אתר זה עושה שימוש בעוגיות על מנת להבטיח לך את חוויית הגלישה הטובה ביותר.
קראו עוד סגור

תזמורת קונצרנית: יום התשלום מתקרב, העצבנות גדלה

76 תגובות לכתיבת תגובה לכתיבת תגובה

פרסם תגובה בטל
73.
תודה ושאלות לגבי ההמשך
1. תודה על כתבותיך המצויינות ועל הנכונות להתמודד עם כל שאלה בסבלנות ומקצועיות ראויות לציון. 2. האם לדעתך היצע הנפקות האגח הצפוי לאחר הדוחות הכספיים השנתיים יאפשר אטרקטיביות רבה יותר של חברות ראויות (גם בדרוג נמוך או לא מדורגות עם בטחונות או בעלות ביצועיים ראויים) בתשואה של 5% צמוד ברוטו ומעלה ומחמ שלא יעלה על 3-3.5 או שידרשו במקביל פדיונות משמעותיים מצד הציבור (דוג' סוף 2010 או שבוע קודם, לצד צפי להמשך העלאת ריבית שתביא לזחילה כלפי מעלה של אגחים)? 3. האם הירידות של המניות היו כל כך משמעותיות מבחינת כדאיות (מכפילים, שווי שוק/הון עצמי וכו') שהמלצת על קניה (בנקים וכו') ומה דעתך על התמחור ביחס לשווקים אחרים בעולם?
עמי | 22.03.11
71.
מניות וממוש אגח
מה לדעתך היום שיעור המניות שצריך ליהיות בתיק שהכוון יותר סולידי, מה עם מניית טבע? אגחים: וילי פודד,ירושלים הנפקות ו,פלאזה סנט ב? האם לממש או עדיין יש סיכוי לעליות בקרוב? בנקים מבלבלים,מצד אחד אומרים להיכנס בעיקר למניות חו"ל ובנקים ומצד שני אומרים שעדיין האי ודאות גבוהה, גם היום ראיתי ב-BIZ,המלצה מוזרה: צפי לעליית SP 500 ל-1,400 ומצד שני סיכויי לצלילה? תודה מראש
מאיר | 22.03.11
68.
נץ בונד א
מיכה שלום! אחלה כתבה, תודה האם תוכל להבהיר מעט את מצב אגח של נץ בונד א. הבנק משום מה רשם את האגח לפי שער 115 בשערוך. האם יש משהו חדש, ומה בכלל קורה עם הנייר-(במידה והנייר לא יסחר יותר , האם ניתן להציגו בפני שלטונות המס כהפסד הון סופי? תודה על התשובה מראש דובי
דובי | 22.03.11
66.
תשובה ל 54- מעריב ד
האמת שאני לא יודע.ברור שהאג"ח עדיף על פני המניה אבל בגלל שאני לא יודע מה קורה במעריב ומה צפוי ,קיים החשש שינסו לכפות המרת האג"ח למניות על מנת להציל את העיתון.במצב כזה ולאור אי הודאות אני מעדיף להימנע- אין לי יכולת להעריך מה יהיו מקורות התשלום לאג"ח, אם בכלל.
צרניאק מיכה | 22.03.11
65.
תשובה ל 53- קבוצת דלק כב
התשואה על האג"ח 4.45% מח"מ 6.2 שנים.בשוק הנוכחי כעיקרון אני נזהר ממח"מ ארוך אבל האג"ח של קבוצת דלק הוא יוצא מהכלל כאן, בגלל התשואות הגבוהות.אישית אני מעדיף את קבוצת דלק יט זהו אג"ח במח"מ ארוך יותר כ 8 שנים אבל התשואה ברוטו היא 5.34% בשנה שזו תשואה המספקת אותי לזמן ארוך.
צרניאק מיכה  | 22.03.11
63.
תשובה ל 51- חברת חשמל
1- לדעתי האג"ח של חברת חשמל אינו מעניין גם כך במיוחד למשקיע נטו לאור התשואות הנמוכות.2- כפי שנכתב לך בתגובה 57 בצורה נכונה מאוד ההנחה בשוק שבעת הצורך המדינה תאפשר לחברת חשמל לעלות תעריפים וכך לשפר את מצבה (זה נעשה פעמים רבות בשנים האחרונות).
