צילום: אוראל כהן
אלשיך צפויה לאשר היום את ההסדר באפריקה: הבנקים שוב יצאו עם ידם על העליונה
לאחר שהכתיבו את הקצב והאירועים, הצליחו הבנקים, שנחשבו נושים קטנים יחסית, לקבל הרבה יותר מאשר בעלי האג"ח. מנכ"ל פסגות אינו צפוי להתנגד להסדר, והמניה זינקה כאילו כל הבעיות של אפריקה נפתרו
ביום חמישי הקרוב תתכנס אסיפת בעלי אג"ח ט' לדיון פורמלי שבו היא תאשר את הצטרפותה לנציגות הכללית של איגרות החוב של אפריקה ישראל. שבוע אחר כך צפויה אסיפה נוספת, של נציגות האג"ח הכללית, שם יידרש רוב של 57% לאישור הסדר החוב. פסגות, ובראשה רועי ורמוס, אינה צפויה להתנגד למהלך משום שהתנגדות שכזו אינה צפויה לאשר את ההסדר.
הבנקים דחפו למהלך
לב לבייב היה יכול לעמוד בתשלומים לבעלי האג"ח גם בלי ההסדר, וזו לא הפעם הראשונה שהדברים האלה נאמרים. אבל מיום ליום, משלב לשלב בסאגה הארוכה הזו, מסתמנת אפשרות ריאלית שלפיה הבנקים הם שדחפו אותו למהלך. לפי גורמים מרכזיים בין מחזיקי האג"ח, אילו אפריקה היתה מחזירה את החוב לבעלי האג"ח באמצעות מימוש נכסים, השווי שלה היה יורד לגובה ההון העצמי שלה. מצב כזה עלול היה לגרום לבנקים לבצע מחיקות של כ־2 מיליארד שקל, שכן ערך הבטוחות, מניות אפריקה, היה יורד משמעותית.
עורכי הדין פיני רובין ודליה טל הגיעו אתמול לדיון. רובין, נציג הפועלים, הגיע כבר כמה פעמים, אבל טל לא היתה בדיון הקודם והגיעה בשם יתר ארבעת הבנקים, שמחזיקים בחוב קטן יחסית. התחושה היתה שהבנקים היו אלה שדחפו לפשרה גם בסוף השבוע. זאת לאחר שהופתעו, כמו כולם, מעוצמת תגובתה של השופטת ורדה אלשיך לעובדה שפורסמה לראשונה באתר "כלכליסט", ולפיה הזרים לבייב בשבוע שעבר, יומיים לפני המועד המקורי, 670 מיליון שקל לקופת הבנקים.
וכך, אף שבהתחלה נראו דווקא כנושים החלשים יותר של אפריקה, יצאו הבנקים שוב כגוף החזק ביותר, והיו אלו שהכתיבו את הקצב ואת האירועים. הבנקים הרי הצליחו להביא לפירעון של 670 מיליון שקל מתוך החוב של ממורנד, החברה הפרטית של לבייב, כלפיהם - שעומד על 3.1 מיליארד שקל. מדובר בשיעור כפול מזה שהצליחו בעלי האג"ח לקבל - 750 מיליון שקל מתוך 7.5 מיליארד שקל.
לבייב עצמו לא הגיע לבית המשפט אתמול וטס לרוסיה כדי לטפל בעסקים שם. ברוסיה נרשמת התאוששות מסוימת, ואפי פיתוח כבר השכירה 40% משטחי הקניון הענק שהיא מקימה במוסקבה, שבנייתו אמורה להסתיים ב־2010. מחירי הנפט תומכים בהתאוששות, ונראה כי ככל שהבנייה תתקרב לסיומה, קצב ההשכרה יתגבר. ברומניה, לעומת זאת, חודש אחרי פתיחת קניון קטרוצ'ן, הפדיון רחוק עדיין מהתחזיות, והמכירות צולעות יחסית.
ורמוס איבד את הקרדיט
המנצחים של סוף השבוע, במה שנראה כפינאלה של המהלך, הם עורכי הדין גיא גיסין ואופיר נאור. גיסין, כנציג אג"ח ט', התעקש לקבל פיצוי גבוה על האיחור בתשלום. בסוף הוא קיבל פיצוי שלפיו יקבלו בעלי האג"ח 45% מהיקף החוב במזומן (250 מיליון שקל), לעומת פיצוי של 5% שהוצע לו בתחילה. נאור החיה את סדרה כ"ד, שרק בחרה שבוע קודם לכן נציגות, והצליח להשיג תשלום של 113 מיליון שקל, שליש מהחוב, במזומן. שני המהלכים ניפצו לרסיסים את הטענה של הבנקים והמוסדיים שאפריקה היא חברה לא סולבנטית, ושיש לחלק את הכסף בין הסדרות השונות בצורה שווה. בעקבות כך המזומן חולק באופן מדורג שנתן לסדרות הקצרות פיצוי שהגיע להן.
מי שאיבד מהקרדיט הגדול שצבר הוא רועי ורמוס. מנכ"ל פסגות ניסה לסחוט עוד קצת את הלימון, אבל נתקל בשופטת אגרסיבית שבנימה גוערת הבהירה לנציגו שההתעקשות הזו אינה במקום. סיום עגום להתנהלות מזהירה של בית ההשקעות הגדול.
התגובה של המשקיעים בבורסה בת"א היתה נלהבת והמניה זינקה אתמול ב־24%. זוהי התלהבות שאופיינית לעדר. הרי ההסדר לא פותר את כל הבעיות של אפריקה. ההסכם בארה"ב למבנה חוב חדש של בניין הטיימס טרם נחתם, וגם ההתאוששות ברוסיה היא רק בשלב התחלתי. כמו כן, ההסדר יכול דווקא לעכב את מימוש הנכסים הגדולים של החברות־הבנות אפריקה מגורים ואפריקה תעשיות.
ההסדר הזה הוכיח שהמוסדיים עדיין לא בשלים להסדרי חוב. אפריקה ישראל, בסופו של תהליך, היא חברה עם מזומנים בקופה ומערכת של נכסים מניבים שבאה להסדר מרצון, עם הון עצמי חיובי, אבל למרות זאת התהליך ארך הרבה מאוד זמן.
בסופו של דבר הגיע לבייב להסדר הוגן לכל בעלי האג"ח, עם כסף מהבית בהיקפים שלא רבים חשבו שהוא מסוגל להביא. עכשיו הוא מקבל הזדמנות להבריא את החברה שמאחוריה החליט לעמוד, והשוק הישראלי, שהתגלה כחסר פשרות, לא ישלים עם כישלון.
2 תגובות לכתיבת תגובה