כי בעלי האג"ח צפויים לקבל כ 27% מחובם וזה עוד בהנחה שהאג"ח החדש יסחר בפארי שלו.לאחר מכן הוגשו מספר עתירות של נושים כולל בנק דיסקונט מאתמול המתנגדים להסדר.כלומר לפי המפרק שווי התמורה לאג"ח כ 30 אגורות, ואחרי זה ,כאמור, יש עוד הרבה צרות ואי ודאות גדולה
צרניאק מיכה | 08.02.11
53.
תשובה ל 46
אם תבדוק בחמש השנים האחרונות תראה כי מדד הדאקס הוא אחד המדדים הטובים ביותר להשקיע בהם מבין מדדי המניות של השווקים המפותחים.הוא טוב יותר ממדד ת"א 75,טוב יותר ממדד ה s&p 500 בעצם רק המעו"ף עובר אותו.לכן לדעתי אם להשקיע במרכז באירופה עדיף בדאקס,אני כמובן לא משווה זאת למדינות "אקזוטיות" כמו רוסיה ותורכיה ששם התנודות והשינויים חזקים.צריך להיות מודע לבעיות אפשריות מהמטבע אבל כמדד זה מדד טוב להיחשף דרכו לשווקי המניות של המדינות המפותחות.
צרניאק מיכה | 08.02.11
51.
אג"ח בריבית משתנה -ש"ה של הבנקים
מיכה שלום, האם לאור גל ההתיקרויות במוצרי בסיס ועלייה בציפיות לאינפלציה קצב העלאת הריבית יהיה מהיר יותר? מה לדעתך יהיה המדד ב-2011 ? האם בגילונים התכוונת גם לאג"ח קונצרני משתנה בדרוג גבוה כגון בנקים? האם ניתן לראות באחזקת שטרי הון של הבנקים מעין תוכנית חיסכון "יחסית כדאית" בהנחה שסביבת הריבית תמשיך לעלות? ומהו הסיכון במידה וקיים? תודה
א | 07.02.11
47.
התכוף מניה
לפי ההסדר המסתמן כל מניות החברה יועברו למשקיע ולבעלי האג"ח. בהתחשב במצבה הקשה של החברה גם אם יהיו שינויים בהסדר קשה להניח שבעלי המניות הנוכחיים יזכו לתמורה כלשהי. גם בהסדרים דומים נותרו בעלי המניות הקיימים חסרי כל (לדוגמא מלרג המניות הועברו ללא תמורה לארקו ובעלי האג"ח). אף על פי כן המניה נסחרת בשווי של כ 25 מליון ש"ח (במחזור יומי של עשרות עד מאות אלפי שקלים). האם יש לך הסבר לתופעה זו שאנשים מוכנים לקנות נייר שבקרוב יצטרכו להעבירו בלא תמורה ? תודה
ערן | 07.02.11
45.
תשובה ל 43
הנפקת אורתם נראית מעניינת מח"מ יחסית מתחת ל 4 שנים, התשואה אם תסתיים סביב ה 5% צמוד טובה.חנן מר ו ב יאיר עושה רושם שיסגרו מתחת ל 6% צמוד.זו תשואה נמוכה מדי לאג"ח בסיכון זה (למרות הביטחונות ), אומנם זה לא אומר שלא יכול להיות בהן רווח לאחר ההנפקה (כמו שהיה במשביר לצרכן) אבל צריכה להיות מודעות לכך שאלו תשואות נמוכות מדי.
צרניאק מיכה | 07.02.11
41.
תשובה ל 38-קווינקו א
האג"ח הונפק במחיר 95 כשלכול 100 אג"ח ניתנה אופציה לאג"ח ללא תמורה.מחיר האופציה היום 360 אגורות כלומר העלות האפקטיבית של אג"ח היא 91.4 אגורות והאג"ח נסחר ב 93.85 אגורות כלומר יש רווח בהנפקה !!!.הסיבה לירידה המדומה באג"ח הוא דווקא הרווח שנבע מהאופציות שניתנו ללא תמורה ומימוש הרווח המהיר על ידי המשקיעים.זה למרות הודעה שלילית שהחברה נתנה על הקזינו ברומניה בסמוך לאחר ההנפקה.
צרניאק מיכה | 07.02.11
39.
תשובה ל 36
1-במידה ויהיה מיזוג בין בריטיש למליסרון האג"ח להמרה של בריטיש יצטרך להימחק גם הוא,זו לפחות דעתי,האפשרות להמרה היא ההטבה העיקרית באג"ח זה היום,אם יהיה מיזוג מניית בריטיש תחדל מלהיסחר לכן יצטרכו למחוק גם את האג"ח.באיזה מחיר המחיקה ? קשה לדעת.2-הנפקת אורתם-השאלה מה מחיר הסגירה.במינימום או קרוב אליו זה מחיר טוב ביחס לשוק.