צרניאק מיכה | 22.03.11
62.
תשובה ל 50
אני מאמין כי צריך להשקיע כ 25,000-30,000 ש"ח לפחות באג"ח.הפיזור האופטימאלי הוא על פני כ 30 סדרות (כ 3% באג"ח ולא יותר מ 5% מהתיק) כך שלדעתי תיק מפוזר היטב צריך להיות בהיקף של 750,000-900,000 ש"ח.בסכום של 250,000 ש"ח אתה יכול לרכוש כ 10 סדרות אג"ח בלבד לכן או שתשקיע בסדרות בטוחות (משפיע על התשואה) או שאכן תשתמש בקרנות/תעודות סל לשם פיזור נאות.
צרניאק מיכה | 22.03.11
60.
תשובה ל 48- מטיס אג"ח
1- זה לא קורה כל הזמן ,הנפילה באה באג"ח בו היה תשלום אבל השוק חושש שהתשלום הבא רחוק מלהיות בכיס.2- אני חייב להדגיש כי ההפסד כרגע באג"ח מטיס נמוך משמעותית ממה שהוא נראה (בחישוב ברוטו למשקיעי נטו ההפסד גבוה יותר).מחיר האג"ח לפני התשלום לפי מה שבדקתי היה כ 75 אגורות.כעת הוא נפל ל 58 אגורות אבל מי שהחזיק באג"ח קיבל 3.7 אגורות ריבית ו 23 אגורות בגין פירעון 20% מהקרן לכן אם נחשב את החבילה שקיבלת ברוטו תקבל (0.8*58 - 80% מהאג"ח נשאר לך ומחירו 58 אגורות) + 23 +3.7=73 אגורות כלומר הפסד סביב 3% בלבד.
צרניאק מיכה | 22.03.11
59.
תשובה ל 47
1- החברה רק הנפיקה בשנה שעברה ולכן כחברה חדשה בבורסה אישית אני מעדיף להמתין שהיא תסחר לפחות שנה (מניסיון רע מהעבר).2- עליית הריבית מקרינה על התשואות של האג"ח השקלי קודם כל ואחרי זה גם על שאר האג"ח לכן אני בהחלט מאמין כי נראה זחילה למעלה בתשואות המבוקשות.
צרניאק מיכה | 22.03.11
58.
תשובה ל 43 -אלביט הדמיה
התייחסתי בעבר מעט לנושא של אלביט הדמייה במסגרת תשובות.שוק ההון לדעתי איבד את אמונו במוטי זיסר ואלביט הדמייה ולדעתי בצדק.מהודעות על רכישת מניות של אלביט כאשר בפועל זיסר עצמו הוא זה שמוכר לה ועד הבטחות שווא לפריצה קרובה באינסייטק (את הסיפור על אינסייטק השוק כבר שומע שנים).זו הסיבה שבטווח הנראה לעין המניה תתקשה להציג ביצועים אפילו סבירים בלי הודעה מאוד מהותית ,אשר אני לא יודע מאיכן היא יכולה להגיע.גילוי נאות אנחנו מחזיקים בקרנות במניית אלביט הדמיה (ספקולנט שהפך למשקיע זה מה שאנחנו).
צרניאק מיכה  | 22.03.11
50.
שאלה כללית
איזה הון עצמי, לדעתך, צריך משקיע פרטי על מנת לפזר סיכון כמו שצריך במספר סדרות אג"ח (כמה מינימום כדאי להשקיע בסידרה)? נאמר ואני רוצה לקנות בכ 250,000 ש"ח, עדיף להשקיע דרך קרנות נאמנות? לצערי מנהלי תיקים מנהלים מסכומים גבוהים יותר, או מציעים מסלולי קרנות נאמנות...
AAA | 21.03.11
48.
