התחייבויות נוכחיות 3.8 מיליארד ש"ח - לפי ערך פארי. 4.7 מיליארד ש"ח הם זרם פרעונות האג"ח פלוס הריבית הצפויים החל מ 2015.

מצד אחד אתה רושם ש2015 עוד 4.7 ובספונסר רשמת סך התחייביות 3.8 יש מצב לחדד את זה?

החזר חוב או צמצום החוב לדעתי הוא הרווח , גלגול חוב עם תקווה שהנכסים ישפרו את ערכם זו שגיאה, אפריקה צריכה להתפתח רק עם המזומנים שלה, ולא לקחת הלוואות מהבנקים או מהציבור, אופציה יחידה שהיא הוגנת כלפי כל ציבור המשקיעים היא הנפקת הזכויות ומי שלא מעוניין לדלל את חלקו יזרים כספים , במידה ואינו מעוניין ימכור אותם למי שמעוניין. חברה בריאה זו חברה ללא חובות ועם מאגר מזומנים ענק, לא צריך את כל הרווח לחלק , אפשר להשתמש בחלקו להתרחבות ללא צורך בהלוואות. ציבור המשקיעים רק ישמח שהחברה שבה הוא מושקע משגשגת. כמו כן נכון עושה לבייב שרוצה לקדם את ביתו לצמרת הניהולית זה יעניק ביטחון לציבור המשקיעים לאחר שהוא יפרוש מניהול החברה ותהיה המשכיות של שליטה ותנועה קדימה ולמעלה ולא של פירוק והידרדרות. בהצלחה

אני מצרף את חישוב השווי נכסי נקי של החברה, שהושמט מהטור בעיתון המודפס בגלל מגבלת מקום. הנתונים לפי הנעילה של יום רביעי. אחזקה ערך שוק של חלקה של אפריקה (במיליוני שקלים) אפי פיתוח 1473 אפריקה נכסים 710 אפריקה תעשיות 293 דניה סיבוס 421 אפריקה ארה"ב 216 אפי מלונות 180 נכסים נוספים בישראל 300 הנפקת זכויות אחרונה 217 מזומנים סולו 371 התחייבויות סולו (3879) שווי נכסי נקי 302

קראתי את הכתבה בעיתון ונכנסתי במיוחד כדי להגיב על הכתבה המקיפה, המקצועית והמעניינת,. תודה.

תודה

ניתוח סופר מעניין , וממחיש את הפוטנציאל העצום שיש בהחברת האם , ניתן לשים לב את העליה המסיבית שיש הכל קבוצות הבת מתחילת השנה .רוב הפרויקטים של אפי עדיין בחיתולים , הקניון באפימול מדהים , (הייתי שם)וברגע שכל האזור שם יתפתח וזה עניין של זמן יהיה לראות שם את הערך האמיתי . אפריקה נכסים - כרגע השווי שלה משקף רק את הנכסים שיש לה בארץ - שאר הנכסים באירפה בכלל לא באים לידי ביטוי במחיר , סביר להניח שנוכל לראות עליה בערך של חברות הבת , ובמיוחד של חברת האם עד לסוף השנה.

לדעתי גם הפריצה תבוא מכיוון החברות הבנות, במיוחד אפי בלונדון. מישהו שעובד איתי היה באפימול הבנתי ממנו שזה מפלצת עכשיו משהו ענק שהקניון במרכז והכל מסביב בנינים מחוברים, כרגע ב80% שכירות הם אפס בניכוי ההוצאות אבל כאשר מסתכלים על התרומה עדיין הקניון מכניס ברגע ששיעורי התפוסה יעלו משם תבוא הבוננזה. דבר נוסף יש קניון בצ׳כיה מעל 35,000 מבקרים ביום זה מטורף אין הרבה חברות שמחזיקות בנכסים כאלה. לסיכום: הפריצה תגיע מתישהו לדעתי כאשר המוסדיים יכנסו לחברה ראו מקרה דנקנר הם מפחדים להיגרר להסדר נוסף (שלדעתי לא יהיה). הכותב גם שכח שיש כרגע אופציות שיכולות לזרים 200 מיליון שקל

בחישובים של אנליסטים כמו יעקובי או IBI ראיתי שמורידים משווי הסחיר של האחזקות את הערך פארי של החוב. להבנתי זה שענטנז. אם לוקחים ערך סחיר של נכסים - צריך לקחת ערך סחיר של החוב. נכון שחובות צריך להחזיר. אבל למה לתמחר חוב לפי הפארי שמשתנה לפי הריבית? אותו חוב זוכה לתמחור שונה באג"ח כו או כ"ז. בחישובים של אנליסטים אחרים - הם הורידו 200 מיליון ש"ח "הוצאות הנהלה". נכון שההנהלה היא אבן רחיים נוספת על הבנות. אבל מצד שני הנהלה אמורה להציף ערך למשל ממכירת בנות ברווח, או רכישה עצמית של אג"ח. + ערך מניות שליטה גדול מערך מניה שיש ביד שלי של הבנות. להבנתי אין להוריד הוצאות הנהלה. מה דעתך? בכל מקרה סקירה מצויינת. לא ידעתי למשל שהNOI של הקניון הגדול בניכוי המימון הוא בעצם 0.

התחברתי לאינטרנט רק כדי לשבח את הכתבות של אורי טל-טנא (וגיליתי שמישהו כבר עשה את זה לפניי:). כמנוי, תודה רבה. כן יירבו כתבות כאלו.

אני כבר עוקב הרבה זמן אחר הסקירות של אורי טל טנא ופעם אחר פעם מתרשם מעומק הניתוח ישר כח