צרניאק מיכה | 07.02.11
36.
בריטיש מליסרון
מיכה שלום מה יקרה לאחר המיזוג של בריטיש ישראל עם מליסרון מבחינת האג"ח להמרה של בריטיש ישראל, האם ישאר אותו יחס המרה (בהנחה שאין דיבידנד ),האם החברה תמשיך להיות ציבורית ומניותה ימשיכו להיסחר כרגיל,האם יחול שינוי כלשהו בתנאים של מחזיקי האגח לאחר המיזוג? כמו כן רציתי לשאול מה דעתך על הרחבת הסדרה של אורתם סהר היום(סדרה ד'). תודה.
אבי | 07.02.11
35.
תשובה ל 32
אם שמת לב בתקופה האחרונה כתבתי מספר כתבות על ני"ע בשוק האמריקאי,אני מרגיש בנוח עם שוק זה למרות שהייתי שמח אם הוא היה מתממש על מנת שיכול להמשיך בעליות.מניות כמו הבנקים (XLF-היא תעודת סל על הפיננסים בארה"ב) עדיין במחירים נמוכים ביחס להיסטוריה שלהם ואם ההתאוששות בארה"ב אמיתית אז גם הם ישקפו זאת.לגבי השווקים המתעוררים המשך התאוששות הכלכלה בעולם תמשיך לעשות טוב לשווקים אלו.העניין שבשווקים מתעוררים עדיף למשקיע קטן לפעול באמצעות תעודות סל ולא ישירות.שים לב כי בורסות כמו סין,הודו,ברזיל בחודשים האחרונים סובלות מירידות בגלל העליות העצומות שלהן בשנים האחרונות,כלומר עולה כאן שאלה של תמחור.לכן בטווח הקרוב אני מרגיש נוח יותר עם השוק האמריקאי,המשך ההתאוששות בכלכלה העולמית תעשה טוב לשווקים המתעוררים ולכן אם זה יקרה בהמשך השנה אפשר לשקול השקעה מסוימת בהם.
צרניאק מיכה | 07.02.11
34.
תשובה ל 31-שנפ,ניסקו,אלול
שנפ-לדעתי החברה נסחרת במחיר המתאים לה.הרבעון הרביעי בדרך כלל טוב.ניסקו תעשיות-אופטית המניה זולה,התוצאות גרועות.מניית ניסקו היא כמו עוף החול בסוף גל עליות בשוק ההון המנייה תמיד מתעוררת לחיים ופעילים שונים מעלים אותה חוזק במסגרת "מניית תשואה".אנחנו עדיין לא בסוף גל העליות כך שעדיין לא הגיעו אליה.מבחינת התוצאות היא אינה מעניינת.אלול-התוצאות הכספיות טובות ועושה רושם שהן תמשכנה ברבעון הרביעי.המניה קטנה ואינה סחירה אבל עושה רושם כי היא המעניינת מבין שלוש המניות שציינת.
צרניאק מיכה  | 07.02.11
33.
תשובה ל 29
הלוואי והייתי יודע,כפי שאתה בטח יודע זה ידיעה של העתיד שווה הרבה כסף.מה שאני חושב שאמור להיות הוא שהמשך עליית הריבית (זה דווקא ודאי) תוביל לירידה באטרקטיביות של רכישת דירות להשקעה כיוון שיהיו אלטרנטיבות בטוחות יותר כמו פיקדונות בבנקים זה יחד עם העלייה שכבר ישנה במחירי הדירות תוביל לירידה ברכישת דירות להשקעה ותוריד את הביקוש הגדול לדירות.כמובן שתמיד יישאר הביקוש שמגיע מצד רוכשי דירות למגורים ומשפרי דיור כאן בלי הגדלת היצע הדירות נמשיך להיות בבעיה.כלומר הביקוש בעתיד ירד הבעיה שמצד ההיצע לא עושים הרבה כך שמחירי הדירות כרגע יתקשו לרדת יותר מדי אבל עושה רושם שהעלייה חייבת להיפסק.
צרניאק מיכה | 07.02.11
32.
תחומים נוספים
היי מיכה, תודה על עוד כתבה מעניינת (כמדי שבוע). האם להערכתך למשקיע בסיכון בינוני כדאי להיחשף גם לשווקים באסיה ומדינות מתפתחות? במידה שכן, האם מומלץ להתמקד במניות דיבידנד בשווקים אלה? אני יודע שזה פחות התחום שלך, אבל אני מאוד מעריך את הניתוחים שלך ואשמח לשמוע את דעתך.