מטיס אג"ח - שאלה עקרונית
היי מיכה. תודה על טור מעולה. אני מחזיק בכל האג"ח שציינת ולכן הטור חשוב לי במיוחד. יש לי שאלה עקרונית, כאשר אני לוקח את האג"ח של מטיס כדוגמא. האג"ח קרס היום ב-18% (כואב), כנראה לאור יום האקס של הריבית. מדוע לדעתך הדבר קורה והאם אין בכך תגובת יתר? מדוע משקיע ימכור אג"ח בכ-20% פחות משער הפתיחה היום משום שהוא קיבל ריבית? אני משער שכיוון שמועד התשלום הבא רחוק, זה מהווה טריגר, אבל עדיין זה קצת "אובר שוטינג". השאלה רלוונטית גם לאגחים אחרים שמגיעים למועד התשלום בקרוב. תודה וסליחה על האריכות.
חצקל | 21.03.11
46.
מדהים איך שכולם מבינים, מבינים, מבינים, מבינים, מפסידים !!!!!
במקום שהבורסה תשמש באמת לגיוס הון לצורך הרחבת מיזמים, היא הפכה למשאבה, בה זוכים בעלי הבית של המניה או מי שמימש את המניה שלו. אך אליה וקוץ בה. מה אתה עושה עם ההון שקבלת במימוש, הרי אין לך מה לעשות והעיניים לא יודעות שבעה, אז צריך לקנות עוד פעם וכך עד שמגיע יום הבור וכולם נופלים ובוכים, חוץ מאלה שמארגנים את החפירה של הבור כך שכול הכסף נופל לתוך הכיס שלהם. במקום לגייס כספים בצורה פשוטה, בצורה שתחייב את בעל המניה לשלם, אזי משאירים לחיות מציפיות. אפילו באגרות חוב קיימת סכנה של פשיטת רגל. טמטום הכסף השתלט על המוח כך שבמקום להשתמש בכוח המוח משתמשים כולם במוח של הכוח. שלמה רחמן חיפה
שלמה רחמן | 21.03.11
45.
תשובה ל 39
1- אני מציע לקרוא את התגובה שכתבתי למגיב 35 בעניין מניות של חברות קטנות יחסית.חברות אלו שהוזכרו יכולות להיכלל גם בסוג החברות שציינתי כלומר זולות אבל לא בהכרח מתאימות לשוק הנוכחי בו המסחר והעניין מתרכז רק בגדולות.2- אי הודאות סביב פטרו גבוהה.לדעתי כל משקיע שייכנס עשוי לדרוש הסדר ותספורת באג"ח.במצב הזה הייתי ממתין למרות המחיר - האג"ח נסחר ב 60 אגורות.
צרניאק מיכה  | 21.03.11
44.
תשובה ל 35 - יתר 50
1- לדעתי את המציאות הגדולות ביותר ניתן למצוא בקרב המניות הקטנות.2- הבעיה שאין קונים למניות הקטנות.השוק בשנים האחרונות אינו מתאים להם.זהו שוק בו המשקיעים המוסדיים משקיעים רק במניות ת"א 100 והציבור אינו פקטור.תוסיף את עדכוני המדדים והמסחר המיוחד בגינם וזה מתכון לביצועי החסר הנוראיים של המדד.3-השקעה במניות קטנות מיועדת לדעתי רק למשקיעים המוכנים לשבת על ההשקעה לאורך זמן.4- מספיק לבדוק חברות קטנות אשר פרסמו דוחות בימים האחרונים ,חברות כמו קריסטל,טלדור,וואן תוכנה איילקס ואחרות על מנת לראות כי רבות מהן נסחרות במכפיל חד ספרתי.5- לכן אני מאמין בהשקעה ישירה ולא דרך מדד.
צרניאק מיכה  | 21.03.11
42.
