תשואות עולות ורוביות עולות מצביעות למקום הגיוני אחד להיות בו אל תתנו לנתונים היבשים ולמומחים מטעם להטעות אתכם. זה נכון שיש אג"ח רבות שהמחיר שלהן מנופח מעל לכל הגיון אבל אלה בעיקר אג"ח משני סוגים: 1. דירוג גבוה (ממשלתי, בנקים וכד'). 2. מח"מ ארוך (כל מח"מ שמעבר ל-5 שנים נחשב כרגע ארוך מדי). יחד עם זאת, דווקא באג"ח הקונצרני ישנן המון מציאות שאין בשוקי המניות. חוסר השכלול של השוק הישראלי בא לידיד ביטוי בעיקר באג"ח קונצרני בתשואה גבוהה בעל מח"מ קצר. זה המקום להיות בו! אם התשואות ימשיכו לעלות ואם (כלל לא בטוח) רביות יתחילו לעלות - הן שוקי המניות והן שוקי האג"ח יחטפו. אלא שאג"ח בעלי מח"מ קצר יחטפו פחות, אם בכלל. זו פשוט שאלה של זמן לפירעון ומתימטיקה פשוטה. אז נכון שצריך לברוח ממח"מ ארוך אבל: 1. אפילו במח"מ ארוך יש הזדמנויות, בעיקר בחשבות שנמצאות בהליכי הסדר חוב (לדוגמא: אידיבי ד', פטרוכימיים ב') 2. יש הרבה אג"ח קונצרני במח"מ קצר שיש בו תשואות אטרקטיביות במיוחד במח"מ קצר/צר (לדוגמא: המשביר ב', מועדון 365 ב' וכד') 3. תמיד יש מציאות ולכן להגיד שכדאי לברוח מהשוק הקונצרני - דווקא בשעה שחלק ממנו הוא זה שבסבירות גבוהה יניב את התשואה הכי טובה בשנה-שנתיים הקרובות - זה פשוט לא נכון. טועה ומטעה