מריל לינץ': "אנחנו מופתעים מהיקף הירידות במניית טבע"

"אנחנו מופתעים מהיקף הירידות במניית טבע - משום שמדובר באירוע שנצפה מראש". כך כותבים היום (א') כלכלני מריל לינץ' לאור הירידות החדות במניית טבע. במריל לינץ' ממשיכים להמליץ למשקיעים לרכוש מניות טבע, אך החליטו להפחית את מחיר היעד של מניית החברה מ-75 דולר ל-68 דולר.

את הורדת מחיר היעד נימקו במריל לינץ' בתגובה החדה של השוק לאישור גרסה גנרית של נוברטיס ושותפתה מומנטה לתרופת הלאבנוקס, שבעקבותיו עלו ספקולציות לפיהן ה-FDA יסכים לאשר גרסה גנרית לתרופת הקופקסון - תרופת הדגל של טבע.

הראל: הדרך לגירסה גנרית לקופקסון ארוכה ומורכבת

סטיבן טפר, אנליסט הפארמה של הראל, מציין בסקירה ששיגר היום כי "למרות האישור של הלאבנוקס, הדרך לאישור גנריקה לקופקסון ארוכה ומורכבת. המורכבות של קופקסון שונה מזו של הלאבנוקס, וכך גם תהליך האישור צפוי להיות שונה. אך בדומה ללאבנוקס, תהליך האישור לגרסה גנרית לקופקסון צפוי להיות ארוך ולקחת כ-5 שנים".

 כמו מציין טפר כי "הקופקסון מוגן בפטנט עד אמצע 2014, וחברת מומנטה וסנדוז עדיין צריכות לשכנע את ביהמ"ש שהן לא מפרות פטנט או לחילופין שהפטנט לא תקף. טבע פועלת נמרצות להארכת מחזור החיים של המוצר על ידי השקה של קופקסון בנפח נמוך יותר". בהראל מותירים לחברה המלצת "קנייה", אך מנמיכים את מחיר יעד ב-2 דולרים ל-64 דולר.

לימור גרובר מפסגות כותבת כי הירידה במניית טבע אינה מוצדקת לדעתה. גרובר מציינת מספר גורמים לכך: מחירה הנוכחי של טבע, המגלם להערכתה את התרחיש הגרוע ביותר, משך הזמן שייקח להשיק גירסה גנרית לקופסון (להערכתה עד אמצע העשור הנוכחי), באירופה לא אושרה גירסה גנרית ללאבנוקס - המצביע על איטיות באירופה באימוץ גירסאות גנריות שתפעל לטובת טבע במקרה הקופקסון, וכן הסיכון בהעברת מטופלים מקופקסון לגירסה גנרית, מה שלדעת גרובר ירתיע רופאים מלהעביר מטופלים לגירסאות החדשות. גרובר, כמו טפר, מציינת כי בטבע עמלים על גירסאות שונות לקופקסון על מנת להאריך את חיי התרופה.

בנק הפועלים: הירידות מהוות הזדמנות להשקעה ארוכת טווח

יונתן קרייזמן, אנליסט כלל פיננסים ברוקראז' לחברת טבע, ממליץ היום למשקיעים להמתין לדוחות טבע שייתפרסמו ביום שלישי. קרייזמן כותב כי "אנו ממתינים ליום שלישי השבוע בו תפרסם טבע את דוחות רבעון שני, על מנת לשפוך אור על מידת ההשלכה של אישור ה-FDA ל-Lovenox. נזכיר כי בחודש מאי הצבענו על התגברות האיום הגנרי על הקופקסון ואנו מעריכים שנושא יעמוד בלב שיחת הועידה הקרובה. נבחן את המלצתנו למניה ונעדכן לאחר הדו"חות בהמשך השבוע".

כלכלני בנק הפועלים הוסיפו היום כי "אין ספק כי אנו נמצאים בתחילת הסוף של הקופקסון! שלהי עידן הקופקסון, גם אם מכירותיו ימשיכו לצמוח בשנה-שנתיים הקרובות, יאופיינו בתנודתיות גבוהה במניה. זאת, מאחר והקופקסון מהווה 20% ממכירות החברה ולהערכתנו כרבע משוויה של החברה".

למרות הערכה עגומה זאת כתבו בפועלים כי "למרות החששות אנו ממליצים למחזיקים במניה להימנע מלמכור אותה בגל ירידות חד ולפעול בשיקול דעת. כמו כן, אנו סבורים כי הירידות החדות מהוות הזדמנות השקעה ארוכת טווח. להערכתנו, המניה מתומחרת במכפיל רווח נמוך ביחס לתעשייה, כאשר מרבית תרומת הקופקסון נמחקה מערך המניה בחודשים האחרונים. מנגד, השוק הגנרי ורכישת רציופארם טומן בחובו הזדמנויות רבות בשנים הקרובות".