הפועלים מעניק המלצת "תשואת יתר" לאי.די.בי ולדסק"ש

יחידת המחקר של בנק הפועלים פרסמה עבודה מקיפה על קבוצת אי.די.בי שאותה מוביל האנליסט ירון פרידמן. העבודה הגיעה לידי מערכת "כלכליסט", והיא אחת המקיפות שנעשו בשנים האחרונות על הקונצרן שבשליטת נוחי דנקנר. העבודה מתייחסת לכל חברה בקבוצה באופן ספיציפי, ומעניקה לה שווי.

בשורה התחתונה מעניק הפועלים המלצה של "תשואת יתר" למניות אי.די.בי. אחזקות, ולדסק"ש. לאי.די.בי. מעניק הבנק מחיר יעד של 150.2 שקלים למניה, 60% מעל מחיר השוק. לדסק"ש מעניק פרידמן מחיר יעד של 84.9 שקל, 22% מעל מחיר השוק, אבל המלצה של תשואת יתר. הפועלים מתחיל לסקר את כור בהמלצה של תשואת שוק ובמחיר יעד של 89.2 שקל למניה, 19% מעל מחיר המניה בבורסה אתמול, יום ביצוע העבודה.

פרידמן מעריך כי סלקום תיפגע מהרפורמות הצפויות בתחום הסלולר, ומשאיר לה המלצה של תשואת שוק בשווי יעד של 9.9 מיליארד שקל, נמוך מעט משווי השוק הנוכחי. לשופרסל מעניק הבנק המלצה של תשואת יתר ושווי של 5.6 מיליארד שקל, לעומת 4.6 מיליארד שקל - השווי בו נסחרת החברה היום.

המלצה חמה לנכסים ובנין

דווקא זרוע הנדל"ן של אידיבי, נכסים ובנין, שספגה מהלומות בלאס וגאס, זוכה להמלצה חמה מצד הפועלים. "החברה מצליחה לייצר תזרים מזומנים יציב בתקופה מאתגרת. הפוטנציאל הרב הטמון בהתרחבות לחו"ל, מלאי הקרקעות, היקף המזומנים שיופנה להשקעות והאיתנות הפיננסית, מחזקים את הערכות בנק הפועלים כי צפוי המשך שיפור בפעילות החברה בשנים הקרובות. המלצת בנק הפועלים (אנליסט הנדל"ן) - תשואת יתר ואומדן שווי של 7.35 מיליארד שקל מול שווי שוק של 6.1 מיליארד שקל", מציין פרידמן.

נטוויז'ן מתומחרת עפ"י שווי השוק שלה, 1.2 מיליארד שקל. לכלל ביטוח מעניקים בפועלים שווי כלכלי של 5.5 מיליארד שקל והמלצה של תשואת שוק בלבד.

התייחסות מיוחדת ניתנת לשתי הזרועות הפרטיות של הקבוצה, הכלולות בכלל תעשיות. משאב (75%) המחזיקה במפעל המלט נשר, מוערכת ב-2.47 מיליארד שקל שווי. החברה רושמת צמיחה מתונה בלבד בישראל, אבל בשטחי הגדה גדלו המכירות ב-23% ב-2009. החברה מוכרת 4 מיליון טונה מלט בישראל בשנה ומיליון נוספים בגדה. בעבר מכרה 500-600 אלף טון ברצועת עזה אבל מכירות אלה הופסקו כליל בשל הסגר המוטל על הרצועה. הדו"ח מגלה, אגב, כי נשר החלה בפיילוט של שימוש באשפה אורגנית כחומר בערה במפעלי החברה במקום דלק קונבנציונאלי. תעבורה, המחזיקה בצי משאיות תובלה, ציוד הנדסי, מחסני לוגיסטיקה ועוד, מוערכת בשווי מיליארד שקל. כלל תעשיות עצמה מקבלת המלצה של תשואת שוק במחיר יעד כלכלי של 26.6 שקל למניה, 7% מעל מחיר השוק.

גולף וכלל ביוטכנולוגיות מוערכות בתשואת שוק, ואילו נייר חדרה מוערכת בתשואת יתר ובשווי 1.5 מיליארד שקל לעומת שווי שוק של 1.3 מיליארד. לגבי גולף מציין האנליסט כי כניסתן של הרשתות הבינלאומיות, הגדיל אמנם את פדיונות הרשתות המקומיות בטווח קצר, אבל בטווח הארוך כניסתן מהווה איום על הרשתות המקומיות.