נדב, כללי את הנכסים בהודו המופיעים במאזני החברה. נכסים אלו יוצרים הפסד עקבי כבר זמן רב. חלומות על הנפקות ענק בהודו זה יותר הסגנון של אלביט הדמיה, לא של מבטח שמיר. אני בספק רב מה הערך שהחברה תצליח לייצר מהפרוייקטים בהודו. אני צריך לבחון אם השתנה מספיק באפריקה השקעות מאז הפעם הקודמת שכתבתי על החברה, אחרת לא יהיה לי מה לחדש.

אם אתה רוצה לבצע חישוב המתבסס על ההון העצמי, אזי ההון העצמי של מבטח שמיר הוא 765 מיליון ש"ח. הפחת מזה 430 מיליון ש"ח ותקבל ערך מאזני של 335 מיליון ש"ח ליתרת הנכסים שאינם תנובה, פחות ההתחייבויות. החיסרון, אתה מקבל בכך את הערך המאזני של הנכסים, בהם נכסים בהודו ובבולגריה שספק אם שווים לערכם בספרי החברה. היתרון, אתה מקבל תמונה מלאה יותר על הנכסים וההתחייבויות שלעיתים נופלים מדוחות הסולו כיוון ונמצאים בחברות צינור. ועכשיו קצת מתמטיקה. החישוב של הערך הנובע למבטח שמיר מתנובה, כמובן, כולל את החוב של 1.75 מיליארד ש"ח של החברה הייעודית המחזיקה בתנובה. הנוסחה לערך ברוטו הנובע למבטח שמיר מתנובה, לפני תשלום מס היא: Y=26.93%*(76.73%*X-1750) כאשר X זה הערך של תנובה, ו Y זה הערך ברוטו הנובע למבטח שמיר מתנובה. הערך נטו (לאחר תשלום מס של 26.5% על הרווחים) יתקבל מ: 73.5%*(Y-430)+430 הצב את הערך של תנובה הנראה לך וקבל את הערך הנובע למבטח שמיר מתנובה, לאחר מס. לסכום זה הוסף את ה 335 מיליון ש"ח שהם הנכסים האחרים של החברה, והפחת את עודף ערכם במאזני החברה, לפי ראות עינייך.

לא כללת את השותפות עם l.r במגדלי התקשורת באפריקה והודו שאמורים להיות מונפקים בשווי ענק של מאות מליוני$.

היו לאחרונה המון חדשות לגביה

הי, תודה על הניתוח. יש לי הערה מהותית לגבי מבטח. אתה מתעלם מההון העצמי של החברה כשאתה מחשב את השווי הנכסי. למה?

יניב רחימי ביצע סקירה טובה של ההסדר בתחילת השבוע. אין לי דבר מהותי להוסיף לסקירה זו, ולכן לא אכתוב על הנושא בשלב זה. (ומודה, זה מתחיל לשעמם אותי וקשה לי לכתוב על נושא שמשעמם אותי).

הניתוח האמיתי הוא להבין את הערך העתידי ולא לסכם את מספרי הדוחות. יש חברות שעומדות לרדת ברווחיות ויש חברות שהולכות לעלות. הניתוחים שלך חסרי מעוף.

הדיסקאונט כיום עומד בביקום על כ-22% מול בזק.. אינטרנט זהב היא היקרה כאן - פרמיה של 28% על ביקום , ודיסקאונט של 11% על בזק... וזה נובע מהסחירות לדעתי... חוץ מזה תסביר לי בבקשה למה מישהו משלם פרמיה של 13% על דלק קבוצה????

כייף לקרוא את הכתבות שלך הייתי שמח לאיזה ניתוח להצעות החדשות של הסדר החוב לאידיבי אחזקות. תודה והמשך יום טוב.