סיטיגרופ: "השוק מתמחר העלאות ריבית אגרסיביות מדי של בנק ישראל"

מדד המחירים לצרכן מלמד כי שוק ההון המקומי מתמחר יותר מדי העלאות ריבית, כך פותחים הבוקר כלכלני סיטיגרופ את סקירתם על ישראל ביום שלאחר פרסום המדד. לטענתם מדד המחירים לצרכן תאם את גבול היעד התחתון של התחזיות בשוק עם עלייה של 0.5%, שהביאה את האינפלציה המקומית לעלייה של 3.1% ביחס לשנה שעברה.

מרבית העלייה מדגישים נובעת הודות לעליות המחירים החדות במדד מחירים הדיור המהווה חלק מהותי ממדד המחירים לצרכן.

בסיטי מאירים את תשומת לב המשקיעים כי מדד מחירי הדיור נמוך עדיין ב-11.8% בחודש הנוכחי בהשוואה לשנה שעברה, בהשוואה לחודש שעבר שגילם ירידה של 14.5% בהשוואה לשנה שעברה.

"אנחנו מאמינים כי העלייה באינפלציית מחירי הדיור מוקדם יותר השנה היא מעין פאזל: כלומר נובעת מהעלייה החדה בנזילות (העלייה בהיצע הכסף M1 - מזומן ופקדונות עו"ש בחודשים האחרונים הסתכמה ב-55%)", כותבים במחלקת השווקים המתעוררים של הבנק.

"בכל אופן בנק ישראל מהדק את מדיניותו המוניטרית ויגביל את הגידול בהיצע הכסף, דבר שיפנה מקום לשקל להתחזקות נוספת", כותבים עוד.

האינפלציה לטענת סיטיגרופ תישאר בגבול היעד העליון של בנק ישראל. "אנחנו מאמינים שהבנק המרכזי לא יעלה את הריבית כפי שהשוק מצפה.

"להערכתנו תסתכם האינפלציה השנה ב-3.2%, שתביא את בנק ישראל להעלאת ריבית נוספת של 25 נקודות בסיס, או 0.25%. אם אכן יהיה כך ציפיות האינפלציה לא צפויות לצאת משליטתו של הבנק המרכזי. מצב זה יאפשר לבנק ישראל להיכנס לשנת 2010 מבלי להדק חזק מדי את מדיניותו המוניטרית במיוחד אם השקל ימשיך להתחזק כפי שאנו מעריכים. להערכתנו בנק ישראל יעלה את הריבית עד לסוף השנה הבאה ב-0.75%, מה שיביא את ריבית בנק ישראל לרמה של 1.5%".