אורי | 07.02.11
30.
תשובה ל 25
1-כהגדרה הקרן המסוכנת ביותר בלהבה היא הקרן הגמישה בגלל החשיפה הגבוהה שלה למניות.שאר הקרנות יחסית סוחידיות ושומרות היום על מרכיב מזומן גבוה לעומת הממוצע שלהן.הקרן להבה משולבת עשויה להיחשב כמסוכנת גלל ההתחייבות שלה להשקיע במניות ובמט"ח.הקרן חשופה למט"ח בשיעור של כ 15% (התחייבות תשקיפית) ולמניות (כנ"ל).מבחינתי זהו פיזור שדווקא מקטין סיכון בטווח הארוך.2-אג"ח ממשלתי-רמת הסיכון בארוכים נשארה גבוהה כרגע למרות עליית התשואות.הריבית תמשיך לעלות לכן צריך להיזהר.אנחנו בתקופת מעבר ולכן מבחינתי עדיף להתבצר בגילונים.3-אג"ח קונצרני -כתבתי כי צריך לבחור סדרות ספציפיות במח"מ 2-3 שנים ובתשואות סביב 4% |(זה מה שיש היום).אם תבדוק תראה שאג"ח דרבן ח,מבני ח נסחרים בטווח (בגלל המכירות של פישמן), גם סאני א וסדרות אחרות (חלק הונפקו לאחרונה) הנסחרים סביב התנאים שציינתי.
צרניאק מיכה | 07.02.11
29.
מחירי נדלן למגורים
מיכה שלום, לאור הפרסומים של השמאי הממשלתי כי מחירי הדירות המשיכו לעלות גם ברבעון הרביעי עפ"י נתוני אמת, מה להערכתך המגמה הצפויה בשוק הנדלן למגורים בשנה שנתיים הקרובות. אני לפני החלטה על רכישת דירה , (ראוי לציין שחלק נכבד מההון העצמי השגתי בזכות המלצותיך), אני נותן משקל רב לדעתך ולהערתך גם כאנליסט מאקרו וכמו בשוק ההון גם בשוק הנדלן להמלצתך יש משקל רב בעיני. תודה מראש הומלס א.ב
הומלס | 07.02.11
28.
תשובה ל 23
בנין-לא מכיר.סנטרל יורו-יכולת תשלום נמוכה,תלות בבעל שליטה.מי שרוכש בעצם מצהיר שהוא מאמין כי בעל השליטה יעמוד אחרי חובות החברה.מלרג-כתבתי בעבר כי בהתאם להסדר שווי התמורה להערכתי כ 40 אגורות ובמידה ויוגשו תביעות נגד רו"ח ונושאי משרה אפשר להגיע לתמורה העולה על 50 אגורות.קיבלתי תגובות ממחזיקי אג"ח שהערכות אלו נמוכות מדי,זו דעתי.
צרניאק מיכה | 07.02.11
26.
תשובה ל 18
כתבה בנושא מיסוי ני"ע צריכה להיעשות על ידי רו"ח או עו"ד מתחום המיסוי.הטור בנושא אג"ח ואני לא מאמין שכלכליסט ישמחו על כתבות בנושא מיסוי.בלי קשר הפסד הון ניתן לקיזוז מהכנסה מריבית או מדיבידנד ששולמו בשל אותו נייר ערך או ,מהכנסה מריבית או מדיבידנד בשל ניירות ערך אחרים, ובלבד ששיעור המס החל על הריבית או הדיבידנד שקיבל אותו אדם לא עולה על 25%;"
צרניאק מיכה | 07.02.11
21.
תשובה ל 9
1-אג"ח ממשלתי-אני מאמין כי עליית התשואות באג"ח הממשלתי האמריקאי תמשך בטווח הקרוב,לאור הצמצום במרווחי התשואה בין השחרים לאג"ח האמריקאיות לרמות נמוכות אני חושש שהדבר ימשיך להכביד על האג"ח הממשלתיות כאן.גם הציפיות להמשך העלייה בריבית בארץ לא עוזרת.אנחנו מעדיפים כרגע גילונים.לדעתי לקראת סוף השנה התשואות באג"ח הממשלתיות תהיינה גבוהות יותר ועשויות להתחיל ולהיות מעניינות להשקעה.2-בקרנות שלנו אנחנו מנסים ולהיות מאוד דינאמיים כמובן שזה כפוף למגבלות של הקרן.אבל אם תעקוב אחרי מבנה הקרנות. תראה שחלו שינויים גדולים במבנה הקרנות היום (תראה זאת בעוד שלושה חודשים באתרים כמו פאונדר) לעומת מה שאתה רואה היום ,מצב זה משקף את מבנה הקרנות לפני שלושה חודשים.אנחנו מעלים ומורידים נזילות בתדירות גבוהה.
