עוד נכס של אלעזרא עובר מכיס לכיס

ושוב יד ימין בקבוצת החברות של אלי אלעזרא מעבירה כספים ליד שמאל כדי לאפשר עמידה בהתחייבויות. הפעם מדובר בהכשרה החזקות ביטוח שצריכה לשלם למחזיקי איגרות החוב 60 מיליון שקל בסוף דצמבר ועוד 31 מיליון שקל לבנקים.

כדי לאפשר להכשרה החזקות לעמוד בהתחייבויותיה, הודיע אתמול (ב') אלעזרא, על עסקה סיבובית, במסגרתה ימכור 38% מחברת הכשרה החזקות לחברת הליסינג הפרטית שלו, אלבר, בתמורה ל־39 מיליון שקל. המחיר משקף שווי של 102 מיליון שקל להכשרה החזקות, פרמיה של 33% מעל שווי השוק של החברה שעומד על 76 מיליון שקל.

הכשרה החזקות ביטוח היא חברת האחזקות הציבורית של אלעזרא, והיא בעלת השליטה בחברת הביטוח הכשרה ביטוח. מדו"חות הכשרה חברת האחזקות שפורסמו שלשום עולה, כי לחברה הון חוזר שלילי של 91 מיליון שקל, וכן התחייבות של 60 מיליון שקל למחזיקי האג"ח ושל 31 מיליון שקל לתאגידים בנקאיים.

כדי לעמוד בהתחייבות למחזיקי האג"ח שמועד פירעונן בסוף החודש, קיבלה החברה התחייבות מבנק מסחרי להעמיד לה הלוואה של 50 מיליון שקל ולמחזר חוב קיים של 10 מיליון שקל עד לנובמבר 2009. העמדת האשראי מותנית בפירעון הלוואה קיימת של אלעזרא החזקות בתוך כשבועיים. הפירעון יתאפשר באמצעות מכירת 38% ממניותיה של אלעזרא בהכשרה ביטוח לאלבר.

כדי לעמוד בדרישות הלימות ההון של חברה נוספת בקבוצה - הכשרה ביטוח, העבירה לה חברה פרטית אחרת בקבוצה - חברת הבנייה אפרידר, רק בשבוע שעבר קרקע באשקלון בשווי של 30 מיליון שקל. לכך מצטרפת עסקת בעלי עניין קודמת שנכשלה שבה ביקשה הכשרה ביטוח להעמיד לאפרידר הלוואה של 30 מיליון שקל בתמורה לריבית של 9%.

מאחורי רצף העברות הכספים ועסקאות בעלי העניין הסתתרו אתמול תוצאות לא מחמיאות להכשרה החזקות ביטוח. ההון העצמי של החברה נשחק מאז סוף 2007 ב־47% והוא מסתכם בסוף הרבעון ב־52 מיליון שקל. ההפסד ברבעון השלישי מסתכם ב־6.2 מיליון שקל, בדומה להפסד ברבעון המקביל.

אלא שנתונים כספיים מעניינים יותר, שבדרך כלל נעלמים מעין ציבורית, הסתתרו אתמול בדו"חות חברת אלעזרא החזקות, החברה־אם הפרטית של הכשרה החזקות ביטוח שתחתיה נמצאות גם אפרידר ואלבר. הכנסות מגזר הבנייה שבו פועלת אלעזרא באמצעות אפרידר הסתכמו בתשעת החודשים הראשונים של השנה ב־50.7 מיליון שקל, ירידה של 55% לעומת התקופה המקבילה, והרווח אף הוא התכווץ ב־60% לרמה של 10.9 מיליון שקל. הירידה בתוצאות מוסברת על ידי החברה במועד ההכרה בהכנסות ממכירת דירות שהשתנה בעקבות אימוץ תקני ה־IFRS.

במגזר הליסינג שמרוכז באלבר נרשם דווקא גידול של 18% בהכנסות בתשעת החודשים ל־688 מיליון שקל (מצבת כלי הרכב של החברה גדלה ב־20%), אלא שעלייה בהוצאות המימון שחקה 31% מהרווח הנקי שהסתכם ב־20.3 מיליון שקל. אלבר הודיעה כבר כי תנקוט בשורה של צעדים כדי להגדיל את הרווחיות, בהם הפסקת החלפות יזומות של כלי רכב לפני תום תקופת הליסינג, הארכת חוזי הליסינג מעבר ל־3 השנים המקובלות וצמצום היקף הפעילות מול סוחרי הרכב.