חברות הנדל"ן בגרמניה בקריסה

חברות הנדל"ן בגרמניה נמצאות במאבק קשה על חייהן. לפי בדיקת בלומברג, החוב לטווח קצר של חברות הנדל"ן הציבוריות גבוה פי 18 משווי השוק שלהן ותאריכי היעד למיחזור החוב מתקרבים.

היקף ההלוואות לטווח קצר של עשר חברות הנדל"ן הציבוריות הגדולות הוא 4.2 מיליארד יורו (5.3 מיליארד דולר), לפי הדו"חות הכספיים העדכניים. פטריציה אימובילין, ויואקון ו־IVG אימובילין לבדן חייבות 3.1 מיליארד יורו, ויהיה עליהן להחזיר חלק מהחוב כבר בחודש הבא. מדובר ביותר מפי חמישה משווי השוק של שלוש החברות, שהתכווץ ב־83% בשנה האחרונה. "לא אופתע אם הבנקים יפסיקו להעניק הלוואות לחלק מחברות הנדל"ן בעתיד הקרוב מאוד", אומר מתיאס שראדה, אנליסט מ־GSC ריסרץ' בדיסלדורף.

פטריציה והיפו ריל אסטייט, בנק המשכנתאות לנדל"ן מסחרי שקיבל סיוע ממשלת גרמניה, נמנות עם המניות שברשימת "לא לגעת" של שראדה. מאז 2003 11 מתוך 91 החברות שברשימה פשטו את הרגל ומניות של 63 הנותרות ירדו גם כששוקי המניות עלו. חובות רעילים ממשבר משכנתאות הסאב־פריים בארצות הברית אילצו בנקים ברחבי העולם לפנות לסיוע. היפו ריל אסטייט, שקיבל סיוע בהיקף 102 מיליארד יורו מממשלת גרמניה, הוא אחד המלווים הגדולים של פטריציה.

החוב לטווח הקצר של פטריציה עומד על 1.3 מיליארד יורו, ועליה להחזיר 530 מיליון יורו מתוכם בסוף מרץ. ייתכן שהמלווים יאלצו את החברה למכור מניות או להכריז על חדלות פרעון, לפי שראדה. ויואקון, המתמחה בחוזים לנכסים למגורים תיאלץ ככל הנראה למחוק כ־140 מיליון יורו משווי נכסיה לרבעון הרביעי של 2008. לחברה הלוואות לטווח קצר בהיקף של 524.8 מיליון יורו ושווי השוק שלה הוא 39.3 מיליון יורו.