צרניאק מיכה | 07.02.11
20.
תשובה ל 8-גלובל פיננס 5
1-תמיד התייחסתי בזהירות להנהלות של גלובל ולכן כל הבלגן שם לא מפתיע אף אחד,זה חלק מהבעיות בתמחור האג"ח.2-אני אופתע אם תהיה הצעת רכש בקרוב (אלא אם כן היא תהיה במחיר נמוך) לאור שכבת המגן הזעירה שנותרה.אני מאמין שהם ימתינו לקראת מועד תשלום הריבית.
צרניאק מיכה | 07.02.11
19.
תשובה ל 6-טאו
כתבתי בעבר שלחברה עצמה אין מקורות לתשלום והיא תלויה באילן בן דוב .אני לא חושב שהיה שינוי.הצעת הרכש היא הצעת החלפה ואין לה משמעות גדולה וגם ההיענות הייתה נמוכה.הרכישות של מניית סאני לא ברורות לי.מי שמשקיע באג"ח בעצם נותן את אמונו באילן בן דוב אישית,אני לא מנסה לנחש את מהלכיו,אבל אם הייתי צריך לנחש הייתי מנחש שהוא יעשה כל שביכולתו לעמוד בתשלומים לפני פנייה להסדר.
צרניאק מיכה | 07.02.11
13.
תשובה ל7 יובל, אגח נאות הפסגה
אני לא מיכה, אבל יש לי תשובה: בהחלט השעבוד גבוהה הרבה יותר משווי האגח בפארי שלו. כל השאלה היא מתי תקבל את הכסף, כי כל עוד המינהל לא מאשר מכירה של הקרקעות, לבעלי האגח לא יהיה כסף. לחילופין: חברה כמו מנרב תקח את החברה עצמה, ואז למינהל אין מה לעשות בנידון. לדעתי: אגח מצוין אבל לטווח ארוך!
יעקב | 07.02.11
10.
תשובה ל 1-רודמקו אג"ח,אפסק אג"ח
רודמקו-יתרת הסדרה קטנה לאחר התשלום בדצמבר.העניין שהחברה השתמשה ברוב הנזילות שלה בתשלום האחרון כעת חוב האג"ח 25 מיליון אבל מקורות לתשלום אין,לדעתי יהיה נכון להמתין לדו"ח השנתי.תשואת האג"ח טובה -8.8% ברוטו אבל לא חריגה.אפסק-כתבתי כי לחברה מקורות לתשלום השנה אבל לגבי השנה הבאה זה סימן שאלה והנה החברה מיהרה להגיע להצעת הסדר הכוללת תשלום מיידי של חלק מהתשלום המיועד באוגוסט ופריסה של היתר.מצד אחד מקדימים תשלומים אבל מצד שני המח"מ מתארך.האג"ח במצב החברה היום מתאים למשקיעים ברמת סיכון גבוהה.אנחנו מחזיקים באג"ח,לא הרבה,וכרגע בעמדת המתנה.על פי תנאי ההסדר משקיעי האג"ח אמורים לקבל מעל ל 40% משווי האג"ח היום עד סוף השנה,להערכתי לחברה יש את המקורות לתשלומים השנה.
צרניאק מיכה | 07.02.11
9.
שאלה - אג"ח ממשלתי מומלץ
שלום מיכה 1. לאחר הירידות שציינת באג"ח ממשלתי הארוך, ולאור הציפיות להעלאת הריבית במשך השנה הקרובה ולאינפלציה מסתמנת - - האם זהו זמן מתאים כעת להתחיל לשים חלק מהכסף המיועד להשקעה סופר-סולידית באג"ח ממשלתי? - איזה אפיק מומלץ לדעתך כעת - שחר/גילון/גליל ? 2. בתור משקיע בקרנות שלך - האם ואיך אתם בלהבה נערכים לבצע שינויים מהירים באיפיקי ההשקעה כפי שציינת? האם זה בכלל אפשרי בהיקף השקעות של גוף גדול? בקיצור - האם כדאי לשקול לשים עוד כסף כעת בקרנות (שמטיבען הן בעלות אופי השקעה מסויים ויחסית פחות גמיש), או שעדיף לחכות לזמנים יציבים יותר? תודה רבה
אריאל | 07.02.11
תודה, קיבלנו את תגובתך ונשתדל לפרסמה, בכפוף לשיקולי המערכת