כלל פיננסים: "הפועלים עלול לפרסם בקרוב אזהרת רווח לרבעון הרביעי"

יובל בן זאב, מנהל מחלקת המחקר של כלל פיננסים אומר כי "בנק הפועלים עלול לפרסם בשבועות הקרובים אזהרת רווח לרבעון הרביעי של שנת 2008 ויציג ברבעון רווח אפסי ואולי אף הפסד". בן זאב מעריך כי הבנק יציג תשואה להון שלילית של 2%-3% לכל שנת 2008. הוא מסביר כי שנת 2008 היא ממילא שנה אבודה עבור הבנק ולכן סביר כי הבנק ינקוט גישה שמרנית ברבעון הרביעי וירשום הפרשות גבוהות לחובות מסופקים ואולי אף הפרשה לתכנית פרישה מוקדמת לעובדים. כך תפתח שנת 2009 עם קרקע נקייה ככל האפשר ומוסיף "ממילא השנה אבודה". בשנת 2009 יציג הבנק תשואה להון של 5%-6% בלבד.

בן זאב אומר כי הביקוש הגבוה לאשראי במשק יביא לשיפור תיק האשראי של הבנק. להערכתו, בבנקים בכלל, ובפועלים בפרט, נוצרה הזדמנות בעיקר במגזר העסקי בה הביקוש הגבוה יביא לחיזוק בטחונות כנגד האשראי לצד העלאה משמעותית של המרווחים". שיפור משמעותי בתיק האשראי יסייע לטווח הארוך. "אנו מעריכים אומר בן זאב, כי פועלים ימקד את מאמציו קודם כל למגזר העסקי, כאשר תכניות הפיתוח במגזר המסחרי, במגזר הקמעונאי ובחו"ל יבוצעו אך בקצב איטי יותר".

בחודש אוקטובר האחרון הציג הבנק יעדים מעודכנים לשנת 2008, אשר כללו רווח של למעלה מ- 1 מיליארד שקלים למחצית השנייה של 2008 ותשואה שנתית של 0%-2% להון. המשמעות הנגזרת היא שברבעון הרביעי יציג הבנק רווח של למעלה מ-560 מיליון שקלים, כשהטווח העליון של היעד מכוון אף לכ-850 מיליון שקלים. בן זאב מסביר כי "להערכתנו, יציג הבנק ברבעון הרביעי כאמור, רווח אפסי ואולי אף הפסד. זאת בעיקר בשל הפרשות גבוהות לחובות מסופקים, הוצאות מימון גבוהות בגין הטיפול החשבונאי בנגזרים, הפרשה לתכנית פרישה מרצון, השפעת האינפלציה השלילית ברבעון, ירידה בעמלות התפעוליות וחשש מהפרשות בגין תיק האג"ח ו/או החזקה בחברות כלולות".

להערכת בן זאב, לאחר התלבטות, הבנק יחליט לפרסם את יעדי התשואה להון לשנת 2009. זאת מכיוון שבבנק שמים דגש על שקיפות ועל מדידה לפי יעדים וסביר כי בבנק ירצו להמשיך לעבוד לפי עקרון זה. עם זאת, יעדי התשואה להון לשנת 2009 יהיו נמוכים ויעמדו על שיעור של כ-5%-6%. בן זאב מעריך כי התוצאות החלשות הצפויות לשנה ישלבו עלייה חדה בהפרשות לחובות מסופקים לצד ירידה בהכנסות מעמלות תפעוליות ואחרות, בעיקר משוק ההון, כאשר תחום כרטיסי האשראי יתקשה לפצות על ירידת ההכנסות.

בכלל פיננסים ממשיכים להמליץ על מניית הבנק בתשואת שוק (ניטרלי) למרות כי מאמינים כי בראייה ארוכת טווח מניית הפועלים זולה.