"מניית פאנגאיה מתנהגת כמו אופציה, זו מניית עם"

אחרי ההשקעה בחברות "התכוף" ו"בריינסווי" ומשא ומתן עם מולטימטריקס, נכנסה יורקוויל להשקעה בחברה ישראלית שלישית, פאנגאיה נדל"ן שבשליטת ברק רוזן, אסף טוכמאייר ורז נוימן.

"אנחנו רואים בפאנגאיה חברה עם פוטנציאל אדיר. כמו שנכנסנו באוקטובר להשקעה בבריינסווי כשהיא נסחרה בשווי של 42 מיליון דולר והיום השווי שלה עומד על 130 מיליון דולר - עתיד דומה אנחנו צופים גם לפאנגאיה", כך אמר ל"כלכליסט" עו"ד שמואל ינאי, יועץ קרן יורקוויל בארץ, המתמחה בפתרונות מימון מובנים לחברות.

יורקוויל תספק לפאנגאיה מסגרת השקעה בהיקף של עד 17 מיליון דולר, ופאנגאיה תוכל למשוך כספים על חשבון ההשקעה בעיתוי שייקבע באופן בלעדי על ידה. בתמורה תנפיק פאנגאיה מניות חדשות לקרן יורקוויל.

הנחות ועמלות ליורקוויל

פאנגאיה תוכל לממש השקעה של עד 800 אלף דולר בכל פעם, לפי החלטתה. בין משיכת השקעה אחת לשנייה חייבת לעבור תקופת זמן מינימלית של 10 ימי מסחר. מחיר המניה שתנפיק פאנגאיה לקרן יורקוויל בכל הקצאה ייקבע על בסיס שער הסגירה הנמוך ביותר בעשרה ימי המסחר שלאחר מתן דרישת השקעה על ידי החברה בניכוי הנחה של 2.5%. פאנגאיה רשאית לקבוע מחיר מינימום למניה, אולם אז תקבל יורקוויל הנחה נוספת בגין כל יום מסחר ב־10 הימים הקודמים שבהם מחיר המניה הממוצע היה נמוך ממחיר המינימום שקבעה פאנגאיה.

עוד לפני ההשקעה הראשונה שלה תקבל יורקוויל עמלה בגובה של 100 אלף דולר מתוך 250 אלף דולר מפאנגאיה עבור ההשקעה. מתכונת זהה כמעט לחלוטין ערכה יורקוויל בהסכמי ההשקעה הקודמים שלה בחברת התכוף תמורת 12 מיליון דולר ובבריינסווי תמורת 15 מיליון דולר.

"רוזן מנכ"ל מנהל טוב"

"אחרי המיזוג הצפוי בין פאנגאיה נדל"ן ופאנגאיה ישראל, שווי השוק של החברה הממוזגת יהיה מאוד מהותי. יש סעיף מיוחד בהסכם לגבי המיזוג, שקובע שאם המיזוג בין שתי החברות לא יהיה במתווה הנוכחי, אלא במתווה אחר, אנחנו לא נהיה מחויבים להסכם ההשקעה. לדעתנו, המתווה הנוכחי נעשה בצורה נכונה", אומר ינאי.

איך אתם רואים את הניהול?

"ברק רוזן הוא מנהל טוב שמבין היטב את שוק הנדל"ן. אני ממצב אותו ליד טיפוסים צבעוניים אחרים בשוק, כמו אביחי סטולרו (בעל השליטה לשעבר באסים, שמנחם אורן נכנס עמו לשותפות בגולדן אקוויטי בשבוע שעבר - ג"ח)".

לדברי ינאי, "המניה מתנהגת כמו אופציה. חברה בשווי של 40 מיליון דולר מרכזת מחזורים של 1–2 מיליון דולר ביום - 5% משווי החברה, זה נתון מדהים בקנה מידה ישראלי. זו מניית עם. יש בה הרבה שחקנים ישראלים והיא מזכירה בהתנהגות את די מדיקל. אנחנו נצליח להביא שחקנים חדשים למניה. יש קרנות מיוחדות בארה"ב ובאירופה שמתחקות אחרי ההשקעות של הקרן שלנו בעולם, ואני מאמין שהן ייכנסו להשקעה גם כאן".