אתר זה עושה שימוש בעוגיות על מנת להבטיח לך את חוויית הגלישה הטובה ביותר.

המשקיעים עשויים לקבל בחינם אופציה באג"ח הממשלתיות בריבית משתנה

1 תגובות לכתיבת תגובה לכתיבת תגובה

1.
אופציה בחינם שלא תמומש
היי, זיו שמש ודרור גילאון רשמתם "במקרה שהמק"מים יסחרו בתשואות שליליות, אמורים מחזיקי האג"ח הממשלתיות בריבית משתנה לשלם תשלום רבעוני בגין ריבית שלילית. מדובר במהלך לא הגיוני ולא סביר, שכן מערכות הסליקה אינן ערוכות לכך". מזה זמן רב, מערכותהסליקה בבורסה מכינות את עצמן למצב זה. בנוסף רשמתם, מה יעשה משקיע פרטי שאין לו כסף פנוי בחשבון? האם המדינה תגרום לו לשלם ריבית גבוהה על חריגה ממסגרות אשראי? להערכתנו, התשובה לכך שלילית, ומרבית הסיכויים הם שהקופון באג"ח הממשלתיות בריבית משתנה יירד עד לאפס, והתוצאה עשויה להיות מצוינת מבחינת המשקיעים. בנקודת הקיצון שבה אנו נמצאים כיום הופכת להערכתנו את האג"ח הממשלתיות בריבית משתנה למוצר כלאיים, שבו העלאת ריבית תביא לכך שהמשקיעים ייהנו מההגנה הרגילה, אך ירידת ריבית אל מתחת לאפס תשנה את מנגנון הריבית ממשתנה לקבועה. במקרה כזה, הרי שמדובר בסוג של אופציית חינם שממנה יוכלו המשקיעים ליהנות אם אכן יתממש התסריט של ריבית שלילית בישראל. יש להבין שאם אכן הריבית תהיה שלילית, בגלל התשואות השלילות שיהיו במק"מ, ובהנחה שאכן הריבית על אג"ח ממשלתי עם ריבית שיקלית משתנה תהיה אפס, ולא שלילית, המחיר של האג"ח יעלה וישגרום לירידה בתשואה לרמה שלילית, כך שבפועל האופציה בחינם שניתנת לרוכשים את האגרת לא תנוצל, תמומש.
אודי | 11.05.15
תודה, קיבלנו את תגובתך ונשתדל לפרסמה, בכפוף לשיקולי המערכת