קרנות הפנסיה הוותיקות סגרו את 2009 עם תשואה ממוצעת של 15.5%

160 אלף מבוטחים פעילים קיימים נכון לסוף שנת 2009 בקרנות הפנסיה הותיקות ועוד 220 אלף עמיתים שכבר פרשו לגמלאות ומקבלים קצבה. כך עולה מהדוחות השנתיים של קרנות הפנסיה הוותיקות הכוללים את התוצאות של 8 קרנות הפנסיה שהולאמו ומנוהלים על ידי יעל אנדורן.

את 2009 סוגרות הקרנות עם היקף נכסים של כ-160 מיליארד שקלים ועם עודף אקטוארי של כ-1.9 מיליארד שקל. התשואה הממוצעת שהשיגו הקרנות בממוצע לעמיתים בשנת 2009 הסתכמה ב-15.5% והתשואה המצטברת בשנים 2008-2009 עמדה על 19%.

כיצד הצליחו הקרנות הותיקות להניב לעמיתים הותיקים את התשואה המצטברת בשנתיים האחרונות בין הגבוהות בשוק? התשובה לכך טמונה בשמרנות הניהולית שבה מנוהלות הקרנות. לפי כללי ההשקעה החלים על קרנות הפנסיה הותיקות הן חייבות להשקיע לפחות 30% באג"ח מיועדות שמונפקות על ידי מדינת ישראל ומעניקות תשואה מובטחת, לפחות 60% באג"ח מדינה ובהלוואות ופקדונות בישראל ובחו"ל המדורגים בדירוג אשראי A לפחות ולא יותר מעשרה אחוז בהשקעות חופשיות.

ועדת ההשקעות של קרנות הפנסיה הותיקות כוללת בין השאר את יאיר סרוסי, יו"ר בנק הפועלים שמשמש כיו"ר הועדה, המנהלת המיוחדת של הקרנות, יעל אנדורן ואייל בן שלוש, לשעבר המפקח על הביטוח.

פועלת למימוש נכסים

שיעור האחזקה באג"ח מיועדות לסוף 2009 עמד על 49.2%, ירידה של כ-3% לעמת 2008. ירידה זו מקורה מהחלטת האוצר להפסיק להנפיק אג"ח מיועדות ומעליית ערך באפיקים אחרים. קרנות הפנסיה הותיקות רכשו אג"ח קונצרניות לא סחירות, צמודות ושאינן צמודות בשיעור אחזקה של 6.6% לעמת 7.4% ב-2008. כחלק מהרחבת פעילות ההשקעות של הקרנות הגדילו הקרנות ב-2009 את שיעור ניירות הערך הסחירים בתיק משיעור של 26.9% ל-31.1% וזאת על ידי רכישת אג"ח ממשלתי סחיר, ורכישת מניות בחו"ל ובארץ, כשהמשקל המירבי במניות בארץ ניתן למניות ת"א 25.

הקרנות, כך מצויין בדוחות, פועלות למימוש נכסי מקרקעין שברשותן שאינם מתאימים לתיק הנכסים שלהם או שאינם עומדים ביעדי התשואה שהגדירה ועדת ההשקעות. במקביל פועלות הקרנות להשבחת תיק הנדל"ן שלהן על ידי איתור נכסי נדל"ן חדשים בעלי פרופיל סיכון תשואה מתאימים. בשנת 2009 מכרה קרן הפנסיה הותיקה מבטחים את אחזקותיה בנכס ברחוב הרצליה בחיפה בתמורה ל-3.6 מיליון שקל וכן את אחזקותיה בנכס באזור התעשיה בלוד בתמורה ל-810 אלף שקל.

קרן הפנסיה הותיקה הגדולה ביותר, מבטחים, השקיעה בשנת 2009, 54.7% מכספי המבוטחים באג"ח מיועדות, 35.2% בניירות ערך סחירים, 8.1% בניירות ערך שאינם סחירים והיתרה בפיקדונות בנקאיים ובנכסי מקרקעין. בקרן הפנסיה הותיקה מקפת כ-60% מנכסי הקרן הושקעו באג"ח מיועדות.

קרנות הפנסיה הותיקות הולאמו לאחר שסבלו מגירעונות אקטוארים כבדים בחוסר יכולת לעמוד בהתחייבויות שלהם לעמיתים. יתרת הגרעון בסוף 2009 בניטרול סיוע ממשלתי שעתיד להיות מועבר לקרנות עמד על 114 מיליון שקל אך בשיקלולו הקרנות רושמות אף עודף אקטוארי של 1.9 מיליארד שקל. משכך, לא נדרש שימוש בכרית הביטחון שהעמיד משרד האוצר לטובת הקרנות.

אחד המהלכים המעניינים שאפשר לזקוף לזכותה של אנדורן בשנת 2009 היא השלמת מהלך האיחוד התפעולי של 8 הקרנות והשבחת ניהולם שהוביל לחיסכון אקטוארי של כ-800 מיליון שקל. בשנת 2009 נרשמה דווקא עליה בהוצאות ההנהלה והכלליות של הקרנות של 4.7% והם הסתכמו ב-156.9 מיליון שקל.

על פי תחזית תזרימי המזומנים של הקרנות דמי הגמולים שגובה הקרן יתאפסו תוך 32 שנים כתוצאה מצפי לירידה במספר המבוטחים והנחות לגבי עליה בשכר. תזרים המזומנים הצפוי ל-2010 מניח דמי גמולים של 3.7 מיליון שקל ותשלומי הקרנות בניכוי דמי ניהול של 10.6 מיליון שקל.

אי אפשר שלא להתייחס גם לתוצאות הכספיות של קרן הפנסיה הע"ל שעוררה סנסציות רבות. הקרן שהייתה תחת ניהולה המורשה של יעל אנדורן ועברה בשבוע שעבר לניהול בית ההשקעות פסגות סיכמה את 2009 עם היקף נכסים של 6.5 מיליארד שקל, גידול של 1.6 מיליארד שקל לעמת 2008. בשנת 2009 הועברו לידי הקרן מניות דש אייפקסבשווי של 150 מיליון שקל והקרן התנתקה תפעולית מהסתדרות העובדים הלאומית שריכזה את מרבית השערוריות סביב הקרן.