חבל שלא ציינת מאיזה בית השקעות - כך שהייתי יודע להיזהר. אם אין לך ההגיון הבסיסי להבין מדוע שוק האג"ח ובעיקר בארץ הוא בבועה ענקית, אני ממש לא מבין כיצד אתה מנהל השקעות.

המרווחים בין הקונצרני לממשלתי דומים למרווחים שהיו שנה שעברה אבסולוטית. אבל מה קרה משנה שעברה? האג"חים התקצרו והכי חשוב הריבית ירדה מ1% ל0.25%. האם שהריבית יורדת בחדות המרווח לא צריך לרדת גם? כמובן שכן. חברים תתעוררו המרווחים בקונצרני בדירוגים הגבוהים מהטובים שהיו, באופן יחסי לריבית, הרבה זמן. ואחרון, המרווח בין אגח ממשלת ישראל לארה"ב יכול להיות שלילי מאד. למה? המרווח לא לוקח בחשבון רק את פרמיית הסיכון בין המדינות אלא את השוני בין ציפיות הריבית. לכן יתכן שההפרש יהיה גם 1% ויותר, לדוגמה ניתן לראות את גרמניה מול ארה"ב. הערכתי את מר סטפק עד היום, אבל כתבה כזו אינה ראויה לו, לבית ההשקעות שלו ולעיתון כלכלי.