ורד דר: "אין בועת מחירים בשוק הדיור, אבל יכול להיות שהיא מתחילה להתפתח"
הכלכלנית הראשית בפסגות: "מי שטוען שזו תחילתה של בועה חייב להסתכל על המחירים הריאליים בטווח הארוך"
הכלכלנית הראשית בבית ההשקעות פסגות לא מתלהבת מעליית מחירי הדירות ולא מאמינה כי בנק ישראל יצר בועת נדל"ן דרך הריבית הנמוכה. אבל, דר מאמינה כי הריבית תעלה מספיק כדי לצנן את ההתלהבות מרכישת דירות ובניהן להשקעה.
"כל בועה מתחילה בעליית מחירים קלה. זה אומר כרגע אנחנו לא בטריטוריה בועתית - כדי שנהיה בטריטוריה בועתית המחירים צריכים להוסיף ולעלות. בועות נמדדות ברמת המדינה כולה - אם יש עליית מחירים חריגה באזור כזה או אחר זה עדיין לא בועה", אומר דר.
כשהעלנו בפני דר את האפשרות למצב של מיני משבר סאב-פריים בישראל כשהריבית תתחיל לעלות במהרה, אמרה דר שהיא רואה בתרחיש הגרוע ביותר - רק מצב של משבר משכנתאות מצומצם ביותר. להערכתה היקף המשכנתאות הניתנות בריבית נמוכה מצומצם ביותר ולא מהווה סיכון.
"המפקח על הבנקים נתן הנחיות בקשר לריבית קבועה. בגלל הסכנה של עליית ריבית המפקח על הבנקים נתן הנחייה לא לתת משכנתאות בריבית משתנה. לא הגענו למצב שהוא מאוד בעייתי. תמיד יש אחוז מסויים של אנשים שמתקשים לעמוד במשכנתא".
"מי שטוען שזו תחילתה של בועה - חייב להסתכל על המחירים הריאליים בטווח הארוך. כשהמחירים של הדירות לא עלו ריאלית במשך עשר שנים זו לא בועה. האם זו תחילתה של בועה? ימים יגידו", מדגישה דר.
כשהיא בוחנת את ההשפעה של סביבת הריבית הנמוכה של בנק ישראל (כיום 0.75%) על מחירי הנדל"ן אומרת דר: "אין בכלל שאלה שריבית נמוכה מגדילה את הכדאיות של השקעה בדירה. האם הריבית הנמוכה מעלה את הביקוש מספיק כדי שנדבר על בועה. השאלה האם הגידול בביקוש יימשך מספיק כדי לייצר בועה, אני לא בטוחה בזה בכלל".
"קצב השינוי במחירים הוא די מהיר בתקופה האחרונה. אבל הרמה, מבחינה ריאלית היא אותה רמה כמו שהייתה לפני עשור. יכול להיות שזו התחלה של בועה, אבל אני לא בטוחה שהריבית תישאר נמוכה לתקופה".
45 תגובות לכתיבת תגובה