זמן לונדון

ממשלת בריטניה הציעה לאחרונה למכירה בניין משרדים תמורת כ־50 מיליון ליש"ט, ומשרד ההגנה הבריטי ישכור אותו בחזרה מהקונה במשך 25 שנה.

ראש ממשלת בריטניה גורדון בראון קיבל לאחרונה החלטה להתמודד עם הגירעון בתקציב, המסתכם בכ־175 מיליארד דולר, בין השאר באמצעות הפרטת נכסים בסכום 16 מיליארד ליש"ט. עם הנכסים נמנות חברת ההימורים Tote וסוכנות הלוואות הסטודנטים הממשלתית, קו הרכבת לתעלת למאנש וגשר ותעלת נהר תמזה בדארטפורד. עוד הוחלט בממשל להעמיד למכירה גם אחזקות נדל"ן בשווי 13 מיליארד ליש"ט - חלק מפורטפוליו גדול בסכום של 220 מיליארד ליש"ט שבו מחזיקים הבריטים.

נכסים למכירה בברקשייר | צילום: בלומברג

עולים מהשפל

ממחקר שערכה לאחרונה חברת ייעוץ הנדל"ן העולמית קושמן וויקפילד עולה כי מחירי הנדל"ן המסחרי בבריטניה צנחו בשנתיים האחרונות בכ־35%. הדבר נובע ממחירי שכירות נמוכים יותר שמשלמים כיום השוכרים ומעלייה בשיעור ההיוון. ההערכות הן כי שוק הנדל"ן המסחרי בבריטניה כבר נגע בתחתית וישנה פעילות ערה מאוד של משקיעים שתרים אחר עסקאות תשואה מעניינות.

גם שוק הדיור בבריטניה במגמת עלייה מהשפל. לפי ארגון סוכני הנדל"ן המלכותי (RICS), היקף סוכני הנדל"ן שדיווחו על עלייה במחירי הבתים בספטמבר הגיע לרמה הגבוהה ביותר מאז מאי 2007. לישראלים רבים שוק הנדל"ן הבריטי כיום הוא גן עדן של ממש: במונחים שקליים כוח הקנייה הישראלי טיפס פלאים לאור העובדה שהליש"ט נסחר תמורת כ־6 שקלים לעומת כ־9 שקלים רק לפני כשנתיים.

מגרש של גדולים

הנכסים המניבים בבריטניה מעוגנים בחוזי שכירות ארוכים מאוד (10–30 שנה), עם מנגנונים מובנים של עליות בדמי השכירות לאורך השנים. מערכות המיסוי והמשפט הבריטיות שקופות, פשוטות ויעילות. מערכת הבנקאות מפותחת ולאחרונה אף חזרה לתת מימון (נון ריקורס, כמובן) לרכישת נכסים. יתרה מזאת, ההלוואות בבריטניה מאופיינות בהחזרי קרן נמוכים מאוד (1%–2%) לאורך השנים, כך שתזרים המזומנים למשקיע גבוה בתחילת ההלוואה, והולך וגדל לאורך השנים.

הכותב הוא מנהל מחלקת השקעות בחברת הנדל"ן אינטר ישראל