תשובה ל 34
1- נכון אני בעל אינטרס בכל חברה כיוון שאנחנו מחזיקים באג"ח.2- לגבי הסבירות להסדר הרי בדוראה היא כמובן הגבוהה ביותר ,אבל מצבם האובייקטי של בעלי האג"ח בדוראה הוא הטוב ביותר לדעתי.אני מאמין כי בעלי האג"ח בדוראה יקבלו את רוב אם לא מלוא חובם.דלק נדל"ן היא החברה היחידה בה לבעל השליטה יש יכולת להזרים כסף לחברה מצב זה מאפשר לבעל השליטה להיות יצירתי יותר.3- הייתי מעדיף לא להרחיב בעניין דוראה כיוון שלהבה עשויה להיות גורם מכריע בהחלטות כאן ! אני מעדיף לומר את דעתי באסיפה.4- בגדול כל הסדר מושפע ממצבה של החברה. אם בחברה כמו דוראה ואולימפיה ניתן לבצע הסדר על ידי פריסת תשלומים ודחייה שלהם תמורת פיצוי בדמות העלאת ריבית והקצאת מניות לבעלי האג"ח בחברה, ובדרך זו ההחזקות החזקות של שתי החברות (נאנט באולימפיה וליברטי ואורתם בדוראה) יעזרו לחברות להתגבר על הבעיה ולהמתין לשיפור בשוקי היעד של החברות.במקרה זה בעלי המניות קונים זמן תמורת ויתור על חלק מהחברה.5- דלק נדל"ן היא מקרה שונה.יש הגיון לשפר את מבנה ההון הגרוע של החברה.זה יכול להתבצע על ידי המרת אג"ח למניות או על ידי הזרמת הון של בעלי המניות.בפועל תשובה מזרים הון כל שנה לפי צרכי החברה.לכן אני מאוד מופתע מהצעד שעושים בעלי אג"ח ה ,צעד אשר יכול להתדרדר לכיוון שייפגע בכל מחזיקי האג"ח.איום בהעמדת אג"ח ה לפירעון מיידי לדוגמא ,כמו שנעשה בארזים ד יביא לכך שהזרמת ההון על ידי בעל השליטה תיעצר ובנקים עשויים לדרוש פירעון מיידי של החוב כלפיהם בחברות הבנות.אני מקווה שבעלי אג"ח ה לא יתנו יד להתאבדות קולקטיבית של בעלי האג"ח.לראייה אני מאמין כי המהלך בארזים ד לא תרם הרבה לבעלי אג"ח ד.אם בעלי אג"ח ה ייקחו בחשבון הזרמת הון בהיקף של עשרות מיליוני ₪ כל שנה (כפי שנעשה בפועל) הם יגלו את המקור המהותי לתשלום האג"ח.בכלל כל הזרמה כזו היא נטו רווח מיידי לבעלי האג"ח.
צרניאק מיכה  | 21.03.11
40.
תשובה ל 26
1- לדעתי כן,.2- חשוב לשים לב כי האג"ח באחוזים הגבוהים ביותר הן סדרות בטוחות יחסית ולכן המשמעות היא תשואה יחסית נמוכה (כמובן שהכול יחסי יש כאלו שהאג"ח בקרנות שלנו "מאוד מסוכנים" עבורם).את התשואה הנוספת אנחנו משיגים באמצעות אג"ח מסוכנות יותר באחוזים נמוכים ושימוש בהנפקות לכן תיק כפי שהצעת יהיה בעל פוטנציאל תשואה נמוך יותר מהקרנות.
צרניאק מיכה | 21.03.11
35.
מיכה, מה דעתכך על יתר 50 כמכשיר השקעה בתקופה זו?
שלום מיכה מה דעתך על רכישת ת. סל יתר 50 בתקופה זו. הכוונה שלי היא רכישה חודשית בשיטת מיצוע ערך קבוע כהשקעה לטווח ארוך (שיטת גראהם למשקיע הנבון ההדיוט) האם השקעה זו יכולה להוכיח עצמה בעתיד, או שלדעתך מדובר בקובץ של חברות קטנות שיתכן שאכזבו בגדול?
קורא נלהב קבוע | 21.03.11
34.
לו היית שופט מה היית מציע לעשות
גלוי נאות: לא מחזיק באף אחת מהסדרות הנ"ל, אבל עוקב. אף על פי שאתה לא חף מאינטרס הייתי מבקש ממך לנסות לקחת תפקיד של בורר כלומר זה שהעניין מובע בפניו ואמור לפסוק על הסדר אפשרי. לו היית בעמדת בורר ובכל אחת מהסדרות "בעל הבית" היה מבקש הסדר - תאר איזה הסדר היית מציע לכל הסדרות ביחד ולחוד - נסה לראות גם את טובתם של בעלי המניות ובעל השליטה בפרט. נסה לתאר מה היית מציע (נניח דחיית תשלומי קרן בסדרות, מתן בטחונות לאג"ח ואיזה, שפור ריבית ובאיזו מידה, שתוף מסויים בהון בחינם (הכוונה למתן אופציות ו \ או מניות עם מח"מ יחסית ארוך ולא רחוק מדי מהכסף), מה לעשות עם הסדרות הארוכות ביחס לקצרות?, כל דבר שתראה לנכון,.....). כתבת שדוראה ואולימפיה הן ה"מסוכנות" יותר להסדר (לא אמרת במפורש אלא מה שאני קורא בן השיטין בשל המעמד המיוחד של תשובה והמאמץ בנושא המתאן) - אני לא רואה טעם לפרוע חלק מהקרן אם החברה קרובה לחדלות פרעון - אני חושב שהאינטרס של המחזיקים באג"ח הוא לתת "אוויר" לחברה אבל באותה נשימה לדרוש בטחונות ספציפים על חלק מהנדלן המניב ולשפר את מצבם ביחס לבנקאיים. אגב, בסקירתך, לא אמרת דבר או חצי דבר על העניין מול הבנקים. לסכום: תודה מראש, כתבת שנהנתי לקרוא אותה, תמשיך לעקוב אחר החברות ואג"ח ב-80אג (מעניין אותי ולתחושתי רבים מקוראיך). אגב, לאיזה מחיר ירד מחיר האגרות ביום שהגשוש להסדר יהפוך לקונקרטי? תודה.
קורא את דבריך כל שבוע | 21.03.11
33.
תשובה ל 25
1- אני מאמין שהכוונה היא לאג"ח צמוד מדד. 2- אג"ח צמוד מדד ,נהנה מהצמדה לעליית מדד המחירים לצרכן מיום הנפקתו,כלומר ביום הנפקה נלקח המדד הידוע והוא משמש כמדד הבסיס אליו צמודים הקרן והריבית לאורך כל חיי האג"ח.3-כשאת קונה אג"ח צמוד מדד הרכישה נעשית במחיר נתון ,המחיר בו קנית אותו.את המחיר בו רכשת את האג"ח מקובל להשוות אותו לערך הפארי של האג"ח ביום הרכישה ( הפארי משקף את "שווי" האג"ח לאותו מועד כשהוא כולל את כל ההצמדות והריבית שנצברה עד למועד הבדיקה).מיום הרכישה כיוון שהאג"ח ממשיך להיות צמוד למדד יוצא מכך שהאג"ח צמוד למדד כי הפארי מתעדכן בהתאם לשינוי במדד והאג"ח נפרע לפי שווי הפארי שלו.
צרניאק מיכה | 21.03.11
32.
תשובה ל 17- מלרג
1- להבה אינה צד במלרג כיוון שאין לנו השקעה באג"ח (יש לנו אחזקה של 5,000 ש"ח בקרנות באג"ח א).2- לדעתי נציגות האג"ח על ידי מינוי איש מקצוע צריכה וחייבת לקדם את התביעה בשם כל בעלי האג"ח.לבעלי האג"ח לדעתי יש טענות מוצקות ומבוססות במקרה של תביעה.בעלי האג"ח צריכים להתארגן באמצעות הנציגות ולממן תביעה כזו.
צרניאק מיכה | 21.03.11
31.
תשובה ל 12- דלק נדל"ן
1- אני גם רוצה להאמין בכך.2- אני חושש בדיוק ממצב של ארזים.תדמיין לעצמך כי תשובה החליט שהוא מעוניין בהסדר,ציבורית הוא לא יכול לאפשר לעצמו הסדר לכן אחרי שנציגיו למדו היטב מה שאירע בארזים הם יוזמים אסיפה בו בדרך נס בעלי אג"ח ה מחליטים לכפות הסדר.כך תשובה יכול לטעון כי הוא "רוצה לשלם" זה בעלי אג"ח ה שכופים את ההסדר.נכון שזה נשמע פרנואידי ,היום צריך להיות זהירים לגבי היושר של כל אחד ואחד.
צרניאק מיכה  | 21.03.11
24.
תשובה ל 15,16- אולימפיה ב,ג
1- אג"ח ב נסחר 74% מהפארי ואילו אג"ח ג נסחר 61% מהפארי כך שבמקרה של הסדר היתרון של אג"ח ג.אבל במאי אם החברה משלמת היא תשלם לאג"ח ב 40 אגורות המהוות כמעט 50% משווי האג"ח היום כך שלאחר תשלום כזה רמת הסיכון באג"ח זה תפחת משמעותית כאשר באג"ח ג גם לאחר תשלום באוגוסט עדיין תישאר חשיפה משמעותית לחברה לכן למרות הסיכון אני מעדיף את אג"ח ב.2- לא יתכן מצב ,לדתי, שבחברה עם מעט יושרה יהיה מצב בו יבוצע תשלום לסדרה אחת במהלך השנה ולסדרה שנייה לא יבוצע תשלום באותה השנה.3- לחברה בקושי יש מקורות לתשלום השנה לכן רכישת אג"ח בשוק למרות שזו עסקה משתלמת אינה מעשית,בדיוק כמו בדלק נדל"ן.לבעל השליטה לדעתי אין מקורות כספיים לרכישה של אג"ח.
צרניאק מיכה  | 21.03.11
22.
תשובה ל 13
התכוונתי לומר כי דלק נדל"ן ביצעה את הפעולות (מכירת נכסים,זכויות לבעלי המניות) כפי שהיא כתבה בדו"ח לרבעון השלישי,פעולות אלו אמורות לפנות לחברה את המזומנים הדרושים לתשלום לאג"ח בחודש מאי.אבל ,אם יבוצע תשלום לסדרות ג,ד יבוצע גם תשלום לאג"ח כה לכן מבחינה זו ניתן להתייחס אליהם כמקשה אחת.זו הסיבה שלדעתי אג"ח כה כרגע עדיף על סדרות ג,ד כיוון שהוא נסחר 19% מתחת לפארי ואילו שתי הסדרות ג,ד נסחרות בדיסקאונט נמוך יותר על הפארי.
צרניאק מיכה | 21.03.11
21.
תשובה ל 11- ריט 1,סלע נדלן
1- לדעתי נכון יותר להתייחס להתחייבות לחלוקת דיבידנד למניה.בריט 1 ההתחייבות היא 44 אגורות לשנת 2010 כשבדו"ח הקרוב תמסור ההתחייבות ל 2011 זו צפייה להיות לפחות 44 אולי מעט יותר אך לא פחות.סלע נדל"ן דיווחה על התחייבות לחלק 21 מיליון ש"ח לפחות (זה שווה לרווח השנתי) שזה יוצא גם 44 אגורות,שים לב שאחרי מימוש האופציות זה יוצא כ 7.2% בדיוק כפי שציינת.בריט 1 זה יוצא כ 6.2% בלבד.מבחינת גודל החברה והסחירות ישנה עדיפות לריט 1 מבחינת תשואת הדיבידנד יש עדיפות לסלע נדל"ן.2- קשה לדעת מה יהיו מקורות הרווח שיוחלקו.אתה צריך להניח כי בטווח הארוך שיעורי המס בשני הריטים יהיו דומים למשקיע פרטי.
צרניאק מיכה | 21.03.11
18.
תשובה ל 5-דלק נדל"ן ,עצמון ה
1- כפי שכתבתי בעבר עיקר ההשקעות בלהבה בדלק נדל"ן היא באמצעות אג"ח כה.במצב היום כשאנחנו לפני אסיפה לא ברורה של אג"ח ה ,דווקא עושה רושם שמי שרוצה להיות שקט יחסית בחודש הקרוב עדיף לו להחזיק את אג"ח ה-בגלל הסיכוי הקטן של היווצרות בעיות לא צפויות.2- לדעתי כשהריבית תתקרב ל 5% האג"ח יעבור להיסחר בדיסקאונט.זה לא אמור שבשלב זה מחירו ייפול חזק הוא פשוט יעבור להיסחר מתחת לפארי בגלל החששות מהמשך העלייה.
צרניאק מיכה | 21.03.11
15.
אולימפיה ב', ג'
שלום מיכה ותודה על הכתבה. האם תוכל להתייחס לעדיפות היחסית בין סדרות ב' ו-ג' של אולימפיה? מצד אחד סדרה ב' קצרה יותר וצריכה לפרוע שליש מהקרן בסוף מאי לעומת סדרה ג' שצריכה לשלם חמישית מהקרן בסוף אוגוסט, מצד שני מחירה של סדרה ג' נמוך משמעותית מסדרה ב' כך שיש לה יתרון במקרה של הסדר (התרחיש הפסימי) ופוטנציאל גבוה יותר לרווחי הון במקרה שהתשלומים נמשכים כסדרם (התרחיש האופטימי). האם יתכן תרחיש שהחברה תשלם לסדרה ב' במאי ובאוגוסט לא תוכל לשלם לסדרה ג' ותבקש הסדר? תודה.
קורא קבוע | 21.03.11
12.
לגבי דלק נדל"ן ה'
שלום מיכה, אני מאמין שהאסיפה תמימה ונועדה להפיג את חששות מחזיקי הסדרה. לדעתי אין אפשרות אחרת משום שחשש לגבי סדרה זו יכול לגרום לדרישת מחזיקי הסדרה שלא לשלם לסדרות הקצרות (בדומה למה שאירע בארזים). כמו כן אין אפשרות שלסדרה זו יוצע הסדר או דבר כלשהו שכן אם החברה תחפוץ בהסדר הרי הסדר יהיה לכל הסדרות. לכן, לאור מחירי סדרה ה הנמוכים משמעותית מהסדרות האחרות נדמה לי שדווקא סדרה זו מהווה הזדמנות עודפת על האחרות בכל מקרה. מה דעתך? תודה.
r קורא קבוע | 21.03.11
11.
ריט 1 מול סלע נדל"ן
שלום מיכה ותודה על עוד טור מעניין במיוחד. אשמח אם תוכל להתייחס לשתי השאלות הבאות בנושא קרנות הריט המקומיות ריט 1 וסלע נדל"ן. 1. על פניו תשואת הדיבידנד בסלע גבוהה יותר - 21M (דיבידנד מינימלי עליו הכריזה החברה ל-2011) לשווי שוק של 290M כלומר תשואה של 7.2% לעומת ריט 1 שם המספרים הם דיבידנד של 38M (לקוח מ-2010, לא מצאתי הודעת החברה על 2011) לשווי שוק של 640M דהיינו תשואה של 6%. האם הניתוח הנכון, והאם זה אומר שעל פניו ההשקעה בסלע עדיפה כיום (כמובן שיש עוד שיקולים כגון איכות הנכסים והשוכרים, פוטנציאל להשבחה ורווי הון וכו')? 2. כידוע מיסוי הדיבידנד בקרנות ריט הוא מיוחד ומחושב כשקלול של מספר רכיבים שלכל אחד מהן אחוז מס אחר. מבדיקה שעשיתי עולה כי בתשלומים האחרונים בריט 1 שיעור המס למשקיע הפרטי היה בין 22% ל 28% עקב מרכיב של הכנסות רגילות שממוסות ב 45% ולעומת זאת בסלע המיסוי היה 20% כיוון שהדיבידנד נבע אך ורק משבח מקרקעין רווחי הון ופחת. האם ידוע לך הצפי בהיבט זה לשנה הקרובה לשתי החברות? האם צפוי שגם בהמשך בריט 1 יהיה מרכיב של הכנסות רגילות (שמשמעותו חסרון למשקיע הפרטי עקב אחוז המס הגבוה) לעומת סלע ששם יהיו רק הכנסות משבח מקרקעין ורווחי הון, או שמא לא בהכרח מה שהיה הוא שיהיה בהיבט זה? תודה ויום טוב.
י.ג. | 21.03.11
8.
תשובה ל 1,2-מנדלסון אג"ח ב
1- מנדלסון ב הוא אג"ח צמוד מדד.2- הריבית החצי שנתית היא 3.05% כשהיא צמודה למדד המחירים מיום ההנפקה כלומר הריבית הצמודה היא 3.17% ברוטו.תכפול את הריבית בע"נ שיש לך ותקבל את הריבית ברוטו.מסכום זה יש להפחית את המס שהוא 20% על הרווח הריאלי שלך מיום הרכישה (מנכים את מדדי המחירים לצרכן שהיו מהיום שרכשת את האג"ח).
צרניאק מיכה | 21.03.11
תודה, קיבלנו את תגובתך ונשתדל לפרסמה, בכפוף לשיקולי